报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期煤焦震荡偏强运行 交易逻辑围绕焦煤能源属性发酵和焦化厂利润改善 短期在系统性风险放大后建议投资者谨慎观望 卖虚值看涨期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 煤焦周度观点 - 供应端国内部分矿点恢复正常 产量和产能利用率上升 进口方面满都拉通关持续回升 但口岸资源性价比低 成交冷清 [3] - 需求端下游及中间环节拿货增加 煤矿出货顺畅 库存降低 部分煤种价格上涨 焦企利润可观 钢厂受两会影响仍在限产 焦炭消耗量维持低位 [4] - 库存方面焦煤各环节总库存环比增加 上游煤矿库存向下游转移 [5] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤873.91（+12.58） 独立焦化厂日均63.9（-0.0） | | | | FW精煤445.94（+2.74） 钢厂焦企日均47.0（-0.0） | | | 需求 | 铁水产量221.2（-6.39） 铁水产量221.2（-6.39） | | | 库存 | MS总库存+69.6 矿山原煤-18.49 独立焦化+20.0 MS总库存-1.4 独立焦化-9.9 | | | | 矿山精煤-19.65 | 钢厂+16.3 | | | 钢厂焦化+2.0 港口-7.8 | | | | 港口+14.0 | | | | 口岸+15.4 | | | 利润 | 商品煤444（+3） 焦企平均利润72（+12） | | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1243 港口准一干熄焦仓单1700 | | [8] 焦煤基本面数据 - 供给方面周度数据展示了样本矿山开工率、精煤和原煤产量的变化情况 月度数据展示了炼焦烟煤和精煤产量 蒙煤通关数据展示了各口岸的通关量 [10][12][14] - 库存方面坑口样本煤矿原煤和精煤库存周环比下降 港口库存周环比下降 焦化厂和钢厂的库存数据也有相应展示 [22][24][26] 焦炭基本面数据 - 供给方面产能利用率数据展示了焦化厂和钢厂的情况 产量数据展示了焦化厂和钢厂的日均产量 [40][45][47] - 库存方面焦化厂和钢厂的库存数据有相应展示 包括全样本汇总和分区域的库存数据 [50][51][60] - 需求方面生铁数据展示了铁水日均产量 利润数据展示了吨焦盘面和独立焦化企业的平均利润 [62][65] 煤焦期现价格 - 期货方面展示了焦煤和焦炭不同合约的期货行情 包括收盘价、涨跌、成交量和持仓量 [68][71] - 月差方面展示了煤焦不同年份合约的月差情况 [74][76] - 现货方面展示了焦煤和焦炭不同品种的现货价格 [80] - 基差方面展示了焦煤和焦炭不同合约的基差情况 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤能源属性进一步发酵，震荡偏强 [3] - 近期焦煤表现反复，交易逻辑围绕焦煤能源属性发酵和席位资金节奏切换，后续焦煤交割逻辑的压制或成掣肘盘面的核心阻力 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤焦周度观点 供应 - 国内供应方面，本周主产区多数煤矿产量恢复正常水平，供应显著提升，少数煤矿在元宵节及重大会议后复产，仍有增量空间；样本煤矿原煤产量周环比增加193.54万吨至1215.31万吨，精煤产量周环比增加104.23万吨至605.57万吨，产能利用率周环比上升13.46%至84.55% [3] - 进口方面，本周甘其毛都口岸通关车数持续高位运行，3.2 - 3.5日均通关1405车，较上周同期环比增加74车 [3] 需求 - 焦炭首轮提降落地，部分钢厂检修或减产，本周铁水产量环比减少5.69万吨至227.59万吨；下游焦钢企业在终端钢材去库、盈利偏低情况下，对原料维持谨慎刚需采购 [6] 库存 - 本周焦煤各环节总库存环比减22.1万吨，产地煤矿恢复正常生产，供应充足，下游采购节奏偏缓，矿山焦煤库存环比增38.5万吨，独立焦化焦煤库存环比减49.4万吨，钢厂焦化焦煤库存环比减16.8万吨 [6] 煤焦基本面数据变化 |基本面变化|煤|焦炭| | --- | --- | --- | |供应|FW原煤861.33（+164.96）<br>FW精煤443.20（+93.65）|独立焦化厂日均63.9（-0.4）<br>钢厂焦企日均47.0（-0.1）| |需求|铁水产量227.59（-5.69）|铁水产量227.59（-5.69）| |库存|MS总库存 -22.1 <br>矿山精煤 +14.51<br>矿山原煤 +4.93<br>独立焦化 -49.4<br>钢厂焦化 -16.8<br>港口 -13.8<br>口岸 +24.9|MS总库存 +7.6 <br>独立焦化 +2.5 <br>钢厂 -3.8 <br>港口 +9.0| |利润|商品煤441（-18）|焦企平均利润60（+12）| |仓单|蒙5唐山仓单1175|港口准一干熄焦仓单1700|[8] 焦煤基本面数据 供给 - 周度数据展示了523样本矿山开工率、精煤日均产量、FW原煤产量、FW精煤产量等指标的变化 [10] - 月度数据展示了炼焦烟煤产量、炼焦精煤产量的变化 [12] - 蒙煤通关情况展示了甘其毛都口岸、满都拉口岸、策克口岸及三大口岸通关加总的通关量变化 [14][16][17] 库存 - 坑口库存方面，本周样本煤矿原煤库存周环比上升2.7万吨至177.25万吨，精煤库存周环比上升8万吨至129.02万吨 [24] - 港口库存方面，本周焦煤港口库存271.97万吨，周环比上升13.56万吨 [26] - 焦化厂库存展示了不同统计范围下炼焦煤库存及平均可用天数的变化，还包括分区域和分产能的库存可用天数情况 [29][31][33] - 钢厂库存展示了247家钢铁企业炼焦煤库存及库存可用天数的变化，还包括分区域的库存及库存可用天数情况 [35] 焦炭基本面数据 供给 - 产能利用率方面，展示了独立焦化企业和钢厂的产能利用率情况，包括不同规模和不同地区的产能利用率 [38][40][43] - 产量方面，展示了独立焦化厂和钢厂的焦炭日均产量变化 [45][47] 库存 - 焦化厂库存展示了全样本和230家独立焦化厂的焦炭库存变化 [48] - 钢厂库存展示了247家钢厂样本焦化厂的焦炭库存、平均可用天数及分区域的绝对库存和可用天数情况 [49][50][56] - 全样本汇总展示了焦炭库存的变化 [58] 需求 - 生铁方面展示了焦炭供需差和247家钢铁企业铁水日均产量的变化 [60] 利润 - 展示了吨焦盘面（主连合约）利润和独立焦化企业吨焦平均利润的变化 [63] 煤焦期现价格 期货 - 焦煤期货展示了焦煤2605和焦煤2609期货行情，包括收盘价、持仓量、涨跌、成交量等指标的变化 [66] - 焦炭期货展示了焦炭2605和焦炭2609期货行情，包括收盘价、持仓量、涨跌、成交量等指标的变化 [69] 月差 - 展示了焦煤和焦炭不同合约月差的变化情况 [73][75] 现货 - 展示了不同品种焦煤的车板价和不同产地冶金焦的出厂价变化 [79] 基差 - 展示了焦煤和焦炭不同合约的仓单基差变化 [81]