中国经济韧性分析 - 中国经济韧性源于产业、政策、科技、外贸等多领域协同支撑 [2] - 中国拥有全球最全面、一体化的工业体系，全产业链优势覆盖原材料到高端制造全流程 [2] - 中国在半导体、医疗设备、航空零部件等关键领域加快国产替代进程 [2] - 中国政府有充足财政空间支持经济增长，央行通过结构性工具精准支持绿色技术、中小企业等领域 [2] - 中国研发支出占GDP比例超2.6%，光伏、电动车、电池制造等领域全球领先 [2] 外资机构投资考量 - 外资机构关注点从经济增速转向增长质量与可持续性 [1] - 外资机构关注GDP增长、通胀水平、货币政策走向及科技与创新生态活力 [3] - 外资机构看重消费、科技创新等内生增长动力占比提升 [3] - 外资机构关注中国与新兴市场国家在贸易、基建、能源等领域的协同发展 [4] 结构性投资机会 - 绿色能源与气候科技领域（太阳能、风能、电动车、电池、碳捕捉技术）具备结构性增长潜力 [5] - 人工智能生态系统（半导体、云计算、数据中心、先进网络设施）处于技术变革周期 [5] - 医疗健康与生物科技创新（个性化医疗、基因组学、医疗科技平台）增长潜力显著 [5] 外贸与劳动力市场 - 中国出口结构向电子产品、电动车、光伏组件等高附加值领域转型 [3] - 中国拥有全球最多劳动年龄人口，职业教育与高等教育提升劳动力适应性与流动性 [3]

印度石油部长哈迪普·辛格·普里近日表示，该草案旨在通过多项重大改革，实现上游油气框架的现代 化。其中核心举措包括引入投资者友好型稳定条款，该条款针对未来若出现加税、提高特许权使用费等 法律或财税变动，油气区块的承租商可获得补偿或减免，以此降低负面影响。为减少基础设施重复建 设、扶持中小企业，草案要求承租商需公开管道等设施的闲置产能，并在政府监管下，按公平条款向第 三方开放使用。 标普全球大宗商品洞察公司研究与分析总监卡洛·萨哈指出："公开闲置设施共享是项积极举措，这能帮 助小型民营企业开发新油田，无需在中游设施上额外投入，还能减少碳排放。" 调整收益分成与财税激励政策 近期，面对上游油气行业的波动，印度政府出台了一系列全新的油气政策，旨在为油气上游投资者抵御 财税政策变动的冲击，同时优化收益分成模式，以增强油气上游对投资者的吸引力。 印度石油部近期就《2025年石油天然气条例(草案)》公开征求意见，之后正式实施该条例。该条例实施 后，将取代1949年颁布的《石油特许条例》与1959年颁布的《石油天然气条例》。 此次改革提案出台前，印度刚修订了1948年实施的《油田(监管与开发)法》，且即将启动第十轮开放式 区 ...

美国能源政策转向 - 本届美国政府大力支持油气钻探和LNG出口，逆转上届政府的清洁能源政策，宣布进入"国家能源紧急状态"以重振传统能源产业 [1] - 2025年1-7月连续出台政策：取消气候变化应对活动、撤销环境法规、叫停37亿美元清洁能源拨款、终止风能太阳能补贴 [1] - "大而美"法案取消多项清洁能源优惠，包括清洁能源税收抵免和电动汽车税收减免，标志能源政策系统性转变 [1] 清洁能源产业受挫 - 原计划2025年投产的300亿美元清洁技术项目中超半数面临延期或取消 [2] - KORE Power锂离子电池工厂建厂计划终止，8.5亿美元贷款支持取消 [2] - 标普预测"大而美"法案可能导致未来10年美国清洁能源项目数量减少20% [2] 历史政策反复 - 类似1980年代卡特政府新能源政策被里根政府终止的循环再次出现，上次政策停滞持续35年 [3] - 美国能源政策长期缺乏连续性，数十亿美元投资常因政府更迭而中断 [3] - 本届政府主张降低能源成本，限制清洁能源发展并推动原油增产 [3] 政策实施挑战 - 化石能源基础设施建设周期长（如燃气电厂需7年以上），石油钻井数量已降至4年最低，短期增产困难 [4] - AI算力需求爆发导致电力需求激增：数据中心用电占比将从2023年4.4%升至2028年6.7%-12%，用电量从1760亿千瓦时增至3250-5800亿千瓦时 [4][5] - 供给侧调整缓慢与需求侧快速增长形成矛盾，加大电力供应压力 [5] 政策影响评估 - 清洁能源繁荣态势中断，太阳能风能行业受冲击最大，未来10年新增发电容量或缩减超三分之一 [5] - 批发电价预计2030年上涨25%，2035年上涨74%，消费者电价将上涨9%-18% [6] - 政策转向削弱美国竞争力，可能错失能源转型历史机遇 [6] 全球气候治理 - 美国政策倒退与全球气候治理背道而驰，可能影响《巴黎协定》1.5℃温控目标 [7] - 美国作为历史最大碳排放国回避责任，加剧全球气候治理不平衡 [7]

