美元兑日元USD/JPY日内涨幅扩大至1.00%，现报153.76。欧元兑美元EUR/USD日内跌幅达1.00%，现 报1.1921。 ...

技术面来看，美元兑日元本轮下跌在240分钟K线图上具备突破性意义，价格短时间内连续跌穿多条重 要均线，一度击穿当日布林带下轨(154.160附近)；MACD指标迅速转负，柱状线加速向下发散，凸显短 期下跌动能强劲。 从关键价位来看，第一支撑区间为153.35-153.60，该区域是当前盘面关键的心理与技术交汇带，153.64 附近为日线图云层基准线破位点，亦是1月26日暴跌后的初次低点区域，若汇价无法企稳回升至该区间 上方，下跌趋势将得到进一步确认。 核心阻力区间为154.80-155.60，此区间为上周五纽约时段跳水前的交易密集区下沿，也是市场从"干预 恐慌"中初步复苏需攻克的首个阻力带，其中155.60为1月26日开盘后反弹遇压的关键位置，构成短期重 要压制。 更强阻力区间为156.50-157.50，该区间汇集前期多个震荡低点，以及持续下移的布林带中轨(当前约 157.465)，汇价若向该区间反弹，将面临技术性卖压与央行口头干预预期的双重压制。 1月27日回溯1月26日(周一)市场，美元兑日元上演戏剧性暴跌，自上周五高点159.213附近急速下探，最 低触及153.684，单日波动超500点，剧烈行情直 ...

日本金融困境与潜在美日联合干预 - 日本正面临严峻的金融两难：在日元崩盘与国债市场解体之间，政策制定者似乎已无路可退[1] - 日本央行处于极度被动境地：一方面警告日元疲软导致高通胀，另一方面不敢轻易加息，因加息可能导致脆弱的债券市场加速崩盘[6] - 这种“保汇率则崩债市，保债市则崩汇率”的困境，迫使日本可能转向寻求外部援助[6] 纽约联储罕见“询价”行动 - 上周五，纽约联储在美国财政部指示下，致电各大金融机构询问美元兑日元汇率报价，此举通常被视为直接干预汇市的前兆[1] - 受此影响，美元兑日元汇率暴跌，当日重挫约1.75%，收于155.80附近，创下五个月来最大单日涨幅[1][3] - 此次行动极为罕见，自1996年以来，美国仅在三个不同场合干预过汇市，最近一次是在2011年日本地震后[3] 联合干预的层级与历史背景 - 本次纽约联储“询价”代表美国财政部的意志，需要美国财长签署确认，已上升到跨国联合干预行动的层级[4] - 以往的跨国联合干预通常涉及多币种广泛协作或针对重大冲击，但本次行动发生在没有重大冲击也不涉及更广泛币种协作的背景下，属于相当罕见的行为[4] - 历史上有记录的G7主要协同干预包括1985年的广场协议和1987年的卢浮宫协议等[5] 市场反应与“广场协议2.0”联想 - 潜在的“联合干预”预期正在重塑投资者的风险偏好，若美联储介入，可能引发对“广场协议2.0”的联想[2] - 上周五，美元不仅对日元下跌1.7%，对韩元和新台币等其他亚洲货币也出现走弱[7] - 有分析指出，本届美国政府出现“广场协议2.0”的可能性不能被排除，这一行动带有1985年广场协议的影子[7] 日本当局的紧迫感与市场影响 - 日本当局的紧迫感源于过去两周日元的剧烈暴跌，以及随之而来的“日债危机”阴影[5] - 日本首相高市早苗周日发出严厉警告，承诺政府将采取“一切必要措施”应对市场的投机性和极度异常波动[1] - 市场观点认为，日本央行实际上是在请求美联储将其从困境中解救出来：要么日元崩溃，要么日本国债市场解体[6] 后续可能路径与市场策略 - 分析提出了三种可能路径：最可能的是日本财务省随后采取实际行动；次要路径是若无实际干预，美元兑日元可能在159/160水平引发大规模空头回补；第三种可能是美日韩已达成某种协议联手稳定汇率[13] - 交易员在周一开盘时应非常警惕，日元空头可能会受到挤压[10] - 有建议的策略是“卖出欧元兑日元”以及“买入澳元兑美元”，认为美元兑日元的下行趋势可能会持续[12]

