2025 年三季报披露收官，养老基金的持仓动向成为市场焦点。 养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作，持仓风格一贯主要集中在盈利稳定、股息率较高的成熟行业。作为追求长期稳健回报的重要资金力 量，养老基金的持仓变化宛如一把标尺，精准衡量着行业景气度和企业价值的变迁，为市场各方提供了关键的投资参考信号。 据东方财富Choice金融终端数据，截至今年三季度末，养老金合计持股量达17.19亿股，持股市值达380.74亿元。 | 代得 | 证券简称 | 股东名称 | | --- | --- | --- | | 603129.SH | 春风动力 | 基本养老保险基金一六零二二组合 | | 688036.SH | 传音控股 | 基本养老保险基金/零二组合 | | 000776.SZ | 广发证券 | 基本养老保险基金八零二组合 | | 300487.SZ | 監院科技 | 基本养老保险基金一六零二二组合 | | 601877.SH | 止泰电器 | 基本养老保险基金/零二组合 | | 002049.SZ | 紫光国微 | 基本养老保险基金八零二组合 | | 600233.SH | 圆通速房 | 基本养老保险基金/零 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入19.3亿元，同比增长2.2%；实现归属母公司净利润6.5亿元，同比增长9.3%；实现归属扣非净利润6.4亿元，同比增长10.6% [2][7] - 2025年第三季度单季实现营业收入6.9亿元，同比增长14.9%，环比增长2.3%；实现归属母公司净利润2.1亿元，同比增长7.7%，环比下降17.6%；实现归属扣非净利润2.0亿元，同比增长9.5%，环比下降17.4% [2][7] - 2025年第三季度毛利率为55.6%，同比增长4.4个百分点；净利率为30.4%，同比下降1.8个百分点 [12] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为8.9亿元、10.8亿元、13.2亿元 [12] 公司业务与产能 - 公司是吸附分离材料行业龙头，具备5万吨/年吸附分离材料（树脂）产能，以及7万升/年吸附分离材料（色谱填料/层析介质类）设计产能和120吨/年固相载体产能 [12] - 产品应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等 [12] - 公司拟投资11.5亿元在蒲城高新技术产业开发区建设生命科学高端材料产业园，以满足快速增长订单需求 [12] 各业务领域进展 - **金属资源领域**：盐湖提锂项目中国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利；在红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目；氧化铝母液提镓保持高市占率；提铀领域持续进行进口替代 [12] - **生命科学领域**：多肽固相合成载体业务延续良好增长，多个头部GLP-1多肽类项目顺利推进；ProteinA Suno产品获国外知名药企测试通过并开展替换验证；国内新增知名药企抗体临床三期项目替换验证及两个抗体IND申报项目；10个类型色谱填料已完成DMF认证，9款处于申请阶段 [12] - **水处理与超纯水领域**：高端饮用水领域与头部客户形成长单合同；超纯水依托喷射法均粒技术实现突破，在部分重点半导体企业获实质性订单，在面板行业实现多条新建水线全线供货 [12] - **其他领域**：化工与催化和节能环保两个板块收入同比下滑较多，但与下游制造业固定资产投资活跃度相关，仍具备良好市场潜力 [12] 研发与盈利能力 - 2025年第三季度公司研发费用率为5.3% [12] - 公司注重人才发展和多维度人才梯队建设 [12]