公司业绩与战略 - 公司业绩实现显著反转，从2024年亏损到2025年预计归母净利润8.3亿元至8.7亿元 [1] - 业绩增长主要源于《诛仙世界》《诛仙2》《女神异闻录：夜幕魅影》等自研新品及电竞收入增加 [7] - 电竞业务已成为公司的长青业务板块和业绩压舱石，帮助其穿越周期并维系核心玩家热情 [5][7] 电竞业务布局与实力 - 公司自2012年开始电竞布局，是DOTA2、CS在中国大陆的运营商 [5] - 秉承“赛事带动产品、赛事带动出海”原则，积累了丰富的赛事制作、产品运营和市场推广经验 [5] - 2025年8月，公司与NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储成立“完美电竞合作伙伴联盟”，共拓产业生态圈 [6] - 公司过往赛事数据印证其实力，例如2024上海Major总出票数近9万张，海外观众近万人，直播流观看人次约23亿，全网讨论近200万条 [6] 重大电竞赛事举办 - 公司于2024年底在上海成功主办了规模盛大的CS major赛事，这是该赛事首次来到亚洲及中国 [1][6] - 公司将于2026年8月在上海举办DOTA2国际邀请赛TI 2026，这是继2019年后该赛事第二次来沪举办 [1][5] - 上海将成为除美国西雅图外，唯一多次承办TI的城市 [5] - 2025年，公司还举办了CAC亚洲邀请赛、完美世界CS全国联赛、完美世界CS挑战赛等多个赛事，均获好评 [6] 电竞赛事的价值与影响 - 电竞赛事对于游戏公司而言，是撬动游戏长青生态、城市经济和品牌多元价值的强大杠杆 [3] - 2024上海Major不仅是一场赛事，更直接带动周边消费约3.7亿元，成为带动实体经济的强劲引擎 [6] - TI 2026将成为公司运营顶级IP、推动“电竞+”融合能力的最佳舞台，为其注入品牌高度、生态活力与跨界势能 [7] 电竞行业发展现状与趋势 - 中国电竞产业规模持续扩大，2025年产业收入为293.31亿元，同比增长6.40%，用户规模超4.95亿人，增长率为1.06% [3] - 2026年亚运会上电子竞技将再次作为正式项目，彰显其与当代体育的深度融合趋势 [3] - 2026年1月，沙特阿拉伯电竞世界杯基金会宣布首届电竞国家杯将于11月在利雅得举行 [3] - 多地出台扶持政策推动电竞与区域文化经济协同发展，如北京2025年6月发布支持办法，上海2025年12月宣布“游戏沪十条” [4] - 全球顶级电竞赛事有望成为下一个“爆款”，市场对2026年中国电竞发展抱以更强信心和更高期待 [4]

公司概况与市场地位 - 西伯利亚品牌诞生于2011年，致力于为FPS游戏用户提供舒适专业的听觉体验 [1] - 公司拥有14年专注FPS电竞耳机的深耕积淀，坚持核心技术自研，并构建了涵盖上万平方自有工厂的全产业链布局 [1] - 公司在《中国FPS耳机行业市场地位研究项目报告》中，确立了中国FPS游戏耳机领域的行业引领地位 [1] - 公司产品成为众多专业电竞赛事的装备选择，并与多家战队深度合作，形成“赛事验证+技术迭代”的良性循环 [1] 产品表现与市场成绩 - 2025年，西伯利亚K03系列游戏耳机累计销量强势突破100万台 [2] - K03系列构建了包含进阶版、无线7.1、有线7.1等多版本的产品矩阵，长期领跑各大电商平台榜单 [2] - K03系列凭借智显屏设计、AiryD人体工学耳罩等创新配置赢得百万用户认可 [2] - 2025年11月推出的西伯利亚T10四腔体战术耳机，专注三角洲游戏声音体验，获得该游戏玩家广泛好评 [2] 行业趋势与公司战略 - 中国电竞耳机市场呈现无线化、AI智能化的核心发展趋势 [5] - 公司产品线覆盖从百万销量的K03系列到赛事级T10、AI赋能的K06S，构建了覆盖全价位、全场景的产品生态 [5] - 公司未来将继续以技术自研为核心，将职业赛场的专业体验传递给每一位玩家 [5]

