公司概况与市场定位 - 蓝箭航天是“商业航天第一股”，其科创板上市申请已获受理，计划发行不低于4000万股，募资75亿元，据此计算的发行市值将达750亿元 [5] - 公司成立于2015年，主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产与商业发射服务，自主研发“朱雀”系列火箭 [8] - 公司以SpaceX为对标，在液氧甲烷可回收火箭赛道上力争突破，目标是成为“国产猎鹰9号” [4][6] 技术进展与研发能力 - 自2022年底以来共进行7次发射，其中5次成功，2次失利 [6][8] - 2025年12月3日，朱雀三号完成首飞，二级成功入轨并同步开展一级火箭回收测试，虽未实现软着陆，但成为国内首个实现入轨级回收验证的运载火箭 [8] - 朱雀三号从2023年8月立项到实现回收测试仅用约两年时间，而SpaceX猎鹰9号完成同类任务用了近十年 [9] - 技术路径上跳过了早期“煤油+铝合金”阶段，直接采用与SpaceX星舰类似的“液氧甲烷+不锈钢”组合，并实现100%核心部件国产化 [10] - 公司自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机已生产超140台 [10] - 公司计划在2026年中实现火箭的成功回收，完成从“试验验证”到“工程化应用”的跨越 [11] 财务与经营状况 - 最近三年半（2022年至2025年上半年）合计营收为4544万元，其中2025年上半年营收暴增至3643万元，主要由火箭发射服务贡献（占比97.96%） [12][14][15] - 同期累计归母净亏损近35亿元，具体为2022年亏8.04亿元、2023年亏11.88亿元、2024年亏8.76亿元、2025年上半年亏5.97亿元 [16] - 毛利率持续为负，2024年综合毛利率为-4768%，2025年上半年为-326%，主要因发射服务成本高昂，例如2025年上半年单次发射服务收入3569万元，但成本超过1.3亿元，导致毛利为-9657万元 [16][17] - 研发投入巨大，报告期内研发支出合计约22.9亿元，是同期营收总额的约50倍 [17] 商业化进展与未来市场 - 目前商业化规模较小且需求不稳定，部分年份火箭发射服务收入为零 [15] - 未来商业化瞄准重大战略需求，包括中国星网（计划近1.3万颗卫星）和垣信卫星（计划1.5万颗卫星）的星座建设，以及货运飞船发射 [18][19] - 朱雀三号火箭已入选中国星网核心供应商名单，并中标垣信卫星一箭18星发射服务项目，同时成为中国航空工业集团昊龙货运航天飞机的主选火箭 [19] 行业背景与竞争格局 - 国内商业航天自2014年政策鼓励后迎来发展热潮，2025年监管明确支持商业航天等前沿科技企业适用科创板第五套上市标准，为行业上市打开窗口 [21] - 在蓝箭航天启动IPO后，星河动力、中科宇航等多家中企也开启IPO，行业迎来上市潮 [22] - 与行业标杆SpaceX相比，国内商业航天在技术和成本上仍有较大差距：SpaceX猎鹰9号通过回收复用使单次发射边际成本降至约1500万美元（降幅70%），而国内可回收火箭仍处试验阶段；SpaceX星链卫星生产成本约1.25-2.5万元/公斤，国内主流商业发射报价集中在5-10万元/公斤 [24][25] - SpaceX商业化进展迅速，预计2025年营收约150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元 [26]

记者丨 彭新 招股书显示， 蓝箭航天本次IPO拟募资75亿元 ，其中27.7亿元将用于可重复使用火箭产能提 升项目，47.3亿元将用于可重复使用火箭技术提升项目。 成立于2015年的蓝箭航天，是全球首家实现液氧甲烷火箭成功入轨的私营火箭企业 ，被很多 人称为"中国版SpaceX"。其中，朱雀二号系列中型液氧甲烷运载火箭，已成为中国民营商业 航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭；朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭 首飞成功入轨，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。 值得关注的是，蓝箭航天的IPO也可谓是火箭速度。从2025年7月29日启动IPO辅导，到IPO受 理、招股书披露， 蓝箭航天仅用了5个月。如成功上市，蓝箭航天有望成为"中国商业火箭第 编辑丨巫燕玲 商业航天A股IPO进程又进一步。 日前，蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称"蓝箭航天"）科创板上市申请获受理，由中金公 司担任保荐人。 受蓝箭航天科创板IPO获受理消息影响，1月5日，A股一众参股公司股价集体大涨。其中，金 风科技盘中冲上涨停， 诺瓦星云一度20CM涨停 ，斯瑞新材盘中涨超13%，世纪华通盘中涨超 8%，荣盛发展盘中涨 ...

