公司概况与市场地位 - 南昌三瑞智能科技股份有限公司为无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售 [2] - 公司计划在深交所创业板上市，若成功上市将成为“民用无人机电机”第一股 [3] - 按2024年销售额统计，公司在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场的市场份额为7.1%，排名全球第二，仅次于大疆创新 [2] - 公司在国内资本市场暂无直接对标的上市公司，主要竞争对手如大疆创新、好盈科技、Maxon公司、Scorpion公司等均未上市，形成差异化竞争优势 [2] 财务表现与募资计划 - 公司2022年、2023年、2024年营业收入分别为3.61亿元、5.33亿元、8.31亿元，扣非净利润分别为1亿元、1.61亿元、3.2亿元，呈现快速增长 [3] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.35亿元，扣非净利润为1.53亿元 [3] - 本次IPO拟募集资金约7.69亿元，用于无人机及机器人动力系统扩产、研发中心及总部建设、信息化升级及智能仓储中心建设三个项目 [3] - 公司存在IPO前大额分红情况，2023年现金分红1.3亿元，2025年现金分红4000万元，两次分红合计达1.7亿元 [7] 产品单价与市场风险 - 公司无人机电机单价连年走低，从2022年的295元/台降至2025年上半年的110.4元/台，降幅高达62.57% [4] - 机器人动力系统电机单价也从2022年的1455.31元/台降至615.26元/台 [4] - 公司外销收入占比较高，报告期内占主营业务收入比例在49.13%至71.78%之间，欧洲和亚洲是主要出口地区，占比超过65% [5] - 公司向美国客户的销售收入占比从2022年的15.72%降至2025年上半年的5.04%，美国加征关税一定程度上削弱了公司产品在美国市场的竞争力 [5] 税收优惠与经营依赖 - 公司为国家级高新技术企业，报告期内享受15%的企业所得税优惠税率，税收优惠金额分别为1617.86万元、2884.04万元、4699.21万元和2448.91万元，占利润总额比例在12.04%至14.28%之间 [6] - 公司面临新增产能消化风险，若本次扩产的产品（螺旋桨与电子调速器）市场渗透进度未能匹配产能扩张节奏，将对经营业绩产生不利影响 [8]

IPO概况 - 公司创业板IPO获受理 拟募资7 69亿元 成为今年以来首批受理的创业板IPO企业之一 [1] - 若成功上市 将成为"民用无人机电机"第一股 [1][3] - 实控人吴敏直接持股43 17% 合计控制81 06%表决权 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3 62亿元 5 34亿元 8 31亿元 年复合增长率51 3% [3] - 同期归属净利润分别为1 13亿元 1 72亿元 3 33亿元 年复合增长率71 6% [3] - 2024年加权平均净资产收益率达55 32% 较2022年提升13 04个百分点 [2] - 2023年现金分红1 3亿元 占当期归属净利润75 5% [3][4] 募投项目 - 拟投入7 69亿元募资款用于三大项目：无人机及机器人动力系统扩产 研发中心及总部建设 信息化升级及智能仓储中心建设 [4] 行业地位 - 2024年全球民用无人机电动动力系统市场份额仅次于大疆创新 排名第二 [3] - 国内无直接可比上市公司 主要竞争对手大疆创新 好盈科技等均为非上市公司 [3] - 全球民用无人机市场近五年复合增长率24 14% [11] 供应链特点 - 2024年第四大供应商新东达采购额1464 54万元 占比4 56% 该供应商成立当年即开始合作 [5][6] - 另一主要供应商吉塔科技由关联企业合并列示 其中吉塔智能于2024年注销 [8][9] 客户结构 - 前五大客户销售收入占比从2022年18 3%提升至2024年28 28% [10] - 2023-2024年前五大客户中仅悬拓电子连续出现 其余均为新客户 [10] - 产品出口全球100多个国家和地区 通过经销商触达分散的终端客户 [11]