投资建议。 考虑物企发展和运营的长期逻辑，我们认为具备独立业务竞争能力，能够合理减少关联交易发 生数量、降低关联交易占比是重要的衡量标准。此外，我们还考虑 1 ）母公司背景优质且地产销售排名保 持前列的企业，仍能为物企提供业绩上的支撑，同时有效规避关联方应收带来的风险； 2 ）商管类企业具 有天然优势，商户缴费较好收回，不存在长期欠费的情况。同时，我们考虑应收增速控制得当，计提比例 相对充分，账龄结构健康、回款率高的企业。 风险提示。 1 ）关联方经营风险； 2 ）管理规模扩张不及预期。 报告来源 报告导读： 本文从物业行业应收账款的处理方式、发展特点和趋势变化出发，详细拆解物 企当下现金流情况，为判断应收账款处理较好的企业提供思路。 为什么研究物业应收账款。 考虑应收账款作为影响企业现金流的重要因素，绝大程度上对企业分红潜在持 续能力有实质影响，本文作为物业报表研究系列的第二篇，将通过对 30 家样本企业应收账款的详细拆 解，回顾和分析企业现金流管理的本质变化。受近年地产行业下行、关联方出险以及第三方业主回款速度 放缓影响，行业应收账款规模从 2021 年开始步入增长。基于以上行业趋势变化，我们认为有序理解 ...

每周一景： 湖南永州九嶷山风景名胜区 点击右上角菜单，收听朗读版 【地 产】 物业财报"从迷雾走向精深"系列（2） 为什么研究物业应收账款。 考虑应收账款作为影响企业现金流的重要因素，绝大程度上对企业分红潜在持续能力有实质影响，本文作为物业报表研究系列的 第二篇，将通过对 30 家样本企业应收账款的详细拆解，回顾和分析企业现金流管理的本质变化。受近年地产行业下行、关联方出险以及第三方业主回款速度 放缓影响，行业应收账款规模从 2021 年开始步入增长。基于以上行业趋势变化，我们认为有序理解物业行业应收账款的处理方式、发展特点对正确理解物业 现金流变化及寻找平衡的"规模 - 质量 - 利润"发展模式意义明显。 行业应收账款规模增速收窄明显 。 2020-2024 年，我们跟踪的 30 家上市物企应收账款合计规模分别达到 291.8 亿元、 483.2 亿元、 683.4 亿元、 742.5 亿元和 753.7 亿元，增速分别为 +42.6% 、 +65.6% 、 +41.4% 、 +8.7% 和 +1.5% ， 2023 年起应收账款增速小于营业收入增速，增速收窄明 显。母公司背景优秀及商管类企业的应收 / 营 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，考虑物企发展和运营的长期逻辑，认为具备独立业务竞争能 力，能够合理减少关联交易发生数量、降低关联交易占比是重要的衡量标准。此外，该行还考虑1)母公 司背景优质且地产销售排名保持前列的企业，仍能为物企提供业绩上的支撑，同时有效规避关联方应收 带来的风险;2)商管类企业具有天然优势，商户缴费较好收回，不存在长期欠费的情况。同时，该行考 虑应收增速控制得当，计提比例相对充分，账龄结构健康、回款率高的企业。 国泰海通主要观点如下： 为什么研究物业应收账款 考虑应收账款作为影响企业现金流的重要因素，绝大程度上对企业分红潜在持续能力有实质影响，本文 作为物业报表研究系列的第二篇，将通过对30家样本企业应收账款的详细拆解，回顾和分析企业现金流 管理的本质变化。受近年地产行业下行、关联方出险以及第三方业主回款速度放缓影响，行业应收账款 规模从2021年开始步入增长。基于以上行业趋势变化，该行认为有序理解物业行业应收账款的处理方 式、发展特点对正确理解物业现金流变化及寻找平衡的"规模-质量-利润"发展模式意义明显。 行业应收账款规模增速收窄明显 2020-2024年，该行跟踪的30家上市 ...