火箭复用与星座组网双轮驱动，标志性技术突破加速落地。商业航天的成本结构与频次瓶颈正被技术路 径变革重塑。民营企业蓝箭航天完成国内首次10公里级VTVL试飞，验证多项核心技术，具备工程样机 条件;国有航天企业则于2024年珠海航展正式发布"一级完全可复用重型火箭"方案，明确2030年首飞时 间表，体系化推进火箭重复使用能力。与此同时，低轨卫星星座建设全面提速，中国星网、千帆计划等 多线并进，在空间资源争夺中抢占部署先机。 从"点状突破"走向"体系协同"，产业链日趋闭环成型。我国商业航天已形成涵盖"上游制造—中游发射 —下游应用"的完整链条，国有航天企业发射能力平台化，文昌商业发射场正式投运，基础设施能力外 溢;民营企业在火箭/卫星/遥感终端等环节快速崛起，协同效应增强。遥感、导航、通信等垂直场景快速 拓展，数据运营价值加速释放，产业从单点商业化逐步迈向可规模复制的闭环生态，具备中长期成长韧 性与空间。 风险提示：卫星发射不及预期，政策催化不及预期。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，火箭复用与星座组网双轮驱动，中国商业航天正步入由工程 突破迈向规模化产业落地的关键拐点。政策顶层设计持续强化，商业航天被明确 ...

公司发射活动与纪录 - SpaceX在2025年完成167次轨道发射，约占美国全年轨道发射总数的85% [1] - 公司已连续第六年刷新年度发射纪录 [1] - 2025年的167次发射全部由猎鹰9号火箭完成，未执行任何猎鹰重型火箭发射任务 [4] 公司发射增长趋势 - 公司年度轨道发射次数从2020年的25次持续增长至2025年的167次 [3] - 2025年发射频率接近平均每两天一次 [3] 发射任务构成与回收情况 - 在167次猎鹰9号任务中，星链任务占据123次，合计将3000多颗卫星送入轨道 [8] - 星链星座在轨运行卫星数量已超过9300颗 [8] - 有两次任务因高质量载荷放弃回收，一次任务在着陆后侧翻起火导致回收失败 [6] 技术复用与里程碑 - 公司在2025年达成第500次火箭着陆和第500次复用发射的里程碑 [8] - 单枚猎鹰9号一级助推器的重复使用次数最高纪录已刷新至32次 [8] - 更重的星舰在2025年完成了5次试飞（IFT-7至IFT-11） [4]

公司核心技术方案 - 公司发布原创的“智能网架回收系统”与“完全可重复使用AI火箭”技术路线，旨在推动商业发射走向高频、低成本、标准化的“航班”时代 [1] - 智能网架回收系统通过外部网架结构承接返回的一级火箭，旨在简化箭体设计、降低结构重量与制造成本，并提升回收过程的安全性与适应性 [2] - 公司构建了“AI火箭设计师体系”，依托数字孪生、智能控制、复用状态监测、快速检测与维修系统等技术，支持火箭快速进入“飞行-检测-维修-复飞”循环 [5] 产品线与性能参数 - 公司基于智能网架回收技术构建了“星舟一号”运载火箭双产品矩阵，包括基本型与CBC重型构型 [3] - 基本型适用于中小卫星发射任务，SSO500公里运力约3.5吨，目标发射成本≤7000元/公斤 [3] - CBC重型构型主要面向卫星星座等组网需求，SSO700公里运力约7.1吨 [4] 核心团队背景 - 公司创始人兼副总设计师刘志高拥有超过15年“弹、箭、星”系统总体与控制设计经验，是国内横跨“武器弹道”与“商业航天返回再入”领域的复合型专家 [5] - 核心技术团队具备运载火箭全链条研发能力，成员来自哈工大等国内顶级工程院校与航天院所 [5] 行业发展与战略意义 - 全球航天产业正从单次发射迈向高频复用、低成本运营，中国商业航天市场迎来历史性机遇 [1] - 公司的技术方案直指当前航天发射成本高昂、复用率低的行业痛点，有望将发射成本显著压缩至≤7000元/公斤 [6] - 技术若顺利实现，有望降低太空应用门槛，带动从智能制造、回收检测到在轨服务的全产业链升级，推动商业航天生态向普惠化、规模化演进 [6] 发展计划与愿景 - 公司计划于2027年12月实现“星舟一号”首飞，并逐步提供商业发射与回收服务 [7] - 公司致力于建设面向未来的地空智能运输体系，通过将火箭转化为可重复使用资产，让更多人与机构平等拥有进入太空的机会 [8] - 公司以前瞻性技术布局探索差异化高质量发展路径，有望成为中国乃至全球太空经济基础设施建设的重要推动者 [9]

