宏 观 研 究 PMI 数据 2026 年 04 月 30 日 4 月 PMI：韧性下的分化 ——中采 PMI 点评（26.04） 事件：4 月 30 日，国家统计局公布 4 月 PMI 指数，制造业 PMI 为 50.3%、前值 50.4%； 非制造业 PMI 为 49.4%、前值 50.1%。 ⚫ 核心观点：4 月 PMI 维持较强韧性，结构上呈现"供强需弱"、"外强内弱"的特征。 制造业 PMI：4 月制造业维持较高景气，结构上却呈现"供强需弱"的分化表现。4 月以 来，制造业 PMI 仅较前月回落 0.1 个百分点至 50.3%、仍保持较快景气。PMI 分项中供 应商配货指数为逆指标统计，该指标受天气等因素扰动较大；而剔除该指标影响后，本月 实际 PMI 也位于扩张区间（50.2%）。产需对比看，生产指数进一步上行 0.1 个百分点 至 51.5%、明显好于季节性，而新订单指数较前月回落 1 个百分点至 50.6%。 需求分化：新出口订单指数走强或受益于外需韧性的拉动，内需订单指数却有所回落。4 月新出口订单指数回升 1.2 个百分点至 50.3%；其中装备制造、高技术、消费品制造业 新出口订单指数升 ...