COP30大会背景 - 第30届联合国气候变化大会（COP30）将于2025年11月10日至21日在巴西贝伦举办 [1] - 大会将评估各国减排目标和可再生能源发展进展 并制定未来10年全球气候议程 [1] - 选址贝伦市旨在突出亚马孙雨林保护议题 预计成为讨论热点 [1] 美国退出《巴黎协定》 - 特朗普政府于2025年1月20日签署行政令 宣布美国再次退出《巴黎协定》 退约将于2026年1月27日生效 [2] - 美国国务院已裁撤所有气候相关职位 包括解雇最后一位气候谈判代表 [2] - 此举可能导致美国代表团因缺乏官方认证而缺席COP30 [2] 全球气候治理影响 - 专家认为美国缺席将削弱各国信任与合作 形成"危险的真空" [3] - 欧洲国家可能将美国退出视为"倒退的许可证" 贫穷国家或对进程失去信心 [3] - 美国在气候谈判中立场矛盾 既宣扬减排目标又推动化石燃料开发 [3] 中国清洁能源发展 - 中国正在建设510吉瓦公用事业规模风电和光伏项目 已并网装机达1400吉瓦 [4] - 中国清洁能源规模是美国的五倍 形成压倒性优势 [4] - 中国将绿色技术作为国家经济战略核心 预计在COP30上发挥更大领导作用 [5] 国际专家观点 - 气候科学家指出中国已具备引领全球气候治理的能力 [5] - 美国前气候谈判代表认为中国将以不同方式领导气候事务 [5] - 学者批评美国从未严肃对待能源转型 称其作为气候政策伙伴是"愚蠢幻想" [5]

能源结构转型 - 未来20年新加坡天然气发电占比预计从目前的95%下降至一半以下 [2] - 剩余电力缺口主要通过进口填补 可再生能源进口目标或提高至超过现有的6吉瓦 [2] - 2050年氢气或进口电力最有可能取代天然气成为主要电力来源 [2] 可再生能源发展 - 进口可再生能源可能满足全国超过三分之一的电力需求 [2] - 太阳能技术有潜力满足约4%至5%的电力需求 [2] - 正在研究低碳氢气、碳捕集与封存技术和地热能等其他选项 [2] 政策目标 - 新加坡计划在2050年达成净零排放目标 [2] - 政府寻求实现可持续发展、能源韧性和电力价格可负担的平衡 [2] - 能源转型路径取决于与邻国的合作关系和技术发展速度 [2]

7月29日，在7月，美国总统唐纳德*特朗普宣布计划收紧联邦审批程序，限制太阳能和风能项目的发 展。FXGT认为，这一政策的推出，与近期通过的《One Big Beautiful Bill Act》相呼应，该法案大幅支 持化石燃料和核能产业，同时削弱了可再生能源的政策激励。这一系列措施或将导致能源企业放缓在太 阳能和风能领域的投资，原因是行业前景不确定，开发商需面对更多的行政障碍以及减少的财政补贴， 从而加大新项目落地的难度。 新规不仅削弱了可再生能源项目的发展速度，也可能对美国未来电力供应造成压力。在人工智能等新兴 科技推动下，美国对电力需求持续增长，而FXGT认为，特朗普政府的政策限制，被业界担忧将使美国 难以满足不断上升的用电需求。同时，《One Big Beautiful Bill Act》的通过以及随后签署的行政命令， 取消了部分可再生能源的税收优惠与市场扶持，使得太阳能和风能项目的财务吸引力进一步下降。 FXGT认为，这一系列政策组合，可能导致美国能源结构重新向化石燃料和核能倾斜，而可再生能源的 发展速度将显著放缓。 在具体执行上，联邦政府已将能源项目的最终审核权交由内政部长道格*伯格姆负责。根据内 ...

