文章核心观点 今年国内煤制甲醇生产利润丰厚产能持续释放，春检规模下降供应压力大，下游需求改善有限，预计甲醇期货2505合约后市持续弱势运行 [1][5] 煤制甲醇生产利润情况 - 2025年1月以来我国煤制甲醇装置生产利润丰厚，成本利润率普遍维持在3% - 9%，2 - 3月进一步提升 [2] - 截至3月末，西北地区煤制甲醇成本利润率6.5%左右，环比回升1.03个百分点；山东地区10%左右，环比回升1.68个百分点；内蒙古地区13.80%左右，环比回升0.82个百分点 [2] - 与2022年和2023年相比，2025年国内煤制甲醇生产企业成本利润率处于高位 [2] 甲醇春检情况 - 2025年3月甲醇企业春检，装置负荷和周度产量环比减少但同比增长，开工率和社会库存小幅回落，供应压力仍大 [3] - 截至3月28日当周，国内甲醇企业周度平均开工率75.64%，环比减少0.03个百分点，较2月同期增长0.74个百分点，较去年同期下降1.55个百分点 [3] - 截至3月28日当周，甲醇周度产量均值182.69万吨，环比减少2.68万吨，较2月同期减少8.13万吨，较去年同期增加11.82万吨 [3] - 截至3月27日当周，我国内陆甲醇库存合计32.78万吨，环比减少1.76万吨，较2月同期减少5.68万吨，较去年同期减少6.56万吨 [3] - 2021 - 2023年我国甲醇春季检修产能规模分别为1154万吨、1189万吨、700万吨，2024年降至600万吨左右，2025年预计降至500万吨左右 [4] - 2025年甲醇新增产能投放压力大，预计新增产能达1400万吨 [4] 下游需求情况 - 2025年3月国内甲醇下游需求小幅改善但不及往年，除醋酸外其他消费行业多处于小幅亏损状态，开工率较低 [5] - 截至3月28日当周，甲醛企业开工率25.73%，较2月同期回升0.31个百分点；二甲醚企业开工率7.24%，环比下降1.64个百分点 [5] - 截至3月28日当周，醋酸开工率93.05%，环比回升10.63个百分点；MTBE开工率54.07%，环比回落1.27个百分点 [5] - 截至3月28日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率82.62%，环比增加2.74个百分点 [5] - 截至3月28日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 284元／吨，环比回升106元／吨 [5]