今年入夏以来，全国用电负荷4次创新高，国家电网用电负荷5次创新高。为应对本轮用电高峰，国家电 网统筹调配全网资源，滚动优化生产组织安排，发挥特高压大电网的资源配置优势和余缺互济能力，国 家电网跨区跨省输电电力最大达2.25亿千瓦。 记者从国家电网获悉：受大范围高温高湿天气影响，全网用电水平持续攀升。8月4日至6日，国家电网 经营区用电负荷连续3天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年11.80亿千瓦的极值增长5300万千 瓦。 据悉，8月7日国家电网经营区负荷预计仍将维持在12亿千瓦以上，本周后续受多地降雨降温影响，负荷 有望出现阶段性回落。 (人民日报) 国家电网表示，将密切关注天气变化，滚动研判供需平衡形势，督导煤电机组应开尽开、能发尽发，统 筹做好跨区跨省余缺互济，全力保障电力安全可靠供应。 ...

财务表现 - 2025年H1公司实现营收1120.32亿元同比下滑5.70% 归母净利润92.62亿元同比增长24.26% [1] - Q2单季营收516.97亿元同比下滑3.26% 归母净利润42.89亿元同比大幅增长50.09% [1] - 扣非归母净利润88.06亿元同比增长22.64% 上半年营业成本同比下降10.20% [1][2] 电力业务 - 上半年上网电量2056.83亿千瓦时同比下降2.37% 平均上网电价485.27元/兆瓦时同比下降2.69% [1] - Q2电量降幅环比收窄 火风水电电量均有改善 Q1电量和电价分别下滑5.66%和1.96% [1] - 火电板块贡献主要利润增量 上半年火电税前利润80.66亿元同比增加35.60亿元 [2] 成本与费用 - 财务费用率同比下降0.33个百分点至3.02% 主要因贷款及应付款项利息支出减少 [2] - 销售/管理/研发费用率分别为0.11%/2.76%/0.52% 同比小幅上升0.02/0.21/0.01个百分点 [2] - 公司把握煤价下行窗口 优化长协与现货执行比例实现成本控制 [2] 资产与权益 - 对曲阜热电和上安电厂燃煤机组计提2.54亿元减值 因机组将关停或转应急备用 [3] - 少数股东损益30.45亿元同比增加约13亿元 剔除后净利润123.07亿元同比增长34.41% [3] 新能源业务 - 风电税前利润39.10亿元同比减少1.21亿元 光伏税前利润18.23亿元同比增加5.78亿元 [2] - 光伏板块成为重要利润增长点 与火电共同推动业绩改善 [2] 行业展望 - Q3迎峰度夏用电高峰预计缓解电量端压力 带动业绩持续增长 [2] - 2025-2027年预计归母净利润127/135/140亿元 对应PE倍数9.38/8.85/8.53倍 [3]