行业增长驱动力 - AI PC兴起带动高性能外设配套需求增长 [1] - 国内电竞产业快速发展且呈现高端化趋势 [1] - 电竞市场高端化趋势提升磁轴键盘等产品的渗透率 [1] 公司核心竞争力 - 公司拥有磁轴核心技术 [1] - 公司具备垂直一体化制造能力 [1] - 公司持续获得国际一线品牌的高端产品订单 [1] 公司经营成果 - 公司业绩实现稳健增长 [1] - 公司产品结构与盈利能力同步优化 [1]

公司荣誉与行业地位 - 公司正式获得由新华社下属头豹研究院颁发的“中国FPS游戏耳机领导品牌”称号，并获得新华社中国名牌的媒体支持，该国家权威媒体背书的荣誉印证了其在FPS游戏耳机赛道的领军地位 [1] - 公司在2025年中国国际耳机展上荣获CIHE组委会颁发的“2025中国十大耳机品牌”荣誉称号，其参展的多款产品获得游戏耳机优秀金奖及运动耳机优秀金奖 [9] 技术与研发实力 - 公司拥有14年专注FPS电竞耳机的深耕积淀，坚持核心技术自研，构建了涵盖上万平方自有工厂的全产业链布局，其专业声学实验室累计斩获多项核心专利 [3] - 公司2026年开年推出的旗舰产品K06S AI智听战术耳机，全球首发炬芯3231高端电竞芯片，搭载AI灵晰动态算法、神经元通话降噪等核心技术 [7] - 公司专为《三角洲行动》打造的T10四腔体战术耳机，采用“脚步声低频+人声中频+枪声高频+核心发声腔体”的创新架构，重新定义FPS听声辨位标准 [7] 产品与市场表现 - 公司K03系列游戏耳机在2025年累计销量强势突破100万台，长期领跑各大电商平台榜单，产品矩阵包含进阶版、无线7.1、有线7.1等多版本 [5] - K03系列产品搭载智显屏设计、AiryD人体工学耳罩等创新配置，兼顾游戏与日常使用的音质表现，赢得百万用户认可 [5] - 公司新品K06S AI智听战术耳机于2026年1月14日开售当日便迅速售罄，爆款效应显著 [7] 赛事合作与专业验证 - 公司产品是众多专业电竞赛事的首选装备，并与TEC无畏契约分部、TE溯无畏契约分部、RDZ三角洲行动分部、SEVEN8三角洲行动分部、FULL SENSE等顶尖战队达成深度合作，将职业赛场实战需求融入研发 [3] - 在2025年，2025虎牙三角洲行动DDC钻石冠军赛秋季赛将T10定为赛事指定耳机，2025三角洲行动鱼跃杯烽火赛将K03S定为赛事指定耳机 [9] 行业发展趋势与公司战略 - 中国电竞耳机市场呈现无线化、AI智能化的核心发展趋势 [11] - 公司以“中国FPS游戏耳机领导品牌”为新起点，持续聚焦玩家核心需求，构建起覆盖全价位、全场景的产品生态，未来将继续以技术自研为核心，推动行业向更高质量发展 [11]

赛事举办与结果 - 《街头篮球》FSPL职业联赛2025赛季总决赛在上海圆满落幕 UNKNOWN战队成功卫冕总冠军 黑洞战队和耀世战队分获亚军与季军 [1] - 赛事竞技水平高 观赏性强 多场比赛进入加时并出现关键绝杀 例如EHOME战队在首日连续两场末段遭绝杀 极致战队在败者组以3比1战胜麻烦战队晋级四强 [3] - 总决赛中 UNKNOWN战队先赢两局 黑洞战队扳回一局 最终UNKNOWN战队在第四局以微弱优势险胜卫冕 线上观看人数达百万人次 [5] 赛事体系与国际影响 - 中国赛区前四名战队将代表中国出征在韩国首尔举办的《街头篮球》IMA国际大师赛总决赛 该赛事为顶级国际赛事 已连续举办12届 [7] - 上一届IMA国际大师赛在中国厦门举办时 线上观看人数突破300万人次 本届移师首尔有望进一步扩大国际影响力 [7] - 《街头篮球》已构建以FSPL职业联赛为核心 涵盖SFSA全国超级联赛和IMA国际大师赛的多层级赛事体系 覆盖从大众玩家到职业选手、从国内到国际的完整路径 [7] 公司电竞战略与产业背景 - 世纪华通通过《街头篮球》FSPL等赛事深耕电竞产业 推进电竞化运营 自2005年举办首个电竞赛事以来持续构建赛事体系 [7] - 公司旗下《永恒之塔》、《龙之谷》、《热血传奇》、《最终幻想14》等多款产品也已引入电竞赛事体系 以提升用户参与度和品牌黏性 [8] - 电竞已成为公司游戏业务的重要组成部分 公司以产品长期运营为基础 以服务玩家为核心 以赛事体系建设为抓手 持续加大在电竞领域的资金与人力投入 [8] 行业政策与地域发展 - 世纪华通的实践与上海“游戏沪十条”政策方向高度契合 该政策旨在通过专项资金支持、赛事IP培育、国际赛事引进及产业集聚区建设提升电竞产业能级 [7] - 2024年上海共举办各类电竞赛事2300余场 电竞赛事经济与文化影响力持续释放 [7] - 作为扎根上海的企业 世纪华通通过高品质、多样化的赛事内容与长期投入推动政策落地 未来将继续发挥头部企业示范效应 与城市发展和产业政策形成合力 [8]

