政策氛围影响，烧碱波动剧烈 ——烧碱周报2025.07.28 作者： 刘培洋 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观：国内陆续释放政策信号，情绪偏暖；美国相继与日本、欧 | 烧碱2509合约 | 1、国内外宏 | | | 盟达成贸易协议，市场情绪改善。 | | 观政策及经 | | | 2、供需面：本周华东区域内供需波动相对有限，且装置暂无检修预 | 上方参考压力 | 济数据变化； | | 烧碱 | 期，供应较为充裕，非铝需求未有明显改善下淡季延续。山东省内 | 位2750元/吨 一线，下方支 | 2、企业装置 | | | 液碱主产区库存依旧低位。 | | 检修情况； | | | 3、整体逻辑：烧碱下方成本支撑较强，国内"反内卷"带动市场情 | 撑位2350元/ | 3、下游需求 | | | 绪集体走强，一旦期货价格过高升水现货，警惕回落风险。 | 吨一线。 | 变化。 | 烧碱产业链 目 录 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 交易咨询编号：Z ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱2509合约上方参考压力位2750元/吨一线，下方支撑位2450元/吨一线 [4] - 宏观上工信部将印发新一轮有色金属稳增长方案提供支撑，海外关税政策在摆动，美联储降息路径待观察；供需面华东检修装置恢复供应充裕，非铝需求淡季，山东液碱涨价后下游抵触出货放缓，前期检修装置复产供应增加；整体烧碱下方成本支撑强，国内“反内卷”带动市场情绪走强，关注现货与期货表现同步性，期货高升水现货需警惕回落风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格反弹，32%液碱基差走阔 [9][12] - 期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价对比及烧碱仓单数量情况 [15] - 氯碱产业链周度数据显示，山东32%离子膜碱价格从840元/吨降至820元/吨，跌幅2.44%；50%离子膜碱价格从1370元/吨降至1330元/吨，跌幅3.01%；液氯价格从 -300元/吨涨至 -550元/吨，涨幅45.45%等 [18] 市场分析 供应端：产量与开工率 - 当周（20250711 - 20250717）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率82.6%，环比+2.2%，华北、华东、东北、华南产能利用率上升，华中下滑，预计本周产能利用率84.7%左右，周产量82.96万吨左右 [22] - 统计了多家企业检修情况，涉及华北、华东、西北等地区 [23] 下游：氧化铝 - 当周氧化铝供应变化有限，开工产能处于较高水平，部分企业焙烧炉检修结束，部分未结束致局部供应阶段性偏紧支撑价格，截至7月17日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9320万吨 [25] 库存端 - 截至20250717，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨（湿吨），环比+2.56%，同比+1.78%，全国液碱样本企业库容比22.24%，环比+0.61%，各区域库存有不同变化 [30] 液氯 - 截止2025年7月17日，山东地区液氯价格先涨后跌，周均价 -407元/吨，环比+2%；截止7月18日，中国PVC产能利用率77.59%，环比+0.62%，预计本周79.65%，供应量增加 [34] - 当周（20250711 - 20250717），山东氯碱企业周平均毛利130元/吨，环比增加 [35]