报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 当下处于煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，逢低配置煤炭板块正当时 [3][10] - 预计下周沿海8省电厂日耗或进一步走高，叠加港口库存持续去化，煤炭价格有望进一步回升 [3][10] - 信达能源团队提出的煤炭产能短缺等底层投资逻辑未变，煤炭资产性价比高，建议逢低配置 [3][10] - 未来3 - 5年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤炭企业属性良好，板块投资攻守兼备且性价比高 [3][10] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”，需新规划建设优质产能，煤价中枢有望保持高位 [3][11] - 煤炭板块向下有高股息支撑，向上有煤价上涨预期催化，建议关注相关企业 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 - 本周基本面变化包括供给端产能利用率增加，需求端沿海8省日耗上升、内陆17省日耗下降，非电需求部分指标下降，价格方面秦港煤价上涨、京唐港主焦煤价格持平 [3][10] - 近期重点关注国际市场煤价连涨、前5个月印尼煤炭出口同比下降、前5个月俄罗斯煤炭产量东增西降等情况 [12] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块上涨1.61%，优于大盘，沪深300上涨1.54%，涨跌幅前三的行业为钢铁、银行、建材 [13] - 本周动力煤板块上涨1.80%，炼焦煤板块上涨1.03%，焦炭板块上涨0.98% [15] - 本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为晋控煤业、昊华能源、中煤能源 [18] 煤炭价格跟踪 - 煤炭价格指数方面，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价周环比下跌，环渤海动力煤综合平均价格指数周环比上涨，CCTD秦皇岛动力煤年度长协价月环比下跌 [23] - 动力煤价格方面，港口、产地、国际离岸价和到岸价有不同变化 [28] - 炼焦煤价格方面，港口、产地价格持平，国际炼焦煤价格上涨 [30] - 无烟煤及喷吹煤价格方面，焦作无烟煤车板价持平，长治潞城和阳泉喷吹煤车板价上涨 [39] 煤炭供需跟踪 - 煤矿产能利用率方面，样本动力煤矿井和炼焦煤矿井产能利用率均周环比增加 [46] - 进口煤价差方面，5000大卡和4000大卡动力煤国内外价差均周环比下跌 [42] - 煤电日耗及库存情况方面，内陆17省库存上升、日耗下降、可用天数上升，沿海8省库存上升、日耗上升、可用天数下降 [47] - 下游冶金需求方面，Myspic综合钢价指数上涨，唐山产一级冶金焦价格持平，高炉开工率下降，吨焦利润下降，高炉吨钢利润增加，铁废价差增加，高炉废钢消耗比持平 [65][66] - 下游化工和建材需求方面，部分化工产品价格有涨有跌，水泥开工率下降，浮法玻璃开工率上升，化工周度耗煤下降 [71][75] 煤炭库存情况 - 动力煤库存方面，秦港库存增加，55港动力煤库存下降，产地库存下跌 [89] - 炼焦煤库存方面，产地库存下降，港口、焦企、钢厂库存增加 [90] - 焦炭库存方面，焦企、港口库存下降，钢厂库存上涨 [92] 煤炭运输情况 - 国际和国内煤炭运输情况方面，波罗的海干散货指数下跌，大秦线煤炭周度日均发运量下跌 [106] - 环渤海四大港口货船比情况方面，库存下降，锚地船舶数下降，货船比下降 [104] 天气情况 - 三峡出库流量周环比增加，未来10天部分地区有降雨和高温天气，长期天气展望部分地区有降雨 [111] 上市公司估值表及重点公告 - 上市公司估值表展示了多家公司的收盘价、归母净利润、EPS、P/E等数据 [112] - 本周重点公告包括美锦能源不向下修正美锦转债转股价格、甘肃能化权益分派及能化转债转股价格调整、华阳股份控股股东收到行政处罚事先告知书、平煤股份回购股份进展等 [113][114][116] 本周行业重要资讯 - 印度5月进口俄罗斯煤炭创两年新高，中电联预计煤价反弹空间有限，俄能源部计划2025年对华煤炭出口量维持在约1亿吨，印度煤炭公司6月煤炭产量同比降8.4%，6月下旬动力煤全面上涨、焦煤继续偏弱 [118][119]