报告行业投资评级 - 偏弱 [4] 报告的核心观点 - 宽松预期兑现、加息概率提高，碳酸锂价格承压；在“金九银十”旺季预期下，预计期价震荡为主，区间参考13 - 16万元/吨；随着时间推移，下游采买对价格的支撑性或转弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 全国周产2.67万吨，环比+1502吨/+5.95%；锂辉石提锂周产14313吨，环比+1040吨/+7.84%；锂云母提锂周产3387吨，环比+330吨/+10.79%；盐湖提锂周产5993吨，环比+177吨/+3.04% [4] - 8月碳酸锂产量为11.23万吨，环比+6.79%，同比+32.00%；9月碳酸锂排产约12.45万吨，环比+10.81%，同比+42.64% [4] 进口端 - 锂盐：8月碳酸锂进口量2.68万吨，环比+0.00%，同比+22.45%；其中，从智利进口1.38万吨，环比+0.00%，同比-11.79%；8月智利对中国出口碳酸锂1.43万吨，环比-5.25%，同比+9.85% [4] - 锂矿：7月锂精矿进口量49.89万吨，环比-10.18%，同比-13.40% [4] 材料需求 - 铁锂：材料周产14.53万吨，环比+1005吨/+0.70%；材料工厂库存13.29万吨，环比-220吨/-0.17%；8月产量57.97万吨，环比+7.82%，同比+83.00%；9月排产61.21万吨，环比+5.59%，同比+71.58% [4] - 三元：材料周产2.09万吨，环比-293吨/-1.38%；材料工厂库存2.06万吨，环比-635吨/-2.99%；8月产量9.11万吨，环比+2.10%，同比+24.00%；9月排产约8.64万吨，环比-5.09%，同比+14.72% [4] 终端需求 - 新能源车：8月产量165.30万辆，环比+4.89%，同比+18.87%；销量164.30万辆，环比+5.25%，同比+17.75%；8月新能源汽车渗透率60.58%，环比+0.17pct；7月新能源车出口量55.30万辆，环比+5.74%，同比+145.78% [4] - 储能：7月中标功率/规模为9.53GW/27.43GWh，环比-13.28%/-16.63%，同比+63.46%/+64.25%；前7月中标功率/规模为57.21GW/192.13GWh，同比+115.81%/+160.16% [4] 库存端 - 社会库存（含仓单）5.97（7.33）万吨，环比-907（-2447）吨/-1.50%（-3.23%），同比-56.58%；锂盐厂库存0.79万吨，环比-1491吨/-15.81%，同比-76.96%；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存5.18（6.53）万吨，环比+584（-956）吨/+1.14%（-1.44%），同比-49.77%；正极厂库存3.25万吨，环比+866吨/+2.73%，同比-45.30%，电池厂+贸易商库存1.92（3.28）万吨，环比-282（-1822）吨/-1.45%（-5.26%），同比-55.87% [4] - SMM碳酸锂库存，总计16.44万吨，环比-4912吨；锂盐库存3.48万吨，环比-1848吨，正极厂库存4.09万吨，环比+1366吨，电芯厂及其他库存1.83万吨，环比+840吨，贸易库存7.05万吨，环比-5270吨 [4] - 仓单库存4.87万吨，环比+1816吨/+3.87% [4] 成本利润 - 外购矿石提锂：锂云母现金生产成本135269元/吨，环比-9.43%；生产利润3763元/吨，环比+3757元/吨；锂辉石现金生产成本149613元/吨，环比-5.62%；生产利润-6905元/吨，环比-2089元/吨 [4] - 一体化提锂：锂云母现金生产成本65180元/吨，锂辉石现金生产成本58475元/吨 [4] 交易策略 - 单边：震荡偏弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场交易基本面趋宽预期兑现，美联储加息预期提高引发市场流动性担忧，在“金九银十”旺季预期下，预计期价震荡为主，区间参考13 - 16万元/吨，随着时间推移，下游采买对价格的支撑性或转弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂价格142,250元，跌2,500元；SMM工业级碳酸锂价格138,250元，跌2,500元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2609收盘价135,500元，涨跌幅 - 3.93%；碳酸锂2610收盘价134,340元，涨跌幅 - 4.95%；碳酸锂2611收盘价134,500元，涨跌幅 - 4.73%；碳酸锂2612收盘价135,080元，涨跌幅 - 4.74%；碳酸锂2701收盘价134,820元，涨跌幅 - 4.99% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li2O:5.5% - 6%）价格2,045，跌70；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）价格2,765，跌215；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）价格4,075，跌205；磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）价格11,500，跌925；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）价格13,250，跌1,100 [1] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）价格54,575元，跌610元；三元材料811（多晶/动力型）价格194,800元，跌2,000元；三元材料523（单晶/动力型）价格167,750元，跌2,000元；三元材料613（单晶/动力型）价格171,250元，跌1,500元 [1] 价差 - 电碳 - 工碳价差4,000元，变化值20；电碳 - 主力合约价差120,000元，变化值7,430元；近月 - 连一价差 - 160元，变化值0；近月 - 连二价差 - 740元，变化值100 [1] 库存 - 总库存（周，吨）59,714吨，降907吨；冶炼厂（周，吨）7,939吨，降1,491吨；下游（周，吨）32,545吨，增866吨；其他（周，吨）19,230吨，降282吨；注册仓单（日，吨）48,714吨，降550吨 [1][2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本145,314元，利润 - 5,081元；外购锂云母精矿现金成本130,538元，利润6,044元 [2]

钢厂盈利率大幅下滑超预期，钢厂盈利率回落至7.79%，环比上周下降22%左右。焦炭提涨，钢厂的利 润被压缩，焦煤的竞拍率攀升，钢厂对高价格的焦炭接受度偏谨慎和抵触，负反馈的预期是在增加的，钢厂 整体利润亏损的情况，预期铁水将进入下行趋势，铁废价差走扩，废钢的性价比凸显，近期钢厂废钢日耗开 始回升，部分铁水会被废钢替代。在铁水下行的预期下，焦炭的需求是在走弱的，供应端焦煤国内矿山上周 复产增量明显，环比增加5.36%，打破前期复产不复量的预期，市场对供给紧张形势缓和的预期逐步升温。 焦煤供应端有增量和需求端有走弱的预期，盘面仓单开始注册增加，焦煤的价格承压下行，前期成材上涨的 主要逻辑是跟随双焦价格上涨的逻辑打破，成材跟随焦煤的价格顺势下行，但成材在减产和金九银十旺季需 求的背景下，下降幅度小于双焦煤，盘面利润是在走扩的。焦煤盘面预期先行，但产量的绝对值仍偏低，蒙 煤通关量依然在600车左右的水平，没有明显的放量，焦煤的整体库存仍偏低，焦煤的价格容易反复。五大材 供双降，产量低于表需，库存维持去库，金九银十旺季需求下并未出现明显的好转，在成本端走弱的情况 下，成材上方是有压力的。负反馈预期下，铁矿和焦煤回落，成 ...