欧洲能源危机 - 乌克兰宣布停止向欧洲输送俄罗斯天然气 导致欧洲能源供应出现重大缺口 [1] - 俄罗斯天然气占欧洲进口天然气的40% 断供对欧洲能源安全造成严重冲击 [3] - 欧洲因环保政策关闭煤电厂和核电站 导致能源结构脆弱 天然气断供后取暖和工业生产面临困境 [5] - 去年冬季欧洲天然气价格已大幅上涨 居民取暖费用翻倍 部分工厂因能源成本过高停产 [5] 美国能源战略 - 美国页岩气成为欧洲断气后的替代选择 虽然价格和运输成本较高但需求旺盛 [7] - 美国通过能源供应加强对欧洲的控制 在政治、军事和经济领域获得更大影响力 [9] - 能源牌使美国短期内绑定欧洲 但长期可能因高昂能源成本削弱欧洲竞争力 [15] 中国能源机遇 - 中国可能成为俄罗斯天然气的新买家 获得价格优惠的能源供应 [9] - 欧洲能源危机凸显能源多元化重要性 中国在太阳能、风能和储能技术领域的优势显现 [12] - 中国新能源技术成熟且成本低 全球能源转型为中国创造巨大出口机会 [12] - 中国通过技术创新和产业升级打造新能源竞争优势 可能在未来能源格局中占据主导地位 [13][15] 全球能源格局 - 乌克兰断气事件可能成为全球能源格局重塑的转折点 [15] - 传统化石能源霸权受到挑战 新能源时代加速到来 [15] - 掌握新能源技术和产业链的国家将在未来获得更大话语权 [15] - 中国新能源优势可能比美国化石能源控制更具长期决定性 [15]

公司基本情况 - 公司系根据《公司法》以整体变更方式设立的股份有限公司，在江苏省市场监督管理局注册登记，统一社会信用代码为91320000743141824Y [2] - 公司于2018年7月3日在上海证券交易所上市，首次公开发行人民币普通股118,000,000股 [2] - 公司注册名称为江苏省新能源开发股份有限公司，英文名称为Jiangsu New Energy Development Co., Ltd. [2] - 公司住所为南京市长江路88号2213室，注册资本为人民币891,475,880元 [2] - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [3] 公司经营宗旨和范围 - 经营宗旨为响应国家绿色发展理念，以科技创新为驱动，加快新能源开发，为股东创造价值，为社会做出贡献 [4] - 经营范围包括风能、太阳能、生物质能等新能源的开发，实业投资，投资管理，工程监理等 [4] 公司股份情况 - 公司股份采取股票形式，每股面值1元，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [4][5] - 公司设立时发起人共4名，以净资产出资折合股份50,000万股 [5] - 公司股份全部为普通股，共计891,475,880股 [5] - 公司不得为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10% [5] 股东和股东会 - 股东会由全体股东组成，是公司权力机构，行使决定经营方针、选举董事、审议财务方案等职权 [9][15] - 股东享有股利分配、表决权、监督权、查阅权等权利 [9] - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开1次 [19] - 股东会决议分为普通决议和特别决议，普通决议需过半数通过，特别决议需2/3以上通过 [32] 董事会 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，设董事长1名 [46] - 董事会是公司经营决策主体，行使召集股东会、决定经营计划、聘任高管等职权 [46] - 董事会每年至少召开2次会议，会议应有过半数董事出席方可举行 [50][51] - 独立董事应保持独立性，发挥监督制衡作用，维护公司整体利益和中小股东权益 [54] 公司治理 - 公司设立党的组织机构，坚持党的领导，为党组织活动提供必要条件 [2] - 公司建立董事离职管理制度，明确对未履行承诺的追责措施 [43] - 公司制定股东会议事规则和董事会议事规则，规范决策程序 [33][50] - 公司控股股东、实际控制人应依法行使权利，不得占用公司资金，保证公司独立性 [14]

