报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC月度供应7月产量199万吨，环比增0.56%，同比增7.16%，7月开工小幅下滑但仍处同期高位，后续产量预期回升，供应压力大，老旧装置整改政策推进不明[4] - PVC月度进出口2025年6月出口量26.2万吨，环比降27.61%，同比增21.03%，1 - 6月累计出口196.05万吨，累计同比增50.26%，8月出口或受政策干扰[4] - PVC月度需求7月整体需求偏弱，终端房地产低迷拖累国内需求，下游制品企业开工处同期低位，需求难提升[4][5] - PVC月度库存7月社会库存延续累库，后期供应压力加剧、需求疲弱，仍有累库可能[6] - 烧碱月度供应7月开工高位运行，产量持续回升，8月检修产能减少，供应压力仍存，液氯价格或回升[7][38] - 烧碱月度进出口2025年6月出口量35.05万吨，环比增5.91%，出口至东南亚较多，出口需求仍有支撑[7] - 烧碱月度需求主力下游氧化铝利润扩张，开工回升，有刚性需求支撑，非铝端开工延续淡季偏弱[7] - 烧碱月度库存7月库存累库，上游库存处同期高位，后期库存压力仍偏大，需关注金九银十下游备货节奏[7] 根据相关目录分别进行总结 氯碱新增产能情况 - PVC万华、渤化新投产能8月量产，2025年计划新建6套产能共220万吨，产能增速7.99%，三季度投产压力大[15] - 烧碱8月关注天津渤化、甘肃耀望投产情况，2025年计划新投产能220万吨左右，产能增速4.47%，下半年实际投产或不及预期[16] 氯碱供应情况 PVC国内供应情况分析 - 7月产量199万吨，环比增0.56%，同比增7.16%，7月开工小幅下滑但处同期高位，后续产量因装置复产和新增产能量产预期回升，供应压力大，老旧装置整改政策影响待关注[23] 烧碱国内供应分析 - 7月开工高位运行，产量358.33万吨，环比增4.88%，产能利用率83.12%，环比增0.76%，8月检修产能减少，前期减产及检修装置重启，液氯价格或回升[38] 氯碱进出口分析 PVC进出口分析 - 2025年6月出口量26.2万吨，环比降27.61%，同比增21.03%，1 - 6月累计出口196.05万吨，累计同比增50.26%，主要出口印度，8月出口受政策干扰[56] 烧碱进出口分析 - 2025年6月出口量35.05万吨，环比增5.91%，液碱出口量29.10万吨，环比增13.70%，片碱出口量59505.36吨，环比降20.68%，出口至东南亚较多，出口需求有支撑[60] PVC与烧碱的需求现状及展望 - PVC 7月需求偏弱，房地产低迷拖累，下游制品企业开工低，需求难提升，关注宏观政策对需求的修复[72] - 烧碱主力下游氧化铝利润扩张，开工回升，有刚性需求支撑，非铝端开工延续淡季偏弱[72] 氯碱库存现状与展望 - PVC 7月社会库存累库，后期供应压力大、需求疲弱，仍有累库可能[110] - 烧碱7月库存累库，上游库存处同期高位，后期库存压力大，关注金九银十下游备货节奏[110]