基本面维持宽松，期现货价格反弹受限 一、行情回顾 从价格走势来看，自下半年至今，生猪现货延续下跌。尤其8月下旬以来，在生猪集中出栏与市场悲观 情绪打压之下，现货价格全线下跌，至10月中旬跌至阶段性低点，同时也跌破市场心理线与行业成本 线。全国标猪市场价由13.69元/公斤跌至10.81元/公斤，下跌2.88元/公斤，肥猪市场价由14.16元/公斤跌 至11.58元/公斤，下跌2.58元/公斤。由于价格跌至成本线下方，扛价压栏情绪再起，叠加月末集团厂出 栏锁粮，现货价格止跌反弹。其中标猪、肥猪市场价分别反弹至12.54元/公斤、13.23元/公斤，虽然反 弹，收回部分跌幅。期货层面，下跌于7月下旬开始，早于现货，截至目前LH2601合约由高点15070元/ 吨跌至最低11655元/吨，跌幅3415点，跌幅高于现货。当前期货全线低位运行。基差先跌后涨，目前主 力基差为470元/吨。 图 ：生猪期货主力合约（1月） 单位：元/吨 资料来源：Mysteel，长安期货 图 ：全国生猪市场价 单位：元/公斤 二、基本面分析 （一）能繁母猪去产能效果不明显 农业农村部数据，9月能繁母猪存栏4035万头，较6月的4043万头 ...

报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 生猪市场二次育肥情绪火热但未改变总供应且会使几月后供应增加，短期价格受其影响较坚挺，中长期出栏压力大，需关注二次育肥和产能端变化 [2] - 鸡蛋市场整体需求弱势，本周走货短期加快，销区价格稳定，产区累库，终端按需采购，各环节顺势出货，消费终端淡季常态化需求，短期内无利好，各环节消化前期库存，在产蛋鸡维持高位，供强需弱格局短期难改 [5][6] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2601合约11880元/吨，较前交易日变动 -305.00元/吨，幅度 -2.50% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格12.49元/公斤，较前交易日变动 -0.14元/公斤，现货基差LH01 + 610，较前交易日变动 +165；江苏外三元生猪价格12.71元/公斤，较前交易日变动 -0.05元/公斤，现货基差LH01 + 830，较前交易日变动 +255；四川外三元生猪价格12.30元/公斤，较前交易日变动 -0.03元/公斤，现货基差LH01420，较前交易日变动 +275 [1] - 10月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比昨天下降0.4%；牛肉66.28元/公斤，与昨天持平；羊肉62.13元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋7.35元/公斤，比昨天下降0.3%；白条鸡17.55元/公斤，比昨天上升0.8% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2512合约3157元/500千克，较前交易日变动 -8.00元，幅度 -0.25% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.89元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD12 - 267，较前交易日变动 +8；山东地区鸡蛋现货价格2.85元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD12 - 307，较前交易日变动 +8；河北地区鸡蛋现货价格2.73元/斤，较前交易日变动 +0.06，现货基差JD12 - 427，较前交易日变动 +68 [3] - 2025年10月30日，全国生产环节库存为1.11天，较昨日持平；流通环节库存为1.18天，较昨日持平 [4] 市场分析 生猪 - 二次育肥由散户承接且倾向养大肥猪，导致生猪供应后移，短期价格坚挺，中长期供需格局未变，出栏压力大 [2] 鸡蛋 - 整体需求弱势，本周走货短期加快，销区价格稳定，产区累库，终端按需采购，各环节顺势出货，消费终端淡季常态化需求，短期内无利好，各环节消化前期库存 [5] 策略 生猪 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋 - 谨慎偏空 [6]

