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劲仔食品(003000):营收稳健增长 成本上行&短期费用扰动利润承压 关注鹌鹑蛋等铺货情况
新浪财经· 2025-04-29 10:48
财务表现 - 25Q1实现营业收入5.95亿元,同比+10.26%,归母净利0.68亿元,同比-8.21%,扣非归母净利0.53亿元,同比-8.61% [1] - 剔除春节错期因素,24Q4+25Q1营收12.35亿元,同比+11.11%,归母净利1.44亿元,同比-3.87%,扣非归母净利1.25亿元,同比-7.68% [2] - 25Q1毛利率29.91%,同比-0.11pct,24Q4+25Q1毛利率30.47%,同比-0.89pct,主要系小鱼干成本上升 [2] 费用与盈利能力 - 25Q1期间费用率19.01%,同比+1.68pct,其中销售费用率13.36%(+0.24pct)、管理费用率4.05%(+0.16pct)、研发费用率1.98%(+0.15pct)、财务费用率-0.37%(+1.12pct) [2] - 25Q1归母净利率11.34%,同比-2.28pct,扣非归母净利率8.96%,同比-1.85pct,盈利能力短期承压 [2] 增长驱动因素 - 渠道方面积极拓展零食量贩、会员店、电商等高增长渠道,产品创新有望在会员店突破,零食量贩店持续导入产品 [2] - 产品方面加大鹌鹑蛋、溏心鹌鹑蛋、短保豆干等铺货力度,预计贡献收入增量 [2] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为28.96/34.36/40.83亿元,同比+20.08%/18.63%/18.85% [3] - 预计2025-2027年归母净利润3.16/3.72/4.43亿元,同比+8.53%/17.61%/19.11%,对应PE为18.4/15.6/13.1X [3]