公司IPO进展与上市标准 - 蓝箭航天科创板IPO申请获受理，有望成为A股“商业火箭第一股” [1][5] - 公司拟采用科创板第五套上市标准，该标准已正式扩大至商业航天领域 [1][5] - 根据指引，适用第五套标准的阶段性成果明确为“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨” [1][5] - 公司表示符合第五套标准规定：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务经国家批准，市场空间大，已取得阶段性成果 [1][5] - 此次发行拟募集资金75亿元，全部用于可重复使用火箭的产能与技术提升项目 [1][5] - 公司从去年7月启动券商辅导到获得受理仅用时约5个月，IPO进展在商业火箭领域最快，最快有望在今年中登陆资本市场 [3][7] 公司业务与产品 - 蓝箭航天成立于2015年，是国内头部民营航天企业之一，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 [1][5] - 公司主要提供以液氧甲烷运载火箭为载体的商业航天火箭发射服务及技术开发服务 [2][6] - 核心产品为“朱雀”系列液氧甲烷运载火箭 [2][6] - 朱雀二号系列火箭是中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭 [2][6] - 朱雀三号运载火箭是中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭，于去年12月3日发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [2][5] 公司财务与研发状况 - 截至去年6月30日，公司资产总额为63.53亿元，资产负债率为40.36% [2][6] - 2022年至2024年，公司营收规模较小且持续未盈利 [2][6] - 去年上半年，公司实现营收3643.19万元，业绩增长明显，但归母净利润仍亏损5.97亿元 [2][6] - 商业航天属于高研发投入、研发周期长的行业 [2][6] - 2022年至2024年，公司研发投入均是营收的百倍以上 [2][6] - 去年上半年，公司研发投入相当于其营业收入的近10倍 [2][6] 行业背景与市场空间 - 全球各国正抓紧布局轨道卫星以占据稀缺轨道资源，我国卫星互联网建设已进入验证阶段，即将开展批量组网发射 [3][6] - 根据备案，目前我国累计布局卫星数量需求超过6万颗，商业运载火箭运力需求巨大，市场空间极其广阔 [3][6] - 最近一年来商业火箭企业扎堆冲击A股市场，截至目前已有5家商业火箭企业处于IPO流程中，分别是蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀 [3][7] - 除蓝箭航天外，星河动力、中科宇航、天兵科技、星际荣耀等公司目前处于IPO辅导阶段 [3][7]

【文/观察者网专栏作者 流纹岩】 人类2025年的最后一次航天发射随着长征七号甲遥7火箭从文昌航天发射场发射升空而结束了，全球航 天界也在红红火火中迎来了2026年。 回顾整个2025年，全球总共进行了327次轨道级发射，成功317次，失败10次，其中中国进行了92次轨道 级发射，90次成功。现在有一种说法叫"年年都是航天大年"，在中美两国空间进入能力不断提高的如 今，这句话也确实没什么问题。 人类首枚液氧/丙烷火箭Spectrum"光谱"号首飞，但并未成功 2025年，猎鹰9火箭以165次发射165次成功，163次回收162次成功（1次着陆后煤油泄漏起火导致芯级损 毁），坐稳了世界最强运载火箭的榜首。随着运载能力的进一步挖潜，该火箭的一次性近地轨道运载能 力很可能已经达到23.5吨，同步转移轨道运载能力8.5吨以上。作为世界上空间进入能力最高、投射能力 最强、效费比和周转效率最高的火箭，猎鹰9继续坐稳自己世界第一的宝座。 2025年，星船－超重（Starship-Superheavy）同时迎来了自己的大版本更新和重大挑战。在整个2025年 上半年，该计划几乎未获得任何有效进展。 1月的IFT-7任务中SN- ...

