摘要今日周四（10月30日）欧盘时段，现货黄金价格今年已累计上涨50%，并在10月20日触及每金衡盎 司4381美元的历史高点。这一轮涨势背后，是地缘政治紧张局势、美国关税政策不确定性引发的避险需 求，以及近期兴起的"害怕错过"（FOMO）情绪推动的抢购潮。 这一表态立即引发市场震荡：道琼斯工业平均指数与标普500指数双双回吐日内涨幅，对政策高度敏感 的2年期美债收益率飙升0.092个百分点至3.585%，创7月初以来最大单日涨幅。市场此前押注的"12月降 息已无悬念"预期遭遇重击，反映出美联储内部对经济前景的判断分歧。尽管本次降息延续了政策制定 者缓解就业市场压力的努力，但鲍威尔的谨慎立场暗示，未来利率路径将更依赖后续经济数据的实际表 现。 今日周四（10月30日）欧盘时段，现货黄金价格今年已累计上涨50%，并在10月20日触及每金衡盎司 4381美元的历史高点。这一轮涨势背后，是地缘政治紧张局势、美国关税政策不确定性引发的避险需 求，以及近期兴起的"害怕错过"（FOMO）情绪推动的抢购潮。 第三季度全球金条与金币需求同比增长17%，这一增长主要由印度和中国市场带动；与此同时，追踪实 物黄金的交易所交易基金 ...

黄金价格驱动因素 - 市场降息预期未改和整体流动性宽松是贵金属维持强势趋势的主要驱动因素 [1] - 美债利率和美元指数波动导致波动率回升 美联储独立性展现被干扰后贵金属趋高 [1] - 全球货币信用、公共债务及地缘局势担忧持续发酵 多条件驱动共同推动黄金突破走高 [1] - 白银弹性更大 黄金支撑更强 美联储降息前市场预期仍有变动可能 [1] 美联储政策预期 - 市场定价美联储年内将连续降息三次 关注本周会议降息幅度及鲍威尔讲话对未来路径的指引 [1] - 美国经济数据延续疲软 9月纽约联储制造业指数急剧下降21个点至-8.7远低于市场预期 [2] - 美联邦上诉法院驳回特朗普撤换美联储理事库克申请 有利于美联储独立做出货币政策决策 [2] - 降息被视为"保险性"举措 放松步伐保持渐进 10年期TIPS损益平衡收益率报2.366%暗示市场预期未来十年平均年通胀率约2.4% [2] 黄金价格目标与表现 - 黄金短期内下一个上行目标直指每盎司3700美元 [2] - 现货黄金年内涨幅达31.38% 创1979年以来最佳同期表现 [3] - 黄金正稳步成为今年表现最强劲的资产类别之一 2025年超额收益呈"压力驱动型" [3] 结构性变化预期 - 特朗普政府持续攻击美联储独立性且关税驱动通胀蔓延 金融市场显现对滞胀威胁的担忧 [3] - 可能开启财政主导新时代 促使黄金取代美元成为首要价值储藏手段 [3]