生猪日报 | 2025-08-01 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、7月31日，生猪注册仓单0手； 2、短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重； 3、主力合约（LH2509）今日减仓7850手，持仓约4.52万手，今日最高价14180 元/吨，最低价14065元/吨，收盘于14075元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比 上半年好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释 放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支 撑有限；多头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格韧 性强，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且 三四季度逐渐进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前 或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上 ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 08 月 01 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，31 日生猪主力 2509 合约小幅高开后冲高回落震荡走跌，尾盘收 阴，最高 14180 元/吨，最低 14065 元/吨，收盘报 1 ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 07 月 31 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，30 日生猪主力 2509 合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收 阴，最高 14240 元/吨，最低 14005 元/吨，收盘报 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月下旬集团出栏量增加，养殖企业为完成月度出栏目标继续加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或继续承压；期货近月合约跟随现货下跌，中长期远月来看，生猪供应保持小幅度增加，国内出台反内卷倡议、生猪产业高质量发展叠加地区环保力度等不断加强利好中长期猪价表现，远月2601合约受降重预期、供应增幅小于需求增幅等利好影响偏强运行，需关注后期政策对产能的影响 [10] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，28日生猪主力2509合约低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高14410元/吨，最低13995元/吨，收盘报14125元/吨，较昨日跌2.15%，指数总持仓增加294手至193333手；现货方面，28日全国外三元均价14.03元/公斤，较昨日跌0.07元/公斤 [9] - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥以观望为主，天气炎热终端需求较弱，屠宰企业订单一般，伴随月末企业出栏增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅回升，7月28日样本屠宰企业屠宰量13.73万头，较昨日增加0.06万头，较一周前增加0.22万头 [10] - 供应端7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，月末养殖端出栏进度加快，出栏积极性增加，出栏体重小幅降低，二育肥猪栏舍利用率较高，未来二育肥猪仍有待出栏 [10] 行业要闻 - 截止7月24日，自繁自养生猪头均利润162元/头，周环比增加51元/头；外购仔猪养殖头均利润 -63元/头，周环比增加63元/头 [11][13] 数据概览 - 7月24日当周15kg仔猪市场销售均价为542元/头，较上周持平 [20] - 截止2025年二季度末，全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，环比增加716万头增幅1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别为1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [20] - 截止7月24日当周，全国生猪出栏均重128.48公斤，较上周下降0.35公斤，环比降幅0.27%，较去年同期体重增加3.09公斤，同比增幅2.46% [20]

报告行业投资评级 - 投资观点为中性，二育需求谨慎，供应端以稳为主，下方存在成本支撑，盘面或底部震荡 [3] 报告的核心观点 - 生猪出栏缩量，现货震荡偏弱 [3] - 供给偏多，1 - 2 月仔猪腹泻影响 6 - 7 月出栏供应，6 月中旬集团厂降重意愿降低，刺激二次育肥散户压栏 [3] - 需求偏空，3 - 4 月屠宰量较年初和同期明显增加，需求有一定修复 [3] - 库存偏多，屠企和冻品库容率均处同期低位 [3] - 基差/价差中性，本周生猪近月基差收敛，9 - 1 月差震荡偏强 [3] - 利润中性，养殖利润稳中偏弱但仍为正值 [3] - 估值偏多，期货价格贴近养殖现金成本，下方空间有限 [3] - 宏观及政策偏多，国内出台多项刺激政策，有助于提振远期猪肉需求 [3] - 交易策略上单边和套利均观望，关注二育需求和饲料价格 [3] 各目录总结 生猪基本面数据 - 展示河南标猪、肥猪、仔猪出栏价，前三级白条价格，样本能繁母猪存栏量及环比、同比，农业农村部能繁母猪存栏量及环比、同比，五省样本新生健仔数、商品猪出栏数，产房和育肥出栏存活率，生猪存栏结构，标肥价差、南北价差、出栏均重、宰后均重，头部企业月度出栏量，屠宰情况（日度屠宰量、屠企开工率、鲜销率、库容率），新发地等市场白条批发及到货量、毛白价差，自繁自养和外购仔猪利润、猪粮比、育肥猪饲料价格等数据图表 [5][10][22][27][32][40][45][53][54] 生猪资金面数据 - 展示 03、05、07、09 合约基差，LH2205 - 2207 等合约价差，03 - 05、03 - 09、05 - 07、05 - 09 合约价差等数据图表 [59][62][64][68]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025 年 07 月 23 日 [2] 报告核心观点 - 7 月下旬集团出栏量恢复，养殖企业为完成月度出栏目标或加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或继续承压；中长期生猪供应小幅度增加，但国内出台反内卷倡议和地区环保力度加强利好中长期猪价表现，尤其是远月合约受降重预期、供应增幅小于需求增幅等利好影响，需关注后期政策对产能的影响 [9] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，22 日生猪主力 2509 合约小幅低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高 14415 元/吨，最低 14285 元/吨，收盘报 14380 元/吨，较昨日涨 0.21%，指数总持仓减少 912 手至 167061 手 [8] - 现货方面，22 日全国外三元均价 14.35 元/公斤，较昨日跌 0.05 元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率达高位，二次育肥以观望为主；天气炎热终端需求弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，7 月 22 日样本屠宰企业屠宰量 13.36 万头，较昨日减少 0.15 万头，较一周前持平 [9] - 供应端，7 月样本企业生猪计划出栏量 2388 万头，较 6 月环比降 1.19%，养殖端出栏进度恢复，较上旬出栏积极性增加，出栏体重小幅降低，二育肥猪栏舍利用率较高，未来二育肥猪仍有待出栏 [9] 行业要闻 - 截止 7 月 18 日，自繁自养生猪头均利润 111 元/头，周环比降低 54 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -126 元/头，周环比减少 82 元/头 [10][12] 数据概览 - 7 月 17 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 542 元/头，较上周上涨 1 元/头 [21] - 截止 2025 年二季度末，全国生猪存栏 42447 万头，同比增长 2.2%，环比增加 716 万头增幅 1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别 1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [21] - 截止 7 月 17 日当周，全国生猪出栏均重 128.83 公斤，较上周下降 0.2 公斤，环比降幅 0.16% [21]

liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 行业 生猪日报 日期 2025 年 07 月 18 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，17 日生猪主力 2509 合约小幅低开后探底回升震荡走高，尾盘收 阳，最高 14075 元/吨，最低 13905 元/吨，收盘报 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪出栏压力逐步增加价格有所回落，后续供应压力仍存，现货价格继续走强难度较大 [4][6] - 生猪期货整体回落，市场变动有限，后续受现货价格走弱影响，盘面月间价差短期偏震荡 [6] 相关目录总结 现货信息 - 今日生猪现货价格整体回落，出栏积极性增加但深跌空间受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] 期货信息 - 今日生猪期货明显回落，市场变动有限，盘面进入高位震荡，后续受现货影响，月间价差短期偏震荡 [6] 交易策略 - 单边以高位震荡运行为主 - 套利进行LH91正套 - 期权观望 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪供需双降，短期缩量出栏提振期现货反弹，当前集团出栏量恢复价格小幅回调，中长期供应增加且需求处于淡季，价格或承压；期货合约小幅贴水现货，现货缩量保价带动期现货反弹，国内反内卷倡议利好中长期猪价，地区环保力度加强支撑情绪 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，14 日生猪主力 2509 合约低开后探底回升，尾盘收阴，最高 14305 元/吨，最低 14185 元/吨，收盘报 14285 元/吨，较昨日跌 0.45%，指数总持仓减少 1499 手至 162291 手；现货方面，14 日全国外三元均价 14.61 元/公斤，较昨日跌 0.08 元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率提升，显示前期二次育肥补栏积极性提高；天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位，7 月 14 日样本屠宰企业屠宰量 13.25 万头，较昨日减少 0.2 万头，较一周前增加 0.17 万头 [9] - 供应端，7 月样本企业生猪计划出栏量 2388 万头，较 6 月环比降 1.19%，出栏量或小幅调减，上旬企业出现阶段性压栏、缩量出栏，出栏体重小幅增加，未来二育肥猪仍有待出栏 [9] 行业要闻 - 截至 7 月 11 日当周，自繁自养生猪头均利润 165 元/头，周环比降低 6 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -44 元/头，周环比减少 58 元/头 [10][12] 数据概览 - 7 月 10 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 539 元/头，较上周上涨 10 元/头 [20] - 6 月下旬，育肥栏舍利用率 53.9%，旬环比增加 9 个百分点 [20] - 7 月 10 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.10 元/斤，周环比持平 [20] - 截止 7 月 11 日当周，全国生猪出栏均重 129.03 公斤，较上周增加 0.39 公斤，环比增幅 0.30% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格整体震荡运行，前期冲高后价格回落但深跌空间受限，出栏压力减少，价格上涨和回落动力均受限，后续供应压力仍存，继续走强难度较大 [2] - 生猪期货整体震荡回落，前期冲高后市场看涨积极性下降，进入高位震荡，后续受现货价格走弱影响，盘面月间价差短期偏震荡 [5] - 交易策略为单边高位震荡运行，套利进行LH91正套，期权观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日生猪价格多地有变化，如河南从15.07元降至14.90元，山西从14.88元降至14.60元等，均价从14.27元降至14.14元 [2] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格从431元涨至439元，母猪价格维持1621元不变 [2] 期货价格 - 今日生猪期货合约有涨有跌，如LH01从13675涨至13775，LH07从13960降至13950等 [2] 合约价差 - 今日合约价差有变化，如LH7 - 9从 - 305降至 - 425，LH9 - 1从590涨至600等 [2] 屠宰端 - 今日屠宰量从132077头增至132166头 [2] 大小猪价差 - 今日大小猪价差有变化，标猪 - 中猪从0.38降至0.37，中大猪 - 标猪从0.03降至0.02等 [2] 现货养殖利润 - 自繁自养利润从50.25元涨至119.72元，外购仔猪利润从 - 131.71元涨至 - 26.26元 [2]