项目概况与设计理念 - 滨江区电竞馆已通过竣工验收并正式落成 该场馆以符号“∞”为设计灵感 深度融合地域文脉与未来科技感 成为城市电竞新地标 [1] - 场馆总建筑面积为33488平方米 其中地上建筑面积8388平方米 地下建筑面积25100平方米 [1] - 建筑外立面设计融入了钱江潮的意象 旨在传递“无限”理念并向钱塘江致敬 [1] 场馆功能与设施 - 电竞馆区域分为电竞馆和电子体育公园两部分 旨在打造一个面向全民开放的活力公共空间 [1] - 电竞馆一层设有三个不同规模的竞技场 包括一个1000人的主竞技场 一个200人的副竞技场和一个100人的副竞技场 两个副竞技场可根据比赛规模需要分合使用 [1] - 场馆定位为以竞赛 会展为核心功能的城市公共建筑 旨在满足电竞爱好者观赛 体验 培训等需求 同时为市民提供休闲健身和互动娱乐空间 [1] 产业背景与影响 - 高新区（滨江）自2004年起即为国家动画产业基地 其动漫游戏产业在全省处于领跑地位 [1] - 区内引育了网易（杭州） 电魂网络 玄机科技 游卡网络 中南卡通等一批优秀的动漫游戏企业标杆 [1] - 滨江电竞馆的落成将为该区及杭州的动漫游戏企业提供更多应用场景 为后续赛事活动举办和电竞产业集聚提供有力支撑 [1]

公司战略与业务拓展 - 公司正加快将兴趣消费模式延伸至电竞等新型消费场景 [1] - 公司通过赛事与线下体验结合，探索消费服务能力向新赛道拓展 [1] - 公司希望通过电竞节，将“从兴趣向体验再向消费转化”的范式延展到更多消费场景 [1][2] 赛事活动详情 - 值得买科技精英挑战赛（ZEM）是公司与歆赛电竞联合打造的《反恐精英2（CS2）》全球官方积分赛事 [1] - 赛事门票已在猫眼平台开启预售 [1] - 赛事期间，公司将在场馆现场打造值得买科技电竞嘉年华（ZEC），与ZEM共同构成ZEF值得买科技电竞节（ZEF） [1] 活动目标与价值主张 - 电竞节旨在为中国战队搭建与世界强队切磋成长的舞台 [2] - 活动为电竞爱好者营造沉浸式的线下观赛与交流空间 [2] - 活动为硬核外设品牌提供精准触达核心人群的真实场景，让技术创新在竞技中被感知和认可 [2] - 在兴趣与情绪价值驱动消费的当下，电竞节的价值在于通过场景营造、体验设计与多元互动，让用户的兴趣表达、情绪联结与消费意愿在同一场景内发生 [1] - 公司希望通过活动让兴趣在真实场景中激发需求、转化价值，精准回应年轻一代的兴趣表达与消费选择 [2]

