行业动态 - 今年夏天我国多地持续高温拉动用电负荷快速上升，专家预计全年用电量增速约5% [1] - 近三个月申万火电板块累计涨幅超20%，华银电力等上市公司均有不同程度上涨 [1] - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，多省级电网负荷多次创新高 [1] - 迎峰度夏来临多地用电负荷走高带动电价上行，用电需求激增支撑电价上涨 [1] 煤炭市场 - 当前电厂煤炭库存充足，截至6月16日重点监测煤矿存煤3596万吨较5月末增0.5% [1] - 6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨可用约35天，山东地区Q5000大卡动力煤价格持续磨底 [1] - 上半年动力煤均价较2024年同期降22.94%，煤价低位运行为火电企业带来盈利空间 [1] 企业表现 - 粤电力等相关企业有望业绩增长，信达证券称电力板块有望盈利改善和价值重估 [1] - 宝新能源作为广东重要发电企业通过提质控本有效控制成本，迎峰度夏电价上涨其盈利有望改善 [1] - 宝新能源推进的二期扩建工程投产后将增强市场 [1] 供需分析 - 极端天气使火电需求增加叠加煤价承压，部分区域火电企业表现可能超预期 [1] - 国内历经多轮电力供需矛盾后供需矛盾缓和，但部分发达区域仍有缺口 [1] - 随着迎峰度夏推进高温提升用电需求，电厂煤炭库存将逐步消化，煤价预计保持稳定 [1]

电力行业供需分析 - 今年夏天持续高温带动用电负荷快速增长 预计全年用电量增速在5%左右 [1] - 暴雨和急热极端天气频发带动火电需求增加 叠加煤价承压 部分区域火电企业表现或好于预期 [1] - 近三个月申万火电板块累计涨幅超过20% 华银电力、京能电力、建投能源、宝新能源等公司均录得涨幅 [1] 煤炭供需与价格 - 电厂煤炭库存充足 截至6月16日重点监测煤矿存煤3596万吨 较5月末增长0.5% [1] - 6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨 比5月末增加约300万吨 可用约35天 [1] - 山东地区Q5000大卡动力煤到厂价格535-560元/吨 上半年均价619.35元/吨 较2024年同期下跌184.37元/吨 降幅达22.94% [1] 用电负荷与电价 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦 比6月底上升约2亿千瓦 较去年同期增长接近1.5亿千瓦 创历史新高 [2] - 华东电网负荷达4.22亿千瓦 空调负荷占比约37% [2] - 江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高 用电需求激增支撑电价上涨 [2] 火电企业盈利前景 - 高温天气提升用电需求 电厂煤炭库存逐步消化 煤价预计保持稳定 为火电企业带来盈利空间 [2] - 粤电力、宝新能源等企业有望在2025年一季度业绩基础上继续实现增长 [2] - 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估 部分经济发达区域仍存在区域性供需缺口 [2] 宝新能源公司动态 - 持续推进提质控本工作 利用民营企业市场化采购灵活性优势 有效控制煤炭采购成本和期间费用 [3] - 迎峰度夏带来的电价上涨有望改善公司盈利 [3] - 正在推进广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程(2×1000MW)项目 投产后将增强市场竞争力 [3]