公司IPO进程 - 蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态已变更为“已受理”，辅导机构为中金公司已完成其IPO辅导工作 [1] - 公司正式向科创板发起冲击，力图成为“商业火箭第一股” [1] 核心技术里程碑 - 朱雀三号运载火箭于12月3日成功完成首飞与回收验证，这是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [2] - 尽管一级回收在最后阶段未能圆满完成，但此次飞行验证了液氧甲烷可回收技术路线的可行性 [2] - 火箭被称为“青春版”，比完全体短约10米，核心构型对标SpaceX的猎鹰9号，采用液氧甲烷与不锈钢技术路线 [4] - 飞行验证了最具挑战性的“超音速再入气动滑行阶段”，以及冷气反作用控制系统与栅格舵的复合控制策略 [4] - 此次飞行验证了“再入点火”及“气动减速段”的实际效果，为后续迭代打下基础 [4] 商业战略与模式 - 公司认为可重复使用火箭是解决商业航天“大运力、高频次、低成本”这一“不可能三角”的唯一路径 [6] - 选择液氧甲烷+不锈钢路线的原因在于不锈钢更耐高温利于快速维护，液氧甲烷能避免积碳问题并显著缩短复用周期 [6] - 公司认可猎鹰9号作为世界唯一稳定运营重型可复用火箭的标杆地位 [6] - 盈利模式的核心逻辑在于提供更便宜、更快、更稳定的发射服务，公司将自身角色比作“修路者”以夯实基础设施 [6] - 可回收技术的核心价值在于“用两倍的钱换一半的时间”，从而大幅提升发射投放能力 [6] 未来发展计划与目标 - 公司计划在2026年年中实现朱雀三号的成功回收并完成技术闭环 [3][7] - 目标在2026年左右将火箭进化到“完全体”，并将复用周期缩短至7天左右 [3][7] - 公司规划了2026年发射十发火箭的目标，并相应布局了百台级发动机产能 [7] - 200吨级全流量补燃循环液氧甲烷发动机已完成整机试车，是为未来更大规模全复用火箭所做的技术储备 [7] - 公司表示不会为争夺“第一”虚名而扭曲技术路线，有信心在未来两三年内大幅追赶国际标杆 [7]

中国商业航天发展态势 - 中国商业航天企业正加速追赶，在可重复使用火箭这一长期由SpaceX主导的赛道上展现出强劲势头[1] - 2024年中国商业航天市场规模同比增长8.3%，达到约7133.2亿元人民币[6] - 自2015年中国鼓励社会资本进入航天领域以来，商业航天产业一直稳健发展[6] 蓝箭航天公司进展 - 蓝箭航天成为首家进行可重复使用火箭入轨级一子级回收试验的中国公司[1] - 公司朱雀三号运载火箭于12月3日发射入轨，但一子级回收失利，二级火箭完成了1400秒长滑行，为后续运力提升打下基础[1][7] - 公司致力于提供类似SpaceX猎鹰9号的低成本发射方案，以助力中国未来数十年部署多达1万颗卫星的计划[2] - 公司首次公开募股（IPO）辅导状态已变更为辅导验收，拟申报科创板上市，可能在上市进程上领先于SpaceX[5] - 公司发展过程中有向SpaceX学习和借鉴，但强调是学习其合理性而非模仿[1][2] 技术路径与行业对标 - 蓝箭航天朱雀三号融入了类似SpaceX“星舰”的设计元素，如不锈钢外壳和甲烷/液氧发动机，这些是降低发射成本的重要手段[4][5] - 公司总指挥戴政坦言，最初做商业可复用火箭时受到了SpaceX理念的启发[2] - 将朱雀三号称为“中国猎鹰9号”被视为极高的赞誉[2] - 马斯克预言，如果一切顺利，朱雀三号可能会在5年内超过猎鹰9号，但届时SpaceX将已开始发射星舰[4] 政策与资本环境 - 中国证监会深化科创板“1+6”改革，扩大对尚未盈利的高科技企业的包容度，商业航天等资金密集型行业是重点受益领域之一[6] - 中国正不断将航天产业界定为面向下一个五年规划周期的战略性产业[6] - 中国国家创业投资引导基金正式成立，将加大对包括航天在内的早期项目和企业的投资力度[6] - 资本市场正被允许为商业航天等领域的企业提供支持，但公司目前尚无法像SpaceX那样承受星舰项目的巨额亏损和持续试验[6] 行业试验与经验积累 - 12月，除蓝箭航天外，长征十二号甲遥一运载火箭的发射也备受关注，两次发射虽一子级回收未成功，但都为可回收技术积累了宝贵数据[6] - 公司认为首次回收实验带有试验和探索性质，经历过失败才能获得试错经验，推动技术迭代走得更远[1][7] - SpaceX在2015年首次成功回收助推器前也曾经历过两次失败[5]