近10来天，猪价可以说好比是芝麻开花——节节高，并且呢，勇猛地重回到了6元时代。 虽然中间也有过小跌，但时间都比较短，幅度也不大，然后很快就又继续上涨了。 但是好巧不巧，根据最新生猪报价来看，就在10月份的最后一天，猪价跌了。 虽然说刚才说了，之前也有过下跌，但时间都不长，很快就又涨起来了，但这一回的下跌我觉得得引起重视。 但为啥说这回可能真涨不太动了呢？ 原因一，二育成本提高了。 之前二次育肥积极入场，一方面是看好了马上开启的腌腊、灌肠，另一方面也是因为猪价跌破新低，见底信号比较明确。 但现在猪价连涨十来天以后，价格重心重新回到了6元/斤以上，这也意味着二育的成本增加了。 而话说回来，现在生猪大背景是个什么情况，大家都知道，产能高位，存栏高位，消费呢，只能说有小预期，大预期是没有的。 市场情绪还是理性的，不至于冲昏头脑，所以随着猪价上涨，二育的积极性减弱了。 原因二，大猪涨不动了。 为什么呢？ 其实大家都明白，这波猪价上涨并不是反转，只是反弹。 谁引起的反弹呢？ 主要是二次育肥的入场。 根据机构数据显示，这波二次育肥入场比例平均达到了25%到40%，有的地区甚至超过了50%。 二次育肥入场，截流了很多标猪， ...

农产品日报 | 2025-10-30 需求渐有起色，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2601合约12185元/吨，较前交易日变动+25.00元/吨，幅度+0.21%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.63元/公斤，较前交易日变动-0.04元/公斤，现货基差 LH01+445，较前交易日变动-65；江苏地 区外三元生猪价格 12.76元/公斤，较前交易日变动-0.07元/公斤，现货基差LH01+575，较前交易日变动-95；四川 地区外三元生猪价格12.33元/公斤，较前交易日变动+0.10元/公斤，现货基差LH01+145，较前交易日变动+75。 据农业农村部监测，10月29日"农产品批发价格200指数"为124.30，比昨天上升0.48个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为126.16，比昨天上升0.57个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，与昨天持平；牛肉66.29元/ 公斤，比昨天下降0.5%；羊肉62.35元/公斤，比昨天下降0.2%；鸡蛋7.37元/公斤，比昨天下降0.3%；白条鸡17.41 元/公斤，比昨天下降1.6%。 市场分析 综合来 ...

农产品日报 | 2025-10-29 惜售情绪延续，生猪期价宽幅震荡 生猪观点 策略 谨慎偏空 风险 政策变化 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2601合约12160元/吨，较前交易日变动-170.00元/吨，幅度-1.38%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.67元/公斤，较前交易日变动+0.21元/公斤，现货基差 LH01+510，较前交易日变动+380；江苏 地区外三元生猪价格 12.83元/公斤，较前交易日变动+0.19元/公斤，现货基差LH01+670，较前交易日变动+360； 四川地区外三元生猪价格12.23元/公斤，较前交易日变动+0.30元/公斤，现货基差LH01+70，较前交易日变动+470。 据农业农村部监测，10月28日"农产品批发价格200指数"为123.82，比昨天上升0.50个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为125.59，比昨天上升0.58个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，比昨天上升0.4%；牛肉66.61 元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉62.46元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋7.39元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.70元/ 公 ...

农产品日报 | 2025-10-28 二次育肥积极，猪价短期偏强 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2601合约12330元/吨，较前交易日变动+155.00元/吨，幅度+1.27%。现货方面，河南地 区外三元生猪价格12.46元/公斤，较前交易日变动+0.30元/公斤，现货基差 LH01+130，较前交易日变动+435；江 苏地区外三元生猪价格 12.64元/公斤，较前交易日变动+0.29元/公斤，现货基差LH01+310，较前交易日变动+365； 四川地区外三元生猪价格11.93元/公斤，较前交易日变动+0.21元/公斤，现货基差LH01-400，较前交易日变动+205。 据农业农村部监测，10月27日"农产品批发价格200指数"为123.32，比上周五上升1.03个点，"菜篮子"产品批发价格 指数为125.01，比上周五上升1.21个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比上周五上升1.3%； 牛肉66.66元/公斤，比上周五上升0.1%；羊肉62.62元/公斤，比上周五上升1.0%；鸡蛋7.39元/公斤，比上周五上升 0.3%；白条鸡17.58元/公斤，比上周五下 ...