美元兑日元汇率波动与疑似干预 - 亚洲交易时段盘中，美元兑日元汇率在升破159关口后急速回落，从约159.22快速跌至157.34 [1][2] - 此次价格变动特征与日本财务省进行“汇率测试”时的市场表现相似，旨在向市场发出实际干预前的预警信号 [2] - 分析认为这并非真正的干预行动，因为实质性行动的影响会更为广泛和强烈，预计官方消息源将做出说明 [4] 日本当局干预风险分析 - 由于美元兑日元汇率已接近160关口，日本政府干预汇率风险已急剧上升，交易员需保持警惕 [1][5] - 市场分析认为日本官员似乎不愿冒险让汇率跌破160再采取行动，此前在159水平附近曾引发口头干预升级 [5] - 如果日元波动性持续高企，干预风险将更加显著，可能迫使日本当局采取行动以维护公信力 [5] 干预措施的有效性与局限性 - 干预行动短期内可能有助于缓解货币的部分压力，但无法改变趋势 [1][5] - 日本当局可能难以通过潜在干预措施支撑日元，因市场对财政风险的担忧及美联储维持利率不变 [5] - 即便日本政府采取干预措施提振日元，其反弹空间也可能较为有限，因日本经济增长疲软及人口老龄化问题将持续存在 [5] 日元持续疲软的根本原因与前景 - 日元疲软态势可能暂时持续，只要基本面因素仍然不利，市场将继续抛售该货币 [5] - 日本央行需要加快其“政策正常化”进程并转向更鹰派的立场，才能扭转这一趋势 [5] - 受美日利差依然较大、实际利率为负以及资本持续外流等因素影响，摩根大通、法国巴黎银行等机构预计日元兑美元汇率到2026年底将跌至160或更低 [7] 影响日元走势的核心因素 - 日元走势核心取决于日本与美国等主要经济体的利差前景以及本国通胀与增长的平衡 [8] - 如果日本央行大力度加息，使实际利率回到正值，预计将较大幅度地提振日元 [8] - 美联储2026年潜在的宽松也会限制日元的单边弱势，日元仍可能在美债收益率下跌或风险情绪转变时走强 [8] 市场情绪与交易行为 - 相关干预警告限制了美元兑日元的多头仓位，但看空日元的情绪在其他交叉汇率（如澳元兑日元）中依然明显 [6] - 市场仍在试图厘清日元当前在避险资产中的定位 [6] - 在连续四年告跌后，去年日元兑美元上涨不足1%，市场所期盼的日本央行加息及美联储降息带来的提振效果并不理想 [7]

外汇市场行情 - 美元兑日元汇率在周二纽约尾盘上涨0.08%，报158.23日元，日内交易区间为157.48至158.60日元，全天呈现W形反转行情 [1] - 欧元兑日元汇率上涨0.71%，报185.42日元，在14:00前后显著走高后持续震荡上行 [1] - 英镑兑日元汇率上涨0.18%，报212.563日元 [1] 主要货币对日内走势 - 美元兑日元在北京时间15:10刷新日高，在21:34刷新日低 [1] - 欧元兑日元在09:01刷新日低，随后在14:00前后开始显著走高 [1]