中国航天2025年核心进展与突破 - 2025年中国太空探索取得新突破 12月以来已实施10余次飞行任务 长征系列火箭创“一日三发”新纪录 力箭一号实现“一箭九星”发射 长征八号甲首飞之年六连胜收官 [1] - 中国已完成月球“绕、落、回”和火星“绕、着、巡”探测目标 正从小行星探测等领域追赶世界先进水平 [1] 月球与深空探测进展 - 天问二号探测器于5月开启约十年的“追星”之旅 目的地为小行星2016HO3和主带彗星311P 这是中国首次实施小行星探测与采样返回任务 [1] - 新一代载人飞船梦舟、揽月月面着陆器、新一代载人运载火箭长征十号的相关试验接续开展 锚定2030年前实现中国人登陆月球的目标 [3] 载人航天与空间站任务 - 天舟货运飞船实现“太空包裹”3小时“闪送” 航天员“天地通勤”时间缩短近半 [4] - 神舟二十号飞船疑遭空间微小碎片撞击后 乘组“改签”神舟二十一号飞船平安归来 随后神舟二十二号无人飞船完成中国载人航天工程首次应急发射 [4] - 公司在20天内完成航天员换船返回和应急飞船发射 验证了空间站任务“打一备一、滚动备份”策略的可靠性与科学性 [4] 运载火箭技术发展 - 长征系列运载火箭今年突破600次发射 其完成第6个百次发射仅用时1年10个月 而第1个百次发射历时37年 [5][8] - 民商火箭中 力箭一号多次承担外国卫星发射 全球最大运力固体运载火箭引力一号完成第二次海上发射 [5] - 为降低“太空车票”成本 公司积极推进重复使用运载火箭技术验证 12月朱雀三号和长征十二号甲运载火箭先后开展首飞及回收试验 [5] 行业政策与前景展望 - 加快建设航天强国被写入“十五五”规划建议 [7] - 当前中国航天技术已在多个领域达到世界先进水平 航天产业发展前景广阔 市场潜力有待进一步释放 [7]

市场表现 - 12月25日A股商业航天概念板块强势上涨，板块内共计32股涨停或涨超10% [1] - 昊志机电、超捷股份、广联航空走出20cm涨停，高华科技、信科移动-U、信维通信、天宜新材、有研粉材等大涨超10% [1] - 博云新材、盛路通信、三维通信、创元科技、华菱线缆等录得10%涨停 [1] 上涨驱动因素：政策、技术与需求共振 - 政策层面，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将低轨卫星互联网纳入国家战略，并设立商业航天司专职推进行业发展 [1] - 技术层面，12月以来国内商业航天核心技术密集落地，包括蓝箭航天朱雀三号、朱雀二号遥三运载火箭取得突破，国家队长征十二号甲遥一运载火箭成功发射，标志着行业迈入“低成本、高复用”新阶段 [1] - 技术层面，星载芯片、激光通信等关键技术国产化提速，卫星批量化生产瓶颈突破 [1] - 需求层面，中国星网、G60千帆星座等低轨星座项目已进入批量化组网阶段，海南商业航天发射场进入常态化运营 [1] - 需求层面，12月以来国内火箭发射频次显著提升，行业需求迎来集中释放 [1] 资本市场催化 - 国际层面，SpaceX拟于2026年启动IPO，激活行业投融资预期 [2] - 国内市场，蓝箭航天已完成科创板IPO辅导，进一步提振市场信心 [2] 行业发展前景与产业现状 - 政策护航、技术突破与需求放量形成良性循环，推动商业航天产业从技术验证阶段加速迈向规模化、商业化新阶段 [3] - 行业整体景气度将持续攀升，产业或迎来快速增长拐点 [3] - 我国商业航天企业数量已超过600家 [3] - 商业航天发射工位合计25个，其中在运营18个、在建7个 [3] - GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所趋 [3] - 商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化 [3]