| | 油脂产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年10月28日 | | | 王泽辉 | | Z0019938 | | | 田温 | | | | | | | | | 10月27日 | 10月24日 | | 旅跌 | 旅鉄帽 | | | 现价 江苏一级 | 8480 | 8450 | | 30 | 0.36% | | | 期价 Y2601 | 8234 | 8194 | | 40 | 0.49% | | | 墓差 Y2601 | 246 | 256 | | -10 | -3.91% | | | 现货墓差报价 江苏1月 | 01+220 | 01+220 | | 0 | - | | | 仓单 | 27144 | 27344 | | -200 | -0.73% | | | 棕榈油 | | | | | | | | | 10月27日 | 10月24日 | | 涨跌 | 张跌幅 | | | 现价 广东24度 | 9030 | 0006 | | 30 | 0.33% ...

生猪产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年10月27日 数据来源: Wind、涌益咨询、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明 中语声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可菲的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告反映研究人员的不同观点。见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内窗仪供参考，报告中 的信息或所表达的意见并不构成所达品种买卖的出价或询价,投资者据比投资,风险营担。本报告高在发送给广发明货特定客户及其 他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注 明出处为"广发期货"。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 FILLANKAR 油脂产业期现日报 朱迪 Z0015979 | 期货指标 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跌 | 张跃幅 | 单位 | | 主力合约基差 | -225 | -350 | 125 | 35 ...

华福证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，前期养殖端大猪集中出栏，导致大猪存栏下降，推动肥标价 差走阔，提升了二次育肥进场积极性，10月11-20日二育肥销量占比为2.09%，环比增长1.07个百分点。 此外，气温下降带动基础消费回暖，低猪价激发养殖端的惜售情绪，共同推动了猪价反弹。长期来看， 近期猪价重心下移，养殖亏损程度加深，叠加产能调控政策推进，行业产能去化预期增强，有望推动长 期猪价中枢上移。 牧业板块 生猪养殖：情绪推动猪价反弹，关注二育进场持续性 上周猪价上涨。前期养殖端大猪集中出栏，导致大猪存栏下降，推动肥标价差走阔，提升了二次育肥进 场积极性，10月11-20日二育肥销量占比为2.09%，环比增长1.07个百分点。此外，气温下降带动基础消 费回暖，低猪价激发养殖端的惜售情绪，共同推动了猪价反弹。10月24日全国生猪均价为11.81元/公 斤，周环比+0.63元/公斤。 上周生猪出栏均重继续下滑。周内二次育肥进场积极性提升，集团企业生猪销售顺畅，出栏均重环比小 幅下降。同时散户因肥标价差走扩，惜售情绪增强，出栏均重下滑明显。截至10月24日当周生猪出栏均 重127.90（周 ...

投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年10月27日 朱迪 Z0015979 | 期货指标 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跌 | 张跃幅 | 单位 | | 主力合约基差 | -225 | -350 | 125 | 35.71% | | | 生猪2511 | 11490 | 11515 | -25 | -0.22% | 元/吨 | | 生猪2601 | 12175 | 12200 | -25 | -0.20% | | | 生猪11-1价差 | -685 | -685 | 0 | 0.00% | | | 主力合约持仓 | 112397 | 107371 | 5026 | 4.68% | ま | | 仓单 | 206 | 111 | 1 | . | | | 现货价格 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 当地升贴水 | 单位 | | 河南 | 11950 | 11850 | 100.0 | 0 | | | 山东 | 12000 | 12050 | -50.0 ...