日元汇率现状与市场观点 - 日元近期持续下挫，汇率一度跌至1美元兑159日元附近，触及2024年7月以来最低水平[1] - 市场专家将1美元兑160日元视为日本政府潜在的汇率干预阈值[1] - 日本官方关注重点是汇率的过度波动与涨跌速度，而非具体点位[1] 汇率干预的可能性与历史 - 日元汇率干预的操作主体为日本央行，其以财务省代理人的身份执行干预举措[2] - 2024年日元汇率跌至1美元兑160.17日元时，官方曾启动过干预[2] - 判定“汇率异动”的潜在标准包括：单月波动1美元兑10日元，或两周内波动幅度超4%[1] 影响汇率的政治与政策因素 - 日本首相高市早苗可能提前解散众议院举行大选的消息，引发日元抛售潮[1] - 投资者认为此举将巩固执政党地位，为财政刺激政策扫清障碍，这被视为利空日元的因素[1] - 高市早苗支持再通胀政策，外界猜测其可能阻碍日本央行短期内加息，压制了日元汇率[5] - 有观点认为，出于债务可持续性考量，政府短期内不太可能推行激进的财政扩张政策[5] 市场交易结构与情绪 - 投机客的日元净空头头寸曾大幅攀升，推动美元兑日元汇率在2024年年中突破160关口[5] - 美国商品期货交易委员会最新数据显示，日元空头头寸规模近期虽有所回落，但仍处于高位[5] - 花旗银行的日元痛苦指数处于负值区间，凸显出当前日元空头交易的拥挤程度[6] - 市场正通过各期限期权产品大举布局，试图在官方可能出现的剧烈反应前解读价格走势[2] 机构对汇率走势的研判 - Eurizon首席执行官Stephen Jen表示，今年美元兑日元的风险“明显偏向下行”[1] - 该观点认为，若官方在恰当时机出手干预，有望触发汇率修正[1] - 法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes指出，日元未来数日若出现急涨行情，或将成为做空美元兑日元的绝佳时机[1] - 该判断支撑对日本国债与日元的“逢低买入”策略[5]

美元兑日元汇率近期表现 - 截至2026年1月7日，美元兑日元报156.7000，较前一交易日微涨0.0600，涨幅0.0511% [1] - 当日汇价最高触及156.8000，最低下探156.5300，呈现窄幅震荡态势 [1] - 当前汇价处于关键关口附近，多空力量暂时平衡 [1] 货币政策分化与博弈 - 日本央行在2025年完成两次加息，年末将政策利率上调至0.75%，为1995年以来最高水平 [1] - 日本央行行长重申，若经济和物价走势符合预期，将继续推进政策正常化，进一步加息选项仍存在 [1] - 美联储年内进一步降息的预期持续发酵，成为限制美元反弹动能的核心因素 [2] 经济数据与市场预期 - 日本12月制造业PMI升至50.0，徘徊于荣枯分界线，商品需求降幅收窄、企业增员等数据为日本央行进一步加息提供支撑 [2] - 市场预测美国12月ISM制造业PMI数据将小幅回升至48.3，若收缩幅度收窄，或促使美联储立场趋于谨慎 [2] - 本周美国非农就业报告将成为关键指引，其结果将直接影响市场对美联储政策路径的判断 [2] 利差与汇率核心驱动 - 日本央行加息推动日本国债收益率走高，日美利差逐步收窄，为日元提供中期支撑 [1] - 2026年美日货币政策分化格局大概率延续，美联储降息与日本央行加息的节奏差将直接影响利差变化 [3] - 利差仍是主导美元兑日元走势的核心变量 [3] 其他影响因素 - 上周末地缘政治紧张局势一度为美元提供短期支撑，美军扣押委内瑞拉总统马杜罗的事件推升避险需求，曾带动美元兑日元温和上涨 [2] - 市场对日本央行后续加息节奏存疑，能源补贴、粮价稳定等因素或令通胀保持温和，限制政策收紧速度 [1] - 日本扩张性财政计划引发的债务可持续性担忧，压制日元吸引力 [1] 技术面分析 - 美元兑日元整体仍运行在上升通道之中，但近期上涨动能明显放缓 [3] - 日线均线系统由快速上行转为走平，显示趋势进入整理阶段 [3] - RSI位于中性偏弱区间，未出现超卖信号，表明下行空间有限，但多头优势也在减弱 [3] - 155关口及50日均线构成重要支撑，上方11月20日触及的157.89高点则为强劲阻力 [3]