全球及中国游戏市场规模 - 2025年全球游戏市场规模达到1888亿美元，增速为3.4% [1] - 2025年亚太地区游戏市场规模为876亿美元，增长2.3% [1] - 2025年中国游戏市场预估收入达到523亿美元 [1] 广东游戏产业核心数据 - 2025年广东游戏营收预估达到2836.13亿元，同比增长8.90% [1] - 广东游戏营收占全国比重重新回到八成以上，2025年占比为80.85%，去年占比为79.94% [2] - 广东游戏产业近10年呈现平均年增12%的增长态势 [2] - 2025年广东游戏营收构成：移动游戏2116.32亿元、客户端游戏696.55亿元、小程序游戏370.46亿元 [2] 广东游戏产业地位与布局 - 广东游戏产业持续巩固全国游戏产业“领头羊”地位，成为中国游戏产业的“心脏地带” [3] - 产业以广深“双核”引领，大湾区协同发展，正从“产品经营”迈向“情感经营” [3] - 深圳南山区集聚腾讯、创梦天地、雷霆网络、冰川网络、禅游科技、大梦龙途等头部企业，游戏电竞产业已达千亿级规模 [3] - 广州科韵路成为“游戏第一街”，集聚网易、三七互娱、库洛科技、趣丸科技等龙头企业 [3] 游戏出海表现 - 2025年广东游戏出海营收预估达到464.27亿元，同比增长9.60% [3] - 2024年广东自研游戏海外收入突破423.6亿元，占全国自研游戏海外收入约40% [3] - “硬核出海”已成为广东游戏产业的重要发展趋势之一 [3] 用户规模与企业表现 - 2025年中国游戏用户规模超过6.8亿人，达到历史新高点 [2] - 在2025中国小游戏百强企业榜上，广东企业占据半壁江山 [2] - 广州、深圳各有7款产品进入小程序游戏畅销榜TOP30，代表产品包括大梦龙图的《向僵尸开炮》、九九互动的《百炼英雄》、全民互动的《神器传说》和腾讯的《欢乐斗地主》 [2] 电竞产业发展趋势 - 电竞越来越成为年轻人社交方式，形成线上与线下融合的电竞文化新社群 [4] - 电竞已从依附游戏渐渐成长为初具生态的独立产业链 [4] - 电竞体育新消费（如电竞手柄、电竞椅、赛事门票）及线下观赛场景涌现，呈现电竞文体旅商融合发展的新趋势 [4] 地方产业发展规划 - 深圳将打造中国游戏出海第一城 [1] - 广州规划建设“大湾区游戏谷” [1]

托育服务行业 - 国家拟立法规范托育服务 托育服务法草案首次提请审议 草案共8章76条 旨在呵护三周岁以下婴幼儿群体 纾解家庭育儿焦虑 [1] 审计与财政 - 2024年度审计整改报告出炉 截至2025年9月底 有关地方、部门和单位共整改问题金额1.04万亿元 制定完善制度1090多项 处理处分3420多人 [1] 乳制品行业 - 商务部决定自2025年12月23日起 对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [1][2] 科技与外资企业 - 商务部官员会见美国苹果公司首席运营官 表示“十五五”时期中国将进一步扩大高水平对外开放 将为包括苹果在内的外资企业带来更大发展机遇 [2] 金融政策 - 中国人民银行推出一次性信用修复政策 对逾期时间和逾期金额做了规定 旨在精准支持小额逾期诚信还款人群信用重建 [2] 能源与石化行业 - 国家发展改革委调整成品油价格 自12月22日24时起 国内汽、柴油价格每吨分别降低170元和165元 [3] 通信行业 - 工信部数据显示 2025年前11个月 电信业务收入累计完成16096亿元 同比增长0.9% 按上年不变价计算的电信业务总量同比增长9.1% [3] 地方产业规划 - 广州市发布“十五五”规划建议 提出深化穗港马产业合作 构建赛马产业经济圈 同时依托广州游戏产业资源 打造国际电竞之都 并积极发展水上运动、汽车文化、低空运动、户外运动等赛事活动 [3] 贵金属市场 - 纽约期金盘中向上触及4450美元/盎司 日内涨1.43% 创历史新高 [4] - COMEX黄金最新价报4446.6美元/盎司 上涨1.35% [5] 国际经济 - 英国第三季度GDP季率终值为0.1% 年率终值为1.3% 均符合预期 [5] - 丹麦第三季度GDP同比增长率修正为4.0% 高于初步公布的3.9% [5] 金融市场表现 - 中国股市普涨 上证指数报3917.36点涨0.69% 深证成指报13332.73点涨1.47% 创业板指报3191.98点涨2.23% 沪深300指数报4611.62点涨0.95% [5] - 港股恒生指数报25801.77点涨0.43% [5] - 人民币汇率走强 在岸人民币兑美元报7.0382升27点 离岸人民币报7.0323升23点 [5] - 美元指数报98.5跌0.1% [5] - 国际油价上涨 WTI原油报57.02美元/桶涨0.88% 布伦特原油报60.57美元/桶涨0.87% [5] - COMEX白银报68.875美元/盎司涨2.05% [5]

