报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 美俄会谈推动谈判，但印度的俄油二级制裁未明确取消，印度将在8月27日实施额外二级关税，俄乌谈判及印度抉择需持续关注 [2] 市场要闻与重要数据 - 9月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格涨62美分，收于每桶63.42美元，涨幅0.99%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨75美分，收于每桶66.60美元，涨幅1.14%；SC原油主力合约收涨0.70%，报489元/桶 [1] - 特朗普与普京会晤后表示暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税计划，可能两三周后再考虑 [1] - 特朗普中断与欧洲领导人会晤，致电普京安排其与泽连斯基会晤，地点待定 [1] - 乌克兰承诺在欧洲资助下花1000亿美元买美国武器，还将与美国达成500亿美元协议合作生产无人机 [1] - 匈牙利外长称乌克兰袭击管道变压器站后，俄罗斯对匈牙利石油供应中断 [1] - 哈马斯等巴勒斯坦派别同意加沙地带停火谈判调解方关于停火方案的最新提议 [1] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国取消俄罗斯制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国加大俄罗斯制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 核心观点 - 欧盟就针对俄罗斯的第十八轮制裁方案达成协议，将七国集团对俄罗斯石油价格上限从每桶60美元调降至47.6美元，制裁还将导致约20家俄罗斯银行被切断国际支付系统SWIFT的服务并面临全面交易禁令，北溪天然气管道将受制裁以确保未来不会恢复运营，并对俄罗斯在第三国提炼的石油施加限制 [1] - 英国与欧盟下调俄罗斯原油出口的所谓“价格上限”，将原油价格上限从每桶60美元降至47.6美元，此举将打击俄石油产业，拉低俄原油市场价值，重创俄“重要资金来源” [1] - 欧盟理事会投票通过天然气储存条例的修订提案，将成员国在冬季来临前维持足够天然气储备的现行要求再延长两年，意在降低因俄乌冲突引发的天然气价格波动风险，同时在保障能源安全与恢复市场机制之间寻求平衡 [1] - 应欧洲国家要求，伊朗同意与伊核协议中的英、法、德三个欧洲国家代表举行新一轮谈判，围绕伊朗核计划展开，将于周五（25日）在伊斯坦布尔举行 [1] - 欧盟对俄罗斯实施第18轮制裁，除动态价格上限外，还针对第三国加工俄罗斯原油并出口成品油到欧洲的钻空子行为进行限制，意在堵住炼油漏洞，当前加工俄油并将成品油出口至欧洲的主要是印度与土耳其，两者合计出口柴油约20万桶/日，该制裁实施难度较大，成品油可在第三国家调兑后再出口到欧洲或更换原产地证明，欧盟也难对俄油溯源，且制裁措施给出6个月豁免期，短期对市场影响有限 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌14美分，收于每桶67.20美元，跌幅为0.21%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌7美分，收于每桶69.21美元，跌幅为0.10%；SC原油主力合约收跌1.20%，报509元/桶 [1] - 伊朗外交部长阿拉格齐表示，伊朗仍在等待美方展现“真正的决心”，强调军事手段解决不了问题，只有外交途径才行，伊朗准备好了，但前提是美国放弃军事野心并作出补偿 [1] 投资逻辑 - 欧盟对俄罗斯实施第18轮制裁，意在堵住炼油漏洞，若对加工俄油的国家成品油进口实施禁运将加大欧洲柴油供应脆弱性，但制裁实施难度大，短期对市场影响有限 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3]