公司核心项目与进展 - 星际荣耀在海南文昌建成并运营中国首家运载火箭“复用工厂” 即运载火箭总装总测复用工厂一期项目 [1] - 工厂一期项目总投资约4.5亿元 建筑面积2.88万平方米 厂房高度22米 宽度超30米 总面积达5700平方米 可一次性容纳六枚火箭 [1][2] - 工厂一期具备年产6至12发火箭的能力 二期扩建后年产能将提升至36发 [2] - 公司同步推进总投资1.06亿元的海上回收平台系统 包括一艘最大排水量1.7万吨的回收船 以及总投资3.5亿元的通用型动力系统试车基地 建成后每年可完成10至12次火箭动力系统试车 [2] - 工厂计划作为“航天公共平台”向全球商业航天企业开放 提供一站式服务 [3] 核心技术产品与测试 - 公司核心产品为双曲线三号运载火箭 为可回收复用火箭 火箭身长约68米 [1] - 工厂内已完成火箭着陆装置性能考核试验 标志着双曲线三号运载火箭成功回收的稳定性进一步提升 [2] - 工厂采用“无缝地坪”技术以承受重型部件压力 并使用最长40米的一体板结构抵御台风 配备4台最大起重量为100吨的桁吊 [1] - 首枚双曲线三号运载火箭计划于明年上半年进驻工厂 开展总装总测和复用检测 [3] 行业模式与战略布局 - 工厂致力于改变火箭作为一次性“消耗品”的传统模式 开启“起飞—返回—再起飞”的循环使用模式 [1] - 工厂不仅是新火箭的“起点” 更是其回收后进行全方位“体检”与修复的“归处” 以实现复用 [2] - 公司在海南的布局旨在串联起“制造—测试—回收—复用”的完整产业链闭环 [2]

项目竣工与核心定位 - 星际荣耀运载火箭总装总测复用工厂项目（一期）于10月9日在海南文昌国际航天城竣工 [2][4][6] - 工厂采用“总装、总测、复用”三位一体的建设模式 [2][4][6] - 工厂将用于商业运载火箭的整体装配、测试及重复使用 [2][4][6] 工厂规模与产能 - 工厂（一期）总建筑面积达1.83万平方米 [2][4][6] - 主要设施包括火箭复用厂房、亚轨道飞行器厂房和单层机加车间 [2][4][6] - 工厂可满足2家公司同时进场执行火箭总装、总测、复用任务 [2][4][6] - 工厂年产能为24发火箭 [2][4][6] 行业意义与发展 - 项目竣工标志着商业航天基础设施能力的提升 [2][4][6] - 工厂的复用功能聚焦于运载火箭的重复使用领域 [2][4][6] - 项目位于海南文昌国际航天城，有助于形成产业集聚效应 [2][4][6]

蓝箭航天朱雀三号火箭试车成功 - 公司成功实施朱雀三号运载火箭一子级动力系统试车 最大推力接近800吨 是我国截至目前推力最大的液体火箭试车 [1] - 试验中火箭一子级被固定在试车台 点燃全部9台发动机进行持续40余秒测试 首次在发射工位进行商业火箭试车 [1] - 这次试验是我国可复用火箭首飞前的关键节点 检验了火箭和发射工位技术状态 为商业航天验证经济高效新举措 [1] 多机并联技术分析 - 多台发动机并联是火箭回收不可或缺的技术 可显著节省成本 美国SpaceX猎鹰9号采用9台发动机并联设计实现精准着陆 [4] - 火箭起飞时需要所有发动机工作 着陆时仅启动少数发动机 单台发动机推力调节范围有限 多机并联设计满足不同需求 [9] - 我国长征10号 长征12号A/B 朱雀三号 天龙三号等可重复使用火箭型号都采用多机并联设计 [9] 试验技术突破 - 首次成功进行7台以上发动机并联试车 首次完成新一代可复用火箭完整一子级点火试验 [5] - 试验考察了9机并联和发射工位试车两大关键技术看点 [3]

星舰第九次试飞结果 - 火箭第一级助推器发生爆炸 未能按计划溅落在墨西哥湾 [1][2] - 火箭第二级飞船进入太空后失控 残骸将落入印度洋水域 [1][3] - 飞船出现燃料泄漏 未能完成8颗星链卫星模拟器部署任务 [2][3] 技术验证重点 - 首次实现B14.2助推器成功复用 但在着陆过程中发生爆炸 [3] - 测试更偏向验证助推器复用 以缩短发射间隔周期 [3] - 尝试对飞船进行"减配"设计改进 优化载荷能力和商业价值 [3] 火箭设计参数 - 总长约120米 直径约9米 由两级可重复使用部件组成 [4] - 第一级助推器长约70米 第二级为星舰飞船 [4] - 设计目标为运送人和货物至地球轨道、月球和火星 [4] 历史试飞情况 - 第七次和第八次试飞中 第一级助推器均成功实现发射塔回收 [4] - 前两次试飞中第二级飞船都在上升期间快速解体 [4]