1月21日，昭衍新药（603127）发布了2025年度业绩预告。公司预计实现营业收入约15.73亿元到17.38亿 元，较2024年减少约13.9%到22.1%；实现净利润约2.33亿元到3.49亿元，较2024年增加约214%到 371%；实现扣非净利润2.46亿元到3.70亿元，较2024年增加约945.2%到1467.7%。 全文请见：实验猴涨价推动昭衍新药业绩反转！去年股价飙升110.9%，实控人两天套现超3.7亿元 昭衍新药的生物资产主要包括哪些呢？价格上涨了多少呢？对此，每经资本眼专栏记者致电昭衍新药证 券部，接电话的相关人士表示，主要是试验用的猴子，价格上涨主要发生在2025年下半年，目前无法告 知具体涨幅数据。 公告显示，由于价格上涨叠加自身自然生长增值，2025年昭衍新药所持的生物资产的市场公允价值出现 正向变动，为公司贡献的净利润约4.52亿元到4.99亿元。而公司实验室服务及其他业务则出现亏损，亏 损金额约1.30亿元至2.06亿元。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年实现营业收入约15.73亿元到17.38亿元，同比减少约13.9%到22.1% [1] - 公司预计2025年归母净利润约为2.33亿元到3.49亿元，同比增加约214.0%到371.0% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益的净利润约为2.46亿元到3.7亿元，同比增加约945.2%到1467.7% [1] 业绩变动原因 - 生物资产市场价格上涨及自身自然生长增值推动了公允价值的正向变动，为业绩做出积极贡献 [1] - 实验室服务业务的利润贡献下降，其履约合同的收入和毛利率同比降低 [1] - 实验室服务业务利润下降受到前期行业竞争激烈的影响 [1]

昭衍新药2025年度业绩预告点评：25Q4收入超预期，中值服务利润率收窄，生物资产明显增值（#因披露实验室 服务利润口径有所调整进行更正） 预计2025年：收入15.73-17.38亿元，同比下降13.9%-22.1%；归母2.33-3.49亿元，同比增长214.0%-317.0%；扣非 2.46-3.70亿元，同比增长945.2%-1467.7%。 2025Q1-4实验室服务及其他业务利润分别为-0.25、-0.40、-0.46、-0.57亿元（披露中值），实验室服务及其他业务 利润率分别为-9%、-11%、-15%、-8%（披露利润中值/收入中值）。 25Q4生物资产增值明显。 25Q4生物资产公允价值正向变动3.12-3.59亿元，远高于前三季度单季度平均0.47亿元，主要为生物资产市场价格 上涨叠加自身自然生长增值双重因素导致。 据我们测算，预计25Q4 3-5岁猴子计入涨价2-4w，25年末3-5岁猴子资产计价来到10-12w。 预计2025年：收入15.73-17.38亿元，同比下降13.9%-22.1%；归母2.33-3.49亿元，同比增长214.0%-317.0%；扣非 2.46-3.70亿元 ...

公司：昭衍新药 核心财务数据与预测 * 预计2025年全年收入为15.73-17.38亿元，同比下降13.9%-22.1% [1] * 预计2025年全年归母净利润为2.33-3.49亿元，同比增长214.0%-317.0% [1] * 预计2025年全年扣非净利润为2.46-3.70亿元，同比增长945.2%-1467.7% [1] * 预计2025年第四季度（25Q4）收入为5.88-7.53亿元，同比下降14.0%至同比增长10.2% [1] * 预计25Q4归母净利润为1.52-2.68亿元，同比增长5.2%-85.8% [1] * 预计25Q4扣非净利润为2.17-3.41亿元，同比增长58.6%-148.5% [1] * 25Q4收入按中值计算同比下滑1.9%，但环比大幅增长112% [2] 业务表现分析 * **实验室服务业务**：2025年1-4季度，实验室服务及其他业务的利润（披露中值）分别为-0.25亿元、-0.40亿元、-0.46亿元、-0.57亿元 [2] * **实验室服务利润率**：2025年1-4季度，实验室服务及其他业务的利润率（披露利润中值/收入中值）分别为-9%、-11%、-15%、-8% [2] * 25Q4实验室服务及其他业务的中值利润率呈现收窄趋势 [2] 生物资产公允价值变动 * 25Q4生物资产公允价值产生正向变动3.12-3.59亿元，显著高于前三季度单季度平均0.47亿元的水平 [2] * 生物资产增值主要由于市场价格上涨叠加资产自身自然生长增值双重因素导致 [2] * 据测算，预计25Q4期间3-5岁实验用猴的计入价格上涨2-4万元，至2025年末，3-5岁猴子资产的计价达到10-12万元/只 [2] 其他要点 * 25Q4公司收入表现超出市场预期 [1] * 业绩预告中因披露实验室服务利润口径有所调整，进行了更正说明 [1]