报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪现货预期再转弱，近端中枢或下移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 8980 元/吨、8750 元/吨、9560 元/吨，同比分别为 0、-100、0 [2] - 生猪 2605、2607、2609 期货价格分别为 9195 元/吨、10435 元/吨、11805 元/吨，同比分别为 -70、-70、-10 [2] - 生猪 2605、2607、2609 成交量分别为 170372 手、110704 手、52052 手，较前日分别为 -3356、4538、-5276；持仓量分别为 164776 手、124064 手、101629 手，较昨日分别为 -6476、5960、2029 [2] - 生猪 2605、2607、2609 基差分别为 -215 元/吨、-1455 元/吨、-2825 元/吨，同比分别为 70、70、10；生猪 5 - 7 价差为 -1240 元/吨，同比为 0；生猪 7 - 9 价差为 -1370 元/吨，同比为 -60 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国外三元生猪出栏均价10.05元/公斤较昨日微跌0.01元/公斤整体延续低位运行，市场呈现筑底迹象，价格止跌企稳但终端消费持续疲软，预计猪价仍以底部震荡为主 [2] - 自繁自养与外购仔猪均处于深度亏损状态，行业压力较大，市场多空因素交织，短期或维持弱势盘整 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13810、10180、10695、12115、13085、13295，涨跌分别为-30、0、-115、-25、25、-25，涨跌幅分别为-0.22%、0.00%、-1.06%、-0.21%、0.19%、-0.19% [2] - 各合约成交量分别为4996、7、131400、20734、14714、4507，持仓量分别为20179、101、202398、66232、62323、40594，持仓量增减分别为571、-10、-364、3491、1139、715 [2] - 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月价差现值分别为3630、-515、-1420、-970、-210、-515，前值分别为3660、-630、-1330、-920、-260、-520 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为10.14、10.07、10.17、10.71、9.99、9.86元/吨，涨跌分别为-0.09、-20.14、0、0、-0.09、0 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为1132张，增减为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货 LH2603 合约预计区间震荡 上行驱动来自现货价格刚性、产能去化预期 下行压力源于存栏高位、饲料成本不确定性 需关注 1 月中下旬现货价格走势、能繁母猪存栏最新数据、饲料价格变动 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 生猪期货主力合约 LH2603 合约开盘价 1.1735 万元/吨 最高价 1.184 万元/吨 最低价 1.173 万元/吨 收盘价 1.1795 万元/吨 涨跌幅 0.08% 成交量 57,954 手 成交额 109.37 亿元 市场交投活跃 [2] 现货市场 - 当日基差为 1,085 元/吨 基差率 8.42% 较前一交易日基差小幅扩大 显示现货价格对期货仍有支撑 [4] 影响因素 - 全国外三元生猪出栏均重为 123.32 公斤 处于历史同期偏高水平 供应端无明显缩量 但大体重猪源需求边际改善 [5] - 受低温天气影响 市场对大体重猪需求增加 部分养殖主体压栏惜售 短期供应节奏趋缓 [6] - 元旦后鲜销需求转弱 腌腊消费进入尾声 且 2026 年春节偏晚（2 月 17 日） 集中备货尚未启动 终端消化能力有限 [6]