宏观政策 - 中共中央政治局会议强调2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能 [2] - 预计2026年延续政府债券高融资态势，赤字率可能提升，货币政策注重完善传统机制，大规模降息刺激较谨慎 [2] - 内需主导地位被强调，促销费政策有预期，创新、民生与绿色转型成长期政策取向 [2] 进出口情况 - 2025年前11个月，我国出口累计同比增长5.4%，当月增幅5.9%，进口前11个月累计增幅 -0.6%，当月增幅1.9% [3] - 我国内需有修复趋势，进口同比持续修复，出口增幅近两月因高基数、海外需求弱和前期抢出口透支需求而略有下降 [3] 金融市场表现 A股市场 - 当日A股收涨，上证指数涨幅0.54%，深圳成指涨幅1.39%，两市成交金额合计20366.46亿元，较前一交易日放量3108.75亿元，创业板指涨幅2.6%，科创50涨幅1.86% [4] 国际市场 - 韩国综合指数涨幅1.34%、万得全A指数涨幅1.04%领涨，俄罗斯RTS指数跌幅1.75%、恒生指数跌幅1.23%领跌，恒生科技全天收平，美三大股指收跌，欧洲方面德国DAX微涨0.07%、法国CAC40微跌0.08%、英国富时100跌幅0.23% [4] 债券市场 - 中证10Y国债到期收益率1.8526%，变动+0.4BP，银行间R001、R007当日均价分别为1.3718%、1.4940% [5] 行业高频数据表现 房地产 - 30个城市11月商品房销售额同比下降33%（12月前6日同比降幅为34%），较10月同比降幅27%进一步扩大；百强开发商11月合同销售额同比下降37%（10月为41%）；50个城市二手房挂牌量同比增长10% [7] 港口运输 - 港口货物吞吐量增速从同比2%小幅回升至3%，集装箱吞吐量增速提升3个百分点至11%；中国集装箱运价指数（CCFI）11月环比回升至10%（此前环比下降11%），同比跌幅从 -29%收窄至 -23%；美国航线环比回升至约10%，同比跌幅收窄；上海集装箱运价指数（SCFI）11月环比上涨6%（同比下降36%，与之前持平） [7] 钢铁与汽车 - 11月钢铁产量同比增长率从10月的 -11%降至 -14%；汽车零售和批发同比增速分别从上月的6%和7%降至 -7%和2%，均受高基数效应影响 [7] 企业动态 - 万科正寻求债券持有人批准推迟偿还两笔到期债券，分别为12月15日到期的20亿元人民币境内债券及12月28日到期的37亿元人民币境内债券，债券持有人会议分别定于12月10日及22日召开 [8] - 截至2025年11月，万科未偿还公开发行债券总额达296亿元人民币，其中181亿元将于一年内到期 [8] 经济会议前瞻 - 12月中旬中央经济工作会议为2026年宏观政策定调，关键政策目标及具体支持措施明年三月全国人大会议公布 [9] - 瑞银预计中国将把2026年GDP增长目标定在4.5%-5%区间，“5%左右”是市场普遍预期，鉴于出口增速放缓及房地产持续下行，5%目标实现难度较大 [9] - 中央经济工作会议可能在财政货币政策中保持适度支持基调，加大对创新消费扶持力度，聚焦改革与再平衡主题，重申稳定房地产市场，或确认2026年延续消费补贴政策 [9] 数据预测 - 瑞银预计11月房产销售同比降幅扩大（同比下降20 - 25%）；房地产投资持续深度收缩（同比下降23%）；基建固定资产投资同比降幅略收窄；零售销售增长（同比3.2%）与出口增长（同比2%）在低基数效应下略有好转；工业生产增速放缓（同比4.6%）；官方社融信贷增速可能微降至8.4%（同比） [10] - 瑞银预计CPI可能有所改善（同比0.9%），PPI跌幅可能略微收窄（同比 -2%），四季度GDP增速将放缓至约4.2%（同比），2025年全年GDP增速平均达4.9%，2026年GDP增速将回落至4.5% [10] A股行业表现 - 涨幅排名前三行业为通信、综合、电子 [25] - 当日资金净流入前三行业为电子、通信、机械设备 [27] - 尾盘资金净流入行业前三名为农林牧渔、综合、汽车 [27]