2025年美元兑日元汇率走势 - 全年呈现显著“V型”走势，结束连续四年上涨趋势，年末交投于156上方，逼近日本当局可能干预的160红线 [1] - 年初延续强势，一度升至158.88，随后因特朗普政策风险（加征关税、威胁解雇美联储主席）引发全球增长担忧和美元信用质疑，避险资金推动日元走强，汇率于4月下旬跌至年内低点139.88 [2] - 年中在140至150区间宽幅震荡，第三季度因新首相宣布大规模财政刺激计划引发债务可持续性担忧，推动美元兑日元再度走强，回升至年内高位附近 [4] 日本央行货币政策转向 - 2025年是货币政策历史性转折之年，日本央行启动近三十年来最实质性的货币政策正常化进程，标志着其逾十年的超宽松时代进入实质性收尾阶段 [4][5] - 全年累计上调政策利率50个基点，从年初的0.25%升至年末的0.75%，为1995年以来最高水平，分别在1月和12月各加息25个基点 [4][6] - 政策沟通范式发生深刻转变，从“谨慎观望”转向“主动引导”，确认通胀新常态，模糊中性利率，并明确正常化路径，被华尔街机构视为“政策范式转变的里程碑” [9] 日本央行资产负债表调整 - 同步启动资产负债表收缩，自2026年4月起将国债月度购买规模的缩减速度由每季度4000亿日元减半至2000亿日元，以缓释长期利率过快上行冲击 [7] - 截至2025年6月，月度购债约4.1万亿日元，按此节奏2027年一季度将降至约2.1万亿日元 [7] - 自2026年1月起每年出售3300亿日元（账面价值）的ETF及50亿日元的J-REIT，截至2025年9月底持有ETF市值达83万亿日元（约5340亿美元），按当前减持速度完全退出需约112年，凸显“象征性退出、长期持有”的策略意图 [7] 日本宏观经济表现 - 2025年日本经济有望实现1.0%的实际GDP同比增长，显著高于2024年的0.1%，呈现以内需为主导的温和复苏 [10] - 私人消费成为核心驱动力，对GDP同比增速的贡献率在第三季度高达101.25%，2025财年消费预期上调至增长1.3% [10] - 全年核心CPI均值约3.2%，连续44个月高于日本央行2%目标，成本推动为主，但下半年服务价格因薪资上涨显现内生压力 [10] - 劳动力市场空前紧张，全年失业率约2.5%，11月降至2.4%的历史低位，实际工资自下半年转正 [10] 产业与市场表现 - 产业表现分化显著，制造业产值第二季度同比增长5.70%，但PMI连续多月低于荣枯线（12月初值49.7），汽车出口受外需疲软拖累 [11] - 服务业持续扩张（12月PMI初值52.5），入境旅游强劲，上半年游客人数创新高，第二季度消费额同比增长18% [11] - 10年期国债收益率于12月29日升至2.03% [10] 2026年展望与核心驱动因素 - 美日货币政策分化与利差优势仍将是主导美元兑日元走势的核心变量，该货币对仍具备长期配置价值 [12] - 美联储预计将逐步开启降息周期，但美国国债收益率料维持相对高位，日本央行货币政策正常化将继续缓慢推进但存在较大不确定性 [12] - 日本经济在扩张性财政政策等因素作用下有望温和提速，但政府债务占GDP比重已超260%，偿债负担随利率上升而加重，财政可持续性问题持续引发市场关注 [12] - 综合判断，美日利差格局在2026年仍将对美元构成强劲支撑，日本当局实质性干预汇市的概率较低 [12]

