业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业收入2 46亿元 同比下降17 66% 但第二季度营收环比增长45 37% 呈现复苏态势 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-9993 65万元 同比亏损扩大 若剔除池州昀钐脱离合并报表的影响 营业收入同比降幅收窄至8 96% [2] - 第二季度消费电子业务销售收入环比增长约48% 核心产品CMI CCMI业务营收大幅增长 [2] 业绩波动原因 - 消费电子新机型发布节奏延后导致订单减少 [2] - 公司主动调整营销策略 优化客户订单 [2] - 池州昀钐的业务收入不再纳入合并报表 [2] - MLCC项目前期厂房建设与设备购置投入大 固定成本高且尚处亏损阶段 [2] 业务亮点 - 电子陶瓷业务上半年营业收入从去年同期的1215 97万元增长至6674 57万元 同比大幅增长448 91% [3] - 汽车电子领域实现营业收入3844 34万元 同比增长30 95% [3] - 第四代HD-CMI产品推进商业化 通过陶瓷基板双层立体布线结构实现更高集成度 [3] - DPC业务自主开发的预制金锡陶瓷热沉产品实现扭亏为盈 [3] 客户与市场拓展 - 消费电子产品应用于华为 小米 OPPO VIVO等主流品牌智能手机的摄像头模组 [3] - 已通过比亚迪 京西重工 捷太格特等头部客户认证 [3] - 为捷太格特最新平台设计的角度传感器组件成为核心供应产品 [3] - 持续深化与舜宇光学 新思考 TDK等行业头部客户的合作 [4] - 积极开拓海外市场 [4] 未来发展策略 - 持续提升产品技术壁垒 [4] - 加大新产品及高毛利产品的销售占比 [4] - 立足国内市场的同时加大海外市场的拓展 [4] - 子公司池州昀冢以增资扩股方式引入地方国资 获得5500万元增资 加速MLCC项目进展 [4]

纪要涉及的公司 均胜电子[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2025年一季度营收146亿元，同比增长10%；归母净利润3.4亿元，同比增长11%；毛利率达17.9%，同比提升2.6个百分点，盈利能力显著改善[2][3][7] - **业务盈利能力**：汽车安全业务和汽车电子业务毛利率分别提升至15.6%和21.2%，核心业务盈利能力持续增强[2] - **海外市场优势**：海外市场表现优于国内，得益于全球布局和local for local供应模式，有效抵御关税壁垒，并持续推进成本改善措施[2] - **新兴业务布局**：积极布局机器人业务，展示多种零部件解决方案，与潜在机器人整机厂商合作，有望打开新成长曲线[2][4][11] - **订单情况**：截至2025年一季度末新增订单157亿元，24年新增订单金额840亿元，其中汽车安全订单574亿元创历史新高，订单将在未来五年逐步释放[2][8] - **业绩展望**：受益于香山并表及核心海外业务盈利能力改善，预计2025年扣非利润达16亿元左右[2][8] - **关税影响**：短期关税战影响大幅缓解，采用local for local生产经营模式抵御关税冲击，但需关注美加墨协议对额外关税豁免的可持续性[2][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 均胜电子是全球汽车安全领域的龙头企业，安全业务经营能力显著改善，新增订单超收购前水平，收入回归增长轨道[3] - 2025年一季度汽车安全业务毛利率提升1.9个百分点，汽车电子业务毛利率提升2.1个百分点[7] - 均胜电子在上海车展展示机器人事业部零部件解决方案，包括6AD传感器等，还有能量管理系统解决方案及轻量化产品、机械臂等[11] - 均胜电子2025年一季度业绩创新高，目前估值对应扣非业绩表现约为15倍，建议关注该公司及可能发生的事件性催化因素[12]