文章核心观点 - 中国商业航天公司近期在可重复使用运载火箭的回收试验中遭遇挫折，长征十二号甲和朱雀三号的一级回收均未成功，凸显了火箭回收技术的高难度与高风险[4] - 火箭可重复使用是降低发射成本、推动商业航天发展的关键路径，但技术探索过程充满挑战，需要经历多次失败和持续的技术迭代[7][13][16] - 尽管面临挑战，中国商业航天已进入攻坚阶段，近期密集的首飞与试验为未来技术成熟和成本降低奠定了基础，行业未来发展将取决于具体的任务需求和技术经济性的平衡[16][19][20] 事件回顾：近期中国可回收火箭试验 - 2025年12月23日，中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲液氧甲烷火箭首次发射，二级入轨基本成功，但一级回收失败[4] - 2025年12月3日，蓝箭航天的朱雀三号遥一运载火箭成功发射入轨，但一级在着陆点火阶段发生异常燃烧，在距着陆点约40米处坠毁，回收试验未成功[4][17] - 2025年11月13日，美国蓝色起源公司成功发射并回收“新格伦”火箭第一级，成为继SpaceX之后第二家实现此目标的商业航天企业[4] - 截至目前，美国仍是唯一成功回收一级火箭的国家[4] 可重复使用火箭的意义与背景 - 传统一次性火箭造成资源浪费与经济成本高企，其中成本占比最高的部分通常是集成核心动力系统的一子级[8] - 可重复使用能显著压低单次发射的边际成本，具备可复用能力和可靠批量生产能力的大运力火箭将在竞争中建立优势[11] - 商业航天的发展由快速增长的低轨卫星星座部署等需求直接驱动[11] - 据人民网报道，朱雀三号设计的复用次数不少于20次，目标是将发射成本压缩至2万元/公斤[11] - 根据NASA研究员2018年的评估，以当时“猎鹰9号”的报价计算，商业运载火箭已将进入近地轨道的单位发射成本降至航天飞机时代的大约二十分之一[10] 火箭回收的技术挑战 - 火箭回收涉及箭体总体设计、导航制导与控制、发动机设计与制造、着陆缓冲等多个关键技术的集成，是全球都在探索的新技术形态[13] - 具体挑战包括：高精度的导航制导与控制技术；高可靠、轻量化且可折叠的着陆缓冲装置；大范围推力精确可调（30%—110%）的发动机控制技术；高效气动控制舵装置[14] - 回收不代表能够复用，还需要高效的箭体结构健康检测技术，对回收后的火箭进行快速评估，确保满足再次使用的要求[14] - SpaceX的“猎鹰9号”在首次成功回收前经历了多次失败，包括四次重要的海上或陆地回收试验失败[13] - SpaceX的“星舰”重型火箭在2025年10月的第11次试飞中才成功完成关键的受控溅落[13] 失败的价值与行业现状 - 航天工程是高风险行业，微小的零件、设计或人为差错都可能导致失败，运载火箭的研制是在不断失败中改进设计、推动技术迭代的过程[16] - 国内商业航天已进入攻坚阶段，入轨成功是重要目标，而朱雀三号的回收测试已接近成功[16] - 长征十二号甲的首飞虽未实现一级回收，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续可靠回收奠定了重要基础[17] - 蓝箭航天朱雀三号总指挥戴政表示，经历过失败才能获得试错经验，技术迭代才能走得更远[17] 中国商业航天的未来展望 - 2025年12月是中国可回收火箭集中首飞的关键时期，在天兵科技的“天龙三号”首飞后，国内设计的可复用火箭箭型还包括长征十二号乙、“智神星一号”、“元行者一号”等[19][20] - 可复用火箭的设计主要取决于任务需求，例如“猎鹰9号”的设计瞄准了快速大批量部署星链卫星[20] - 如果未来技术能将箭体和发动机的制造成本降低到百万级以下，火箭就不必强制设计为可重复使用[20] - 目前，国内多家商业火箭公司研制的火箭（如朱雀三号、天龙三号等）起飞质量在500吨左右，运载能力为10至18吨，主要针对国网卫星和垣信卫星的低轨互联网星座部署[20] - 一旦这些星座建成，火箭的运载能力需求可能发生变化，未来涉及月球或火星开发时，需求也将不同[21] - 技术的迭代将推动航天事业发展，有望实现低成本的太空旅游等，让普通民众触手可及[21]