市场核心事件与预期 - 全球汇市与债市聚焦于12月20日周五的日本央行货币政策决议 市场参与者保持谨慎态度 [1] - 市场普遍预期日本央行将加息25个基点 将政策利率提升至0.75% [1] 日本国债市场动态 - 10年期日本国债收益率报1.951% 日内微跌0.15% 在决议前呈现区间博弈特征 [1] - 收益率前期高点为1.976% 技术面20日布林带显示中轨为1.941% 上轨为1.991% 下轨为1.891% [1] - 若收益率突破上轨1.991% 可能测试2.00%心理关口 反之则可能下探1.90%和1.85%支撑位 [1] - 10年期日债MACD指标显示DIFF值为0.032 DEA值为0.038 处于微弱多头区域但动能不足 与观望情绪契合 [2] - 收益率阻力位看向1.976%和1.991% 支撑位对应1.941%和1.891% [3] 美元兑日元汇率走势 - 美元兑日元报154.858 日内下跌0.22% 近期呈现明确下行趋势并跌破155.00关键心理关口 [1][2] - 走势受政策分化与基本面技术面双重压制 日本央行加息预期与美联储2026年两次降息的鸽派预期形成对冲 [2] - 技术面240分钟图20日布林带显示中轨为155.438 上轨为156.263 下轨为154.613 当前汇价已逼近下轨 [2] - MACD指标显示DIFF值为-2.52 DEA值为-0.170 绿色动能柱持续放量 确认短期空头占主导 [2] - 日本国内财政担忧对日元涨幅形成限制 首相支出计划引发对政府债务规模的顾虑 [2] - 美元兑日元阻力位聚焦155.438和156.263 支撑位关注154.613和154.342 [3] 影响市场的其他关键因素 - 美国方面 延迟公布的10月非农就业报告 后续PMI数据以及周四的CPI数据将影响市场对美联储降息节奏的预期 [3] - 日本本土数据方面 制造业PMI收缩幅度有所放缓 服务业PMI略有降温 需留意其对央行决议声明措辞的潜在影响 [3] - 市场情绪层面 避险情绪升温会对日元形成支撑 当日亚洲股市承压已体现此逻辑 风险偏好回升则对日元汇率构成利空 [3]

美元兑日元汇率近期走势 - 12月16日美元兑日元报154.90，较前一交易日下跌0.34，跌幅0.1997%，呈震荡走弱态势，当日最高155.26，最低154.71 [1] - 短期市场在日本央行决议前夕交投谨慎，波动幅度略有扩大，此前纽约尾盘已录得0.36%跌幅 [1] - 技术面显示美元兑日元短期在154.84-155.99区间震荡，空头情绪升温 [2] 日本央行政策与日元支撑因素 - 日本央行于12月18-19日召开议息会议，市场普遍预期加息25个基点，但表态偏“鸽”概率较高 [1] - 行长植田和男此前释放加息铺垫信号，叠加12月8日日本10年期国债收益率创18年半新高，市场对其后续加息预期强烈，为日元提供显著支撑 [1] - 日本央行加息预期引发日元套息交易逆转担忧，2023年末该交易规模约9.3万亿美元，若日本开启加息周期，资金回流或推动日元升值，显著压制美元兑日元走势 [2] 美联储政策与美元表现 - 美联储于12月10日完成年内第三次降息，联邦基金利率区间降至3.5%-3.75%，会议出现3票反对创近年新高，政策分歧加剧 [1] - 美联储主席鲍威尔表态谨慎，未释放2026年降息指引，市场对其明年降息预期降温，一定程度限制美元兑日元下行空间 [1] - 美元指数当日下跌0.46%，全球风险情绪回落本应支撑美元，但美元多头谨慎缺乏买盘，进一步弱化美元走势 [2] 关键经济数据与事件 - 美国将公布11月核心PCE物价指数，本周还将落地延迟的10月非农数据，若核心PCE超预期上行或强化美元支撑，反之则可能加剧美元走弱 [2] - 日本2025年三季度实际GDP修正值年化降幅下修至2.3%，主因企业与公共投资下滑，仅个人消费增长上调至0.2%，缓解部分下行压力 [1] - 市场需关注美国对华汽车关税对日本出口的潜在冲击 [1] 短期市场展望与驱动因素 - 短期美元兑日元大概率延续震荡偏弱，上方阻力155.26-155.99，下方支撑154.71-154.50 [2] - 本周日本央行决议与美国核心PCE数据将决定汇价方向，若日央行加息偏“鹰”，汇价或下破支撑，若表态偏“鸽”或美国数据超预期，美元兑日元可能反弹试探阻力 [2] - 日本央行加息预期带来的日元买盘，及关键会议前的获利了结需求，共同推动美元兑日元震荡走弱 [2] 中长期走势与影响因素 - 中长期走势取决于美日货币政策差异与经济复苏对比，机构认为日本已开启加息周期，而美联储降息路径存疑 [3] - 若日本经济企稳，日央行或延续加息支撑日元，若美国“软着陆”巩固，美联储降息滞后可能缓解美元兑日元下行压力 [3] - 日元套息交易逆转规模将是关键影响因素 [3]