国内供给偏紧，进口维持高位 应急管理部宣称11-12月安全生产考核巡查组将进驻各地开展年度考核巡查。预计短期内主产区煤炭生 产节奏以稳为主，并且在查超产、安全生产强化的背景下，国内供给仍有收缩预期。进口上，需求改善 可能支撑煤炭进口维持高位，但目前海内外中高卡动力煤价格面临倒挂，或对进口继续增长带来一些约 束。 四季度煤炭供需或趋向紧平衡，利好行业盈利继续改善 智通财经APP获悉，中金发布研报称，国庆假期后，截至10月15日，煤炭板块累计上涨6.9%，主要是三 季度行业盈利边际修复增强市场信心、四季度煤炭供给边际趋紧的预期强化、以及地缘风险升温下具备 红利防守属性的板块关注度增加。短期来看，预计行业随着煤价上涨、旺季需求增加实现量价齐升，盈 利有望进一步改善。 中金主要观点如下： 三季度煤价回升，助力行业利润修复 3Q25北港5500大卡动力煤、主焦煤价格674元/吨、1,555元/吨，较2Q25的638元/吨、1,337元/吨低点反 弹，推动行业盈利整体改善。今年1-8月煤炭开采洗选业利润总额同比-53.6%至1,937亿元，8月单月利润 总额271亿元，同比-40%，环比+55%，改善幅度明显。 电煤日耗 ...