核心观点 - 文章核心观点认为，在经历长期筑底后，人民币汇率大概率在2026年迎来升值主升浪，并可能延续至2027年，升值终点可能触及6.20-6.30区间 [1][8] 人民币汇率周期与技术分析 - 人民币汇率走势存在3-4年左右的周期，自2022年2月启动的第三轮周期至今已有46个月，周期顶部为2025年4月10日的7.3509 [2] - 当前人民币汇率在周期底部盘整长达2年半，自2025年5月起连续5个月月K线呈升值态势，技术形态显示中短期内大概率升破前期压力位7.0106，形成正式升值趋势 [2] 中美宏观经济基本面对比 - 2026年美国宏观经济基本面大概率走弱，依据是11月美国失业率录得4.60%，创2021年10月以来新高，且大概率在2026年持续上行，可能突破5%甚至5.5% [3] - 美国失业率上升预示消费需求下降，美国CPI同比不具备大幅上行基础，因此2026年美国消费增速及经济增速大概率承压 [3] - 反观中国，在2025年实现“5.0%左右”GDP增速预期目标的基础上，2026年增速目标大概率也设为“5.0%左右” [4] - 2026年下半年中国PPI当月同比大概率转正，预示宏观经济企稳回升，中美基本面将发生相对有利于中国的转变 [4] 中美利差走势分析 - 10年期中美利差的拐点通常领先人民币汇率拐点，历史数据显示领先时间从1个月到20个月不等 [5] - 当前10年期美债收益率处于周期顶部，而10年期中债收益率处于周期底部 [6] - 预计2026年美联储因经济承压而持续降息，压低10年期美债收益率，同时中国PPI转正推动10年期中债收益率上行，中美利差将快速收窄，支撑人民币汇率 [6] 美元指数走势影响 - 美元指数与人民币汇率相关系数为0.6942，属于中度相关，且美元指数拐点总体领先人民币汇率 [7] - 2026年美元指数面临下行压力，原因包括美国经济承压与美联储降息降低美元资产吸引力、欧元与日元因货币政策立场相对强势（欧元在美元指数中占比57.6%，日元占比13.6%）、以及美元指数自身约17年的周期已自2022年9月触顶后进入下行趋势 [7] - 美元指数下行将带动人民币汇率相应升值 [7] 升值预期与影响 - 综合周期、基本面、利差及美元指数因素，预计2026年人民币汇率将稳步升值，进程可能延续至2027年，终点可能触及6.20-6.30区间 [8] - 人民币升值意味着外汇市场对人民币需求大于供给，海外资金看好中国及人民币资产，对包括A股在内的人民币资产价格形成推升 [8] - 历史经验显示，人民币升值期间中国出口增速往往位于较高水平，预示2026年出口可能保持较高增速 [8]

汇率预期 - 日本主要企业预测2025/26财年美元兑日元平均汇率为145.72 [1]

汇率预期 - 路透调查显示，市场预计未来12个月阿根廷比索兑美元汇率将下跌14%，至1美元兑1400比索 [1] - 此次调查的汇率预期（1400）较4月份调查的预期（1425）略有收窄，显示贬值预期依然严重但程度可能微幅缓和 [1]