**新坐标公司电话会议纪要关键要点分析** **公司及行业概览** * 新坐标公司主营汽车精密零部件业务 覆盖乘用车与商用车领域 核心产品包括气门传动组 精密件 高压泵等[2] * 行业涉及汽车零部件制造 重点布局海外市场及商用车细分领域 同时拓展热管理 机器人精密零件等新方向[2][9][39] **财务表现与业务结构** * 2025年第二季度收入超2亿元 创历史新高 净利润达7700万元 毛利率保持良好水平[3] * 上半年营收增速约20% 气门传动组和精密件贡献显著 "其他"类别（高压泵及零部件）收入超3000万元 增速较快[8] * 海外收入占比首次超过51% 主要得益于2022年起海外子公司发力[2][3] * 商用车业务收入超7000万元 同比增长近20% 海外市场毛利率高于国内[10] * 客户结构中 大众全球占比40%-50%（其中国外占2/3） 比亚迪占比超10%（略有下降） 一汽 MAN等商用车客户体量提升[2][4][25] **新产品与技术研发** * 成立四缸研发子公司 注册资金5亿元（已到位3000万元） 专注滚珠丝杠技术 预计下半年小批量生产[6] * 热管理不锈钢件业务进入爬坡阶段 可为客户节省10%-20%材料成本 已获三花 顿安等项目定点[9][18] * 材料策略转向高毛利不锈钢及合金钢 逐步替代碳钢产品[18][21] * 机器人领域完成设备进场 与一线本体厂家合作送样 定位精密零件制造[39][40] **市场布局与增长驱动** * 海外市场成为核心增长引擎 墨西哥子公司规模效应提升盈利 欧洲市场需求稳定[4][16][17] * 新项目增量包括奇瑞 长城传动组 比亚迪泰国工厂 理想汽车海外项目等[7] * 商用车领域（尤其柴油发动机）为未来重点 服务迪尔 MAN等客户 海外市场空间较大[11][12] * 获得劳斯莱斯内燃机零部件项目 提升品牌效应 助力高端市场拓展[26] **风险与挑战** * 三四季度受季节性因素（欧美假期）影响 业绩可能环比放缓[7][22] * 比亚迪增速放缓 奇瑞增量需至四季度显现 全年营收增速指引约10%（低于上半年20%）[22][23][24] * 商用车市场占比仍较低（低于乘用车） 需逐项目推进[13] * 四缸发动机 机器人等新业务量产时间存在不确定性[30][37][38] **其他关键细节** * 研发费用率控制在5%以下 人才策略转向招募海外名校毕业生 提升技术实力[35][36] * 传动组业务增长主要来自海外 气门组因客户稳定且未开拓新客户而小幅下降[34] * 电池壳 电机轴等产品非近期重点 但研发积累为冷墩技术提供支撑[32]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入31.75亿元，同比下降3.35% [2][10] - 归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比大幅下降42.56% [2][10] - 经营活动现金流量净额4.80亿元，同比增长14.32% [2][10] - 基本每股收益0.11元/股，同比下降45.00% [2][10] 经营影响因素 - 墨西哥子公司火灾事故导致营业外支出3,375.10万美元（约合人民币2.30亿元） [3][10] - 美国加征关税政策导致额外关税成本约394万美元 [3][11] - 北美地区部分新能源客户销量减少影响利润贡献 [3][11] - 扣除火灾等非经常性损益后，实际经营利润约4.31亿元，同比小幅增长2.48% [3][11] 业务与产品结构 - 主要从事汽车内饰件研发、生产和销售，包括遮阳板、头枕、顶棚系统等产品 [4][5] - 客户覆盖宾利、保时捷、奔驰、宝马、特斯拉等国际品牌，以及蔚来、小鹏、比亚迪等国内车企 [5][15] - 在全球建有生产基地和研发中心，包括上海、浙江、美国、法国、墨西哥、越南等地 [4][19] 研发与技术创新 - 2025年上半年研发投入1.04亿元，同比增长1.98% [10][13] - 具备同步开发能力，参与通用、福特、大众等全球车企的研发项目 [16][17] - 拥有模具自主设计和制造能力，覆盖注塑、发泡、压铸等工艺 [17][18] 行业与市场环境 - 2025年上半年中国汽车产销1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比增长12.5%和11.4% [9] - 新能源汽车产销696.8万辆和688.7万辆，同比增长32.1%和31.2% [9][10] - 全球汽车销量4,632万辆，同比增长5%，但德国、俄罗斯等市场出现下滑 [9] 公司治理与股东回报 - 2024年度权益分派实施现金分红5.78亿元，占净利润72.11%，并每10股送红股3股 [12][13] - 境外资产规模29.59亿元，占总资产比例41.43% [21] - 公司建立全球化销售服务网络，覆盖北美、欧洲、亚洲等主要市场 [19]