报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊冲突预期缓和，市场回吐前期风险升水，但后期不确定性仍存，宏观风险溢价支撑美豆市场 [2] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场，国内豆粕终端采购以刚需为主，成交清淡，菜粕近期震荡回落，短期波动大，短线参与为主 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨，新年度供需结构有收紧预期 [2] - 受美伊以三方临时停火消息影响，国际油价下跌拖累油脂市场，美伊局势后期不确定，印尼将提升生柴强制掺混比例，马棕3月出口环比增幅大，月末库存有望下滑支撑棕榈油市场 [2] - 国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力，近期市场交易生柴需求预期，菜油受地缘冲突缓和预期影响明显走低，短期波动加大，短线参与为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9484元/吨，环比-285；菜籽粕期货收盘价2231元/吨，环比-8 [2] - 菜油月间差（5 - 9）75元/吨，环比15；菜粕月间价差（5 - 9）-104元/吨，环比-12 [2] - 菜油主力合约持仓量143598手，环比-17162；菜籽粕期货持仓量498596手，环比-5344 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-27645手，环比-3；菜粕期货前20名持仓净买单量-184908手，环比-6221 [2] - 菜油仓单数量765张，环比0；菜粕仓单数量0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价719.2加元/吨，环比-6.9；菜籽期货收盘价5560元/吨，环比90 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10070元/吨，环比-250；广东进口菜籽产菜油现货价9870元/吨，环比-250 [2] - 江苏南京菜粕现货价2480元/吨，环比30；江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0 [2] - 菜油基差556元/吨，环比35；菜粕基差219元/吨，环比8 [2] - 豆油现货价8810元/吨，环比-240；菜豆油现货价差7190元/吨，环比240 [2] - 24度棕榈油张家港现货价9680元/吨，环比-300；菜棕油现货价差390元/吨，环比50 [2] - 张家港豆粕现货价3020元/吨，环比-30；豆菜粕现货价差540元/吨，环比-60 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.5百万吨，环比0.48；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值6.96万吨，环比-5.12；进口菜籽盘面压榨利润-95元/吨，环比-69 [2] - 油厂菜籽库存总计15万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率14.13%，环比5.87 [2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值203235.46吨，环比-44094.42；甜菜粕进口数量合计当月值40937.15吨，环比-9965.33 [2] - 沿海地区菜油库存1.3万吨，环比0.2；沿海地区菜粕库存2万吨，环比-0.3 [2] - 华东地区菜油库存27.9万吨，环比-0.8；华东地区菜粕库存8.86万吨，环比2.48 [2] - 广西地区菜油库存1万吨，环比0.1；华南地区菜粕库存20.9万吨，环比-2.7 [2] - 菜油周度提货量1.71万吨，环比0.09；菜粕周度提货量3.04万吨，环比0.2 [2] - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比30.7；餐饮收入当月值10264亿元，环比4526 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.97%，环比1.87；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.97%，环比1.87 [2] - 菜粕20日历史波动率28.09%，环比-1.36；菜粕60日历史波动率21.56%，环比-0.08 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.85%，环比0.21；菜油平值看跌期权隐含波动率17.85%，环比0.21 [2] - 菜油20日历史波动率16.58%，环比-3.19；菜油60日历史波动率19.19%，环比0 [2] 行业消息 - 4月7日，ICE油菜籽期货收低，中东冲突致市场波动剧烈，5月油菜籽期货合约下跌7.20加元，结算价报719.40加元 [2] - 美国总统特朗普同意两周内暂停对伊朗轰炸和袭击，伊美谈判10日在伊斯兰堡开始，未来两周霍尔木兹海峡可安全通航 [2] 重点关注 - 中东局势演变及印尼生柴政策 [2]