www.mkqh.com 品__[煤矿复产不及预期，铁水产量或将高位回落 焦炭核心观点 - 焦炭第九轮提涨落地,焦煤现货涨幅放缓,焦化利润环比上升。焦企 和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。铁水产 量高位回升，焦炭需求支撑较强；考虑到钢厂盈利率下滑目钢材内外 需走弱, 铁水产量预计将见顶回落。提涨挤压钢厂利润, 钢厂补库意 恳减弱，上周钢厂库存去化，焦企库存增加。 - 钢厂利润下滑，后续焦炭提涨或将放缓或受阻，对盘面和现货有 压力。但煤矿复产进度较慢，这将对价格有一定支撑。后续需警惕钢 材端形成的负反馈压力。当前多空因素交织，焦炭震荡运行。 - 煤矿事故后，山西煤矿停产导致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同，且是盘 面最便宜可交割品。盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大。 后续煤矿逐渐复产，盘面焦化利润将收缩。 - 结论及观点：震荡运行。关注焦化利润偏空思路。 - 关注事件:焦炭提涨,焦煤供应恢复情况,铁水产量。 焦煤核心观点 TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE 投研服务中心——符佳敏 2026.06.29 Maike 迈科期货 @2019 Maike Futures ...

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢矿品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 预计后期钢矿均震荡偏弱，螺纹主力支撑位 3050，压力位 3200，热卷支撑位 3250，压力位 3400，铁矿主力支撑位 700，压力位 820，建议钢矿均逢高布局空单并设好止损 [1] 相关目录总结 市场分析 - 钢厂利润继续被压缩，高炉铁水产量攀升至 243 万吨高位，预计已达顶部后续大概率下降，当前产量符合顶部季节性特征 [1] - 需求端，螺纹热卷消费进入淡季，南方梅雨季节压制需求、下游项目资金难以明显改善，本周螺纹表需大幅下跌，库存将持续累库 [1] - 上周焦炭第九轮提涨预计近期落地，落地前热卷生产利润收缩至吨钢 50 元附近，叠加北方部分地区或开启新一轮环保监管，部分钢厂安排检修，热卷供应压力或将趋于稳定 [1] - 螺纹、热卷基本面均转弱，其中螺纹更弱，铁矿端发运冲量与铁水预期下降叠加，基本面预期较弱，后期可能考验非主流矿成本线 720 附近 [1]