文章核心观点 - 中国商业航天产业已从技术验证期迈入规模化、商业化新阶段，资本市场表现火爆，产业链生态日趋完善，在政策、技术、市场需求三重驱动下，市场潜力巨大，正迎来快速增长拐点 [1][7][10][11] 狂热的市场表现 - 近期A股商业航天板块上演集体狂欢，二十多只个股涨停或涨超10%，中国W星、九D新材、合Z思壮等公司纷纷封板 [1] - 年内商业航天指数累计上涨近五成，数十只个股股价翻倍 [1] - 在龙头股带动下，天力复合在7个交易日内涨幅接近200%，再升科技在8个交易日里五次涨停 [4] - 板块跟踪显示，商业航天概念单日涨幅达+4.99%，卫星导航、通用航空等相关概念也大幅上涨 [4] 产业发展的三重驱动 - **政策驱动**：国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出22项重点措施，并明确将设立国家商业航天发展基金 [7] - **技术驱动**：2025年12月，在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨16组卫星；12月3日，蓝箭航天“朱雀三号”遥一运载火箭成功发射，验证多项关键技术，推动行业迈向规模化 [7] - **需求驱动**：朱雀三号入轨成功标志着民营火箭公司陆续形成可用真实运力，预计2026年低轨卫星发射数量将有显著提升 [7] 产业链生态与竞争焦点 - 中国商业航天企业数量已超过600家，覆盖上、中、下游全产业链 [8] - 上市公司正围绕全产业链积极布局，形成清晰产业图谱 [8] - 上游制造与配套环节代表企业包括斯瑞新材（发动机材料）、上大股份（结构件） [9] - 中游发射与运营环节代表企业包括中国卫星（测运控）、盟升电子（导航与控制） [9] - 下游应用与服务环节代表企业包括华力创通（应急通信解决方案） [9] - “降本增效”是行业竞争核心焦点，可重复使用火箭技术是关键；蓝箭航天为朱雀三号设定的目标是在20次复用时将单位发射费用压低到2万元/公斤以下，接近甚至有望追平SpaceX猎鹰9号同级别水平 [9] 市场规模与增长动力 - 中国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长到2024年的2.3万亿元，年均复合增速约22% [10] - 行业报告预测，到2030年市场规模有望达到7万亿至10万亿元 [10] - 增长核心动力包括技术进步、政策支持以及实际应用场景拓展，例如手机直连卫星服务正在成为现实，银河航天已成功研制并发射两颗具备手机直连功能的卫星互联网技术试验星 [10] - 卫星应用正从地面应急救灾、预报预警扩展到导航服务、网络通信等多个领域 [10] 未来发展趋势与支持体系 - 产业发展环境正进一步优化，国家航天法立法推进、商业航天司设立等举措值得期待 [11] - 近期成立的“领创商业航天联盟科创基金”是国内首支商业航天社会化专项基金，定位为“耐心资本”，首期规模20亿元，将重点投向高成长性初创企业及技术创新项目 [9][11] - 人才培养体系同步完善，“星耀未来”计划计划在未来3-5年每年向社会输送1000名具备项目实践经验的技能型人才 [11] - 科创板已明确商业航天可适用第五套上市标准，允许未盈利但具备核心技术的企业上市，蓝箭航天、天兵科技等头部公司已进入上市辅导或申报阶段，一二级市场资本闭环正在加速形成 [5][11]