核心观点 - 玻璃行业当前供需格局略宽松，价格在低位区间震荡，短期缺乏强劲反弹动力，长期价格重心上移需供应端减量配合 [8][9] - 期货价格波动被放大，当前价格处于中性水平，中长期供需预期继续走弱 [8] 库存分析 - 玻璃十一节后出现大幅累库，主流地区库存处于历史高位，短期仍处于中游出货负反馈阶段 [6] - 上游库存自6月高位以来未有去化，库存整体维持高位运行 [6] - 沙河厂家库存压力处于同期高位，且高于2024年9月水平 [8] - 湖北厂家库存压力同期变动不大，库存压力不及2024年9月高位 [4][8] - 根据库存情况计算需求，预计市场略有过剩但程度不高 [6] 价格与利润分析 - 沙河生产利润当前在90元附近，远高于去年9月深度亏损时的-100元以下水平 [5][8] - 湖北现货价格从去年9月的950元抬升至当前的1040元附近 [8] - 在供需略宽松格局下，玻璃现货价格波动区间为1000-1200元 [8] - 盘面低价的锚点可能从湖北转移到沙河 [8] 价格展望 - 中性预期下，若2601合约维持升水格局，价格将围绕1100元震荡 [4][8] - 悲观预期下，若市场情绪极度悲观，价格可能下探至1010-1030区间 [5][8] - 四季度若能维持季节性赶工，上中游仍将处于偏去库格局 [6] - 2025年至今玻璃日熔量未有去化反而略增，价格的反弹完全依靠预期拉动导致的库存转移 [9] - 11-12月份若没有短期错配的反弹，价格或难有反弹，将维持低位震荡 [8]

| 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/5/7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 2025/4/29 2025/4/30 2025/5/6 周度变化 日度变化 | | | | | | | 2025/4/29 | 2025/4/30 | 2025/5/6 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河安全 5mm大 板 | 1220.0 | 1220.0 | 1198.0 | -22.0 | -22.0 | FG09合约 | 1108.0 | 1082.0 | 1071.0 | -37.0 | -11.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1207.0 | 1207.0 | 1194.0 | -13.0 | -13.0 | FG05合约 | 1074.0 | 1031.0 | 1038.0 | -36.0 | 7.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1173.0 | 1173.0 | 1 ...