能源转型趋势 - 全球正处于清洁能源时代拐点 化石燃料即将走到尽头 可再生能源如太阳能风能成本大幅下降 太阳能成本比化石燃料便宜41% 海上风能便宜53% [1] - 超过90%的新可再生能源发电成本低于最便宜的新化石燃料替代品 太阳能和风能减少的碳排放量相当于欧盟一年排放量 [1] - 2023年清洁能源投资达2万亿美元 比化石燃料多8000亿美元 十年间增长近70% [1] 可再生能源发展现状 - 全球可再生能源装机容量已与化石燃料持平 2023年几乎所有新建发电能力来自可再生能源 各大洲新增可再生能源装机均超过化石燃料 [2] - 清洁能源行业2023年为全球GDP增长贡献10% 其中中国贡献20% 欧盟贡献33% 行业就业岗位超3500万人 已超过化石燃料行业 [2] - 美国得克萨斯州从化石燃料中心转型为可再生能源引领者 显示经济规律驱动能源结构变化 [2] 可再生能源优势 - 提供能源安全与主权 避免化石燃料价格波动和地缘政治风险 保障经济稳定发展 [3] - 部署速度快成本低 太阳能电池板可快速覆盖偏远地区 非洲可再生能源潜力巨大 2040年发电量或超需求10倍 [3] - 小型离网技术正为非洲无电地区提供照明和电力 改变数亿人生活 [3] 能源转型机遇领域 - 国家气候计划需明确能源转型路径 二十国集团应带头行动 其排放占全球80% [4] - 电网电池存储成本15年降幅超90% 但基础设施投资滞后 需加快电网数字化和储能建设 [4] - 人工智能等新技术推高电力需求 2030年数据中心耗电量或达日本全国水平 需用可再生能源满足新增需求 [5] 政策与投资需求 - 需建立公正转型机制 通过国际合作支持依赖化石燃料的发展中国家 [5] - 当前清洁能源技术材料集中于少数国家 需通过贸易政策降低关税 构建多元化供应链 [5] - 发展中国家清洁能源投资严重不足 非洲仅获全球2%投资 需改革国际金融架构降低融资成本 [6]

生物甲烷行业概述 - 生物甲烷由有机废弃物、农业残余物及污水污泥转化而成，可直接替代天然气进入现有管网，用于交通燃料或化工与肥料生产 [1] - 生物甲烷在能源转型中既是过渡桥梁，也正在部分行业成为长期解决方案 [1] - 生物甲烷具有循环经济属性，可清理废弃物、产出能源、捕获碳、替代石化产品 [3] 欧洲市场发展 - 法国拥有超过600座生物甲烷工厂，2030年产量目标达20太瓦时，有望超额完成 [2] - 英国通过绿色天然气支持计划补贴生物甲烷生产，尤其在重型交通运输领域替代柴油 [2] - 丹麦、德国及意大利将生物甲烷与农业、废弃物管理及农村经济振兴挂钩 [2] - 部分农村及岛屿型网络中，生物甲烷已完全替代天然气 [2] 北美市场发展 - 北美生物甲烷（可再生天然气RNG）逐步增长，加州低碳燃料标准等政策推动废弃物制燃料应用 [3] - 美国主要天然气企业将RNG纳入减碳承诺，多州引入采购目标 [3] - 加拿大清洁燃料法规及省级项目助力生物甲烷在交通与固定能源领域扩张 [3] - 美国农业资源丰富的州份粪污制甲烷项目可减少甲烷排放并产出低碳肥料 [3] 技术优势与协同效益 - 厌氧消化过程产出富含养分的副产品，可替代部分合成氮肥，成为低碳解决方案 [3] - 生物气升级过程中排放的二氧化碳被捕获并用于饮料碳化、温室农业及合成燃料生产 [3] 未来发展关键 - 欧盟设定2030年350亿立方米生物甲烷目标，需加快国家层面落地与审批 [4] - 简化管网注入流程并保障混输权对北美市场至关重要 [4] - 结合农业、废弃物与肥料政策可释放生物甲烷全部潜力 [4] - 合理计入全生命周期减排价值有助于获取更多资金与碳信用支持 [4]