报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持高位震荡走势 螺纹波动参考3100 - 3350元 热卷波动参考3300 - 3500元 操作上轻仓做多尝试 关注表需季节性修复情况 做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石单边震荡偏多看待 区间参考780 - 850 逢低做多铁矿2601合约 套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约 区间参考1650 - 1800 套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约 区间参考1150 - 1300 套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同程度涨跌 如华东螺纹钢现货涨10元/吨 热卷05合约涨14元/吨 [1] - 成本和利润 钢坯价格降30元/吨 部分地区热卷利润下降 如华东热卷利润降30元/吨 [1] - 产量 日均铁水产量增0.4至241.0 五大品种钢材产量降1.8至855.5 螺纹产量降5.5至206.5 热卷产量增1.4至326.5 [1] - 库存 五大品种钢材库存增5.1至1519.7 螺纹库存降3.6至650.3 热卷库存增4.7至378.0 [1] - 成交和需求 建材成交量增1.2至10.4 五大品种表需增7.0至850.3 螺纹钢表需增12.0至210.0 热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差 仓单成本部分品种有涨跌 01合约基差多数下降 如卡粉01合约基差降42.4至51.5 5 - 9价差涨1.0至21.0 [4] - 现货价格与价格指数 日照港部分品种有涨跌 新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe微跌 [4] - 供给 45港到港量增312.7至2675.0 全球发运量降248.3至3324.8 全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - 需求 247家钢厂日均铁水增0.5至241.0 45港日均疏港量增7.9至339.2 全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化 45港库存增129.9至13930.97 247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4 64家钢厂库存可用天数增2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差 山西准一级湿熄焦(仓单)持平 日照港准一级湿熄焦(仓单)涨11至1603 焦炭各合约价格有涨跌 钢联焦化利润降11至 - 54 [6] - 供给 全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7 247家钢厂日均产量增0.2%至241.0 [6] - 需求 247家钢厂铁水产量增0.2%至241.0 [6] - 库存变化 焦炭总库存增8.9至915.2 全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4 钢厂、港口累库 [6] - 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差 山西中硫主焦煤(仓单)持平 蒙5原煤(仓单)涨5至1185 焦煤各合约价格有涨跌 样本煤矿利润增17至421 [6] - 供给 主产区煤矿复产 物流运输恢复 煤矿让利出货 销售好转成交价格上涨 [6] - 需求 铁水产量继续回升 焦化开工持稳 下游补库需求回升 [6] - 库存变化 煤矿、口岸、钢厂去库 洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

期现价格 - 焦炭期货主力2601合约9月23日收盘下跌0.5（-0.03%）至1717.5，远月2605合约上涨9.5（+0.51%）至1861.0，1-5价差走弱至-144.0 [1] - 9月15日主流钢厂第二轮提降落地，幅度为50/55元/吨，降价后吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1240元/吨，日环比持平 [1] - 日照准一级冶金焦贸易价格报1460元/吨，环比下跌40元/吨 [1] 行业利润 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-17元/吨，行业整体处于亏损状态 [2] - 区域盈利分化明显，山东准一级焦平均盈利34元/吨，而内蒙二级焦平均盈利为-70元/吨 [2] 市场供给 - 截至9月18日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量为66.7万吨/日，周环比减少0.1万吨/日 [3] - 247家钢厂焦炭日均产量为46.6万吨/日，周环比增加0.1万吨/日，总产量为113.4万吨/日，周环比持平 [3] 下游需求 - 截至9月18日，日均铁水产量为241.02万吨/日，周环比增加0.47万吨/日 [4] - 高炉开工率为83.98%，周环比上升0.15%，高炉炼铁产能利用率为90.35%，周环比上升0.18% [4] - 钢厂盈利率为58.87%，周环比下降1.30% [4] 库存情况 - 截至9月18日，焦炭总库存为971.9万吨，周环比增加12.4万吨 [5] - 全样本独立焦企焦炭库存为66.4万吨，周环比减少1.4万吨，247家钢厂焦炭库存为644.7万吨，周环比增加11.4万吨，港口库存为260.8万吨，周环比增加2.5万吨 [5] 市场观点 - 近期期现价格背离，部分焦企开始提涨，港口贸易报价跟随期货波动 [6] - 现货端，唐山钢厂表示第三轮提降难度较大，内蒙、山西部分独立焦化开始提涨，预计后市焦炭现货价格将逐步反弹 [6] - 盘面更多交易9-10月份煤焦限产预期和后市筑底反弹的驱动，盘面始终给出升水结构 [6] - 钢铁行业稳增长工作方案提出严禁新增产能和实施产量压减控总量，山西省焦化行业面临压减产能要求 [6]