报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖煤价止跌，但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，价格反弹缺乏动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 上周煤焦价格整体低位震荡运行，反弹表现乏力，产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行，5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨，后期仍存降价预期，焦煤现货弱稳运行，尚未有反弹表现 [2] 库存情况 - 近期煤价持续下跌，国内煤矿生产延续小幅下滑趋势，但未大面积停减产，无法改变上游累库现状，上周煤矿端精煤库存486万吨，环比增加5.3万吨，增幅放缓但库存仍处绝对高位，矿端原煤继续高速增库 [2] 产能利用率 - 焦炭价格多轮调降后，焦化利润空间被压缩，焦化产能利用率收缩，上周回落至74%左右 [2] 钢厂情况 - 钢厂端高炉开工延续小幅回落走势，下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至241.61万吨，环比减少0.19万吨，同比增加2.3万吨，钢厂整体利润率小幅收窄，引导开工下滑，对冲煤矿近期减产行为，基本面给煤价反弹的驱动不足 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖支撑煤价反弹 但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑 库存压力仍较大 反弹需谨慎对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格短暂震荡后 夜盘再度拉升反弹 近日空头止盈叠加煤供应端的消息刺激 助力煤价走出反弹趋势 现货市场保持弱势 部分钢厂开始对焦炭价格进行第3轮调降 焦煤价格同样保持弱稳运行 [3] 基本面情况 - 煤矿生产延续小幅下滑趋势 但尚未出现大面积停减产 本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨 环比减少1.8万吨 同比下降7.8万吨 山西河津、离石、清徐煤矿因安全原因停产 预计停产15天左右 煤矿端库存压力未减轻 原煤库存增至670.8万吨 环比增加29.7万吨 同比增加335.7万吨 精煤库存480.7万吨 环比增加7.7万吨 同比增加204万吨 [3] - 煤焦需求延续小幅回落走势 但下降速度偏缓 本周钢厂日均铁水产量降至241.8万吨 环比上周减少0.11万吨 同比去年增加6.05万吨 钢厂整体盈利率小幅收窄 引导开工下滑 总体上对冲了煤矿近期的减产行为 基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足 [3] 后期关注因素 - 关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况 [4]