www.mkqh.com 品__[煤矿复产不及预期，铁水产量或将高位回落 焦炭核心观点 - 焦炭第九轮提涨落地,焦煤现货涨幅放缓,焦化利润环比上升。焦企 和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。铁水产 量高位回升，焦炭需求支撑较强；考虑到钢厂盈利率下滑目钢材内外 需走弱, 铁水产量预计将见顶回落。提涨挤压钢厂利润, 钢厂补库意 恳减弱，上周钢厂库存去化，焦企库存增加。 - 钢厂利润下滑，后续焦炭提涨或将放缓或受阻，对盘面和现货有 压力。但煤矿复产进度较慢，这将对价格有一定支撑。后续需警惕钢 材端形成的负反馈压力。当前多空因素交织，焦炭震荡运行。 - 煤矿事故后，山西煤矿停产导致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同，且是盘 面最便宜可交割品。盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大。 后续煤矿逐渐复产，盘面焦化利润将收缩。 - 结论及观点：震荡运行。关注焦化利润偏空思路。 - 关注事件:焦炭提涨,焦煤供应恢复情况,铁水产量。 焦煤核心观点 TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE 投研服务中心——符佳敏 2026.06.29 Maike 迈科期货 @2019 Maike Futures ...