核心观点 - 上海推出“游戏沪十条”政策，旨在通过系统性扶持巩固其作为全国游戏电竞产业高地的地位，并推动产业向高质量、国际化发展 [1][3] - 政策核心是通过产业基金、专项扶持、生态构建等多维度措施，支持产业集聚、科技创新、IP培育、电竞升级和出海拓展，以应对日益激烈的区域竞争并引领行业发展 [4][8][12] 政策内容与措施 - **政策概览**：“游戏沪十条”围绕产业集聚区建设、出海、科技赋能、人才培养、金融支撑、电竞等领域展开，上海每年将安排5000万元专项资金支持 [1] - **系统性扶持**：政策尤其注重对中小游戏企业的扶持，包括通过孵化园区降低创业成本、研究制定“新设游戏企业扶持办法”，并设立产业投资基金支持产业链关键企业和小微团队 [4] - **专项基金**：上海已联合多方资本计划发起“上海游戏产业专项基金（单机游戏方向）”，采用国有与市场化资本结合模式，重点扶持单机精品游戏研发、发行及泛文娱领域 [6] - **区域配套**：徐汇区将配套制定实施细则，从八大方向进行政策解读，最高扶持资金可达3000万元，并已设立5大专业游戏产业孵化器，其中4个已吸引80余家创业团队 [15] 产业发展现状与数据 - **产业规模**：2025年，上海网络游戏产业预计实现销售收入1707亿元，同比增长约9.6%；其中海外收入预计达303亿元，同比增长13.7% [3] - **电竞产业**：2024年上海举办各类电竞赛事2300余场，电竞产业收入预计为61.31亿元，领跑全国 [8] - **区域贡献**：2025年前三季度，徐汇区游戏产业营收达521.7亿元，同比增长5.0%，规模以上企业增至77家 [15] - **出海份额**：中国厂商出海收入规模已连续六年超千亿元，上海占据了超过300亿元的份额 [11] 未来发展战略主线 - **IP生态培育**：政策鼓励原创游戏精品开发，传播中华传统文化与上海特色，支持与上海老字号跨界联动，以游戏IP培育文化产业新动能 [8] - **电竞产业升级**：政策明确提出提升电竞产业能级，打造全球电竞赛事首选地，支持电竞俱乐部发展，并对获得重要赛事优胜的俱乐部给予奖励；上海采取“两条腿走路”，既引进国际顶级赛事（如2026年DOTA2国际邀请赛），也打造自有品牌赛事体系 [8][9] - **出海拓展**：政策提出建设出海全链条服务平台，打造产业“世界会客厅”，服务平台将涵盖产品本地化、合规运营、金融服务、数据驱动等环节，以降低企业出海成本并应对海外知识产权挑战 [11] 上海的核心优势与产业生态 - **人才与开放**：上海作为国际化窗口城市，其文化包容性为产业提供了天然土壤；高质量的高校集群与完善的学科体系为产业提供了人才底层支撑 [12] - **完整生态**：上海已形成大厂引领（腾讯、网易）、新势力崛起（米哈游、鹰角、莉莉丝）、国际企业深耕（暴雪、EA、拳头）的完整游戏电竞生态 [12] - **产业集聚区**：政策明确以徐汇漕河泾、西岸，杨浦大创智、滨江，静安大宁、市北为核心功能区，构建“文旅商体展”融合发展的世界级游戏电竞集聚区 [13] - **政府服务**：上海设有游戏产业服务中心，提出“咨询需求响应时长不超过半小时”，政府的全链条服务和健全的产业生态是持续吸引企业入驻的关键 [15][16] 行业趋势与资本视角 - **赛道潜力**：传统手游、网游的增长正在放缓，而单机游戏未来的增长潜力更大，创造的文化价值和IP价值也更突出；《黑神话：悟空》的成功印证了中国游戏公司已具备世界顶流的单机游戏开发能力 [6][7] - **资本信心**：明确的政策扶持向创业者和投资人传递了强烈信心，有助于吸引更多资本和人才进入游戏行业 [6]