行业合作动态 - 近期多家理财公司密集宣布与中小银行达成代销合作协议，参与银行数量呈增长态势 [1] - 苏银理财与宁银理财于10月17日公告新增威海银行、江南农村商业银行、福建海峡银行、苏州银行及广州银行等作为理财产品销售机构 [1] - 10月以来，招银理财、兴银理财、中银理财、光大理财等近十家理财公司宣布新增代销机构，合作方包括温州银行、高邮农村商业银行、珠海农商银行等中小银行 [1] - 某股份制银行理财公司今年以来新增近30家代销合作机构，均为城农商行，并计划继续加大对中小金融机构的覆盖力度 [2] 中小银行发展动因 - 中小银行面临净息差收窄压力，自营投资空间受限，且理财业务监管趋严、牌照审批放缓，自主开展理财业务空间受限 [2] - 监管部门要求未设立理财公司的中小银行在2026年底前清理完毕存量理财业务并限制新业务增长 [2] - 拓展理财代销业务成为中小银行优化收入结构、实现向“轻资本、轻资产”运营模式战略转型的重要突破口 [2] - 2025年上半年，部分中小银行手续费及佣金净收入显著增长，例如常熟银行达1.42亿元，同比增长逾600%，瑞丰银行与张家港行增幅均超100% [3] - 常熟银行代销理财规模从2024年末的49.54亿元增长至2025年6月末的72.77亿元 [3] 理财公司战略考量 - 理财公司拓展他行代销渠道主要出于突破直销渠道瓶颈（如自营App与母行客户重叠度高、系统运维成本高）以及弥补母行渠道资源有限的需要 [4] - 理财公司代销策略呈现三大特征：实现国有大行与股份制银行全覆盖、深入拓展城商行与农商行以覆盖下沉市场、补充互联网银行渠道以构建线上线下融合生态 [5] - 截至2025年6月，全市场有569家机构代销理财公司产品，较年初增加7家，在已开业的32家理财公司中，有30家除母行外还打通了其他银行代销渠道 [4] - 代销渠道多元化有助于理财公司减少关键时点规模冲击、降低资金来源波动对投资收益的影响，并促进产品创新和服务优化，提升市场竞争力与品牌形象 [5] 合作前景与监管环境 - 理财公司与中小银行的代销合作属于“双向奔赴”，未来合作有望不断深化 [2] - 银行可通过代销理财增强客户黏性，有动力丰富产品货架以提升客户投资体验 [3] - 部分民营银行和直销银行凭借银行牌照和“类互联网”属性成为热门代销渠道，未来中小银行将持续压降自营理财并向代销转型，与大型银行形成互补 [3] - 监管部门于2025年3月出台《商业银行代理销售业务管理办法》，规范代销机构资质、合作内容及产品准入等细节 [4]

行业概况 - 2024年多家互联网型民营银行发布年报，微众银行盈利能力持续领跑，网商银行稳居第一梯队但净利润下滑，另有3家银行出现增收不增利现象 [1] - 行业面临市场竞争加剧、监管收紧压力，头部机构转型发力出海和综合金融，中小机构因"助贷新规"迎来挑战 [1] - 互联网型银行普遍营收增长但净利分化，微众银行营收381.28亿元（-3.13%），净利109.03亿元（+1%），网商银行营收213.14亿元（+13.71%），净利31.66亿元（-24.67%） [3] 公司表现 微众银行 - 资产规模6517.76亿元（+21.7%），贷款余额4360亿元，企业贷款占比从44%升至49.44%，个人消费贷占比从51.78%降至46.51% [2][4] - 信贷业务利息收入382.04亿元（+1.66%），占总利息收入93.82%，管理资产余额32439亿元（+26%），代销产品超9000只 [4][11] - 手续费及佣金净收入65.88亿元（-17.96%），贷款平台费收入同比下降14.31% [8] 网商银行 - 资产规模4710.35亿元（+4.18%），贷款余额2984.54亿元，不良率2.30%（+0.02%），信用减值损失120.6亿元（+20亿元） [2][5] - 数字交易银行成为第二增长曲线，代销理财规模行业第二，AUM突破万亿，全域粉丝超1200万 [9][11] 其他银行 - 新网银行资产1036.29亿元（+0.68%），营收63.7亿元（+16.07%），净利8.11亿元（-19.7%），普惠小微贷款余额218.12亿元（+4.79%） [2][6] - 苏商银行营收50.01亿元（+11.11%），净利11.59亿元（+10.34%），为6家中唯一双增长机构 [2][5] - 百信银行营收46.26亿元（+2.02%），净利6.52亿元（-23.74%），产业金融业务余额超200亿元（+37%） [2][12] - 亿联银行不良率2.77%（上年1.61%），净亏损5.9亿元（-520%），已公示助贷合作机构名单 [2][10] 业务转型 - 信贷结构优化：微众银行企业贷款增长18.18%，小微企业贷款增加，C端向B端倾斜以应对信用风险 [4] - 财富管理发力：微众银行代销业务带动代理手续费收入139.93亿元（+22.32%），网商银行与23家理财子公司合作 [11] - 联合贷规模缩减：监管收紧下银行加强自营渠道建设，微众银行贷款平台费收入下降14.31% [8][9] 监管与创新 - "助贷新规"10月施行，推动银行从"流量驱动"转向"合规驱动"，要求加强合作机构管理和信息披露 [9][10] - 创新方向包括：金融科技输出（微众香港科技子公司）、产业金融（百信银行+37%）、综合服务（网商银行数字化工具） [12]