行业核心观点 - 公募基金主动权益领域正经历一场以业绩为标尺的洗牌，行业从追逐“明星光环”的规模竞赛，加速转向以持续回报为核心的“去明星化”深层转型 [2] 百亿基金经理阵营规模变化 - 截至2025年底，主动权益类基金经理管理规模超过百亿元的有102人，较去年三季度末减少10人 [4] - 主动权益基金经理的行业“天花板”已降至500亿元以下，易方达基金张坤以483.83亿元的管理规模居首，其规模在去年四季度单季度减少近82亿元 [4] - 头部基金经理规模普遍承压，兴证全球基金谢治宇、中欧基金葛兰最新在管规模分别为386.18亿元、353.89亿元，单季度分别减少67.39亿元、81.55亿元 [4] - 百亿阵营头部“门槛”已显著下移至不足280亿元，而2023年一季度末该“门槛”为399.86亿元 [5] 百亿阵营格局与驱动因素 - 102位百亿基金经理分属36家基金公司，其中广发基金与易方达基金各以9位并列第一，中欧基金以8位排名第三 [7] - 业绩表现成为规模增减的核心驱动力，59位百亿基金经理在去年实现规模增长，占比超过一半，其中16位规模增加超过100亿元 [8] - 新生代基金经理凭借优异业绩实现规模跨越式增长，例如2025年冠军基金经理任桀，其管理规模从2024年底的0.26亿元暴增至2025年底的161.72亿元 [7] - 新发产品是规模跃升的重要路径，例如中欧基金蓝小康管理的产品规模一年内增加超过200亿元，年增幅达337% [8] 行业转型与未来趋势 - 行业正从“造星时代”向平台化、精细化运作转型，“去明星化”、“强回报化”成为共识，曾经催生“千亿顶流”的模式难以为继 [10] - 多家机构通过卸任、共管产品、限购等形式主动调控基金经理在管规模，有意识地减弱对单个基金经理的规模依赖 [10] - 业内认为未来百亿基金经理的数量和规模绝对值可能会变少，“业绩说话、团队赋能”将成为重要生存逻辑 [10] - 行业正在从“规模导向”向“回报导向”过渡重构，过去依靠渠道推动、明星效应的模式难以为继 [12]

公募基金行业动态 - 公募基金2025年四季报披露完毕，主动权益基金经理管理规模情况浮出水面，市场“百亿基金经理”阵容出现大洗牌 [1] - 业绩表现成为驱动基金规模增减的核心因素，投资者选择更趋理性，更看重产品长期业绩稳定性、投资风格适配性以及超额收益的可持续性 [1][7] - 截至2025年底，全市场共有114位管理规模在百亿级的主动基金经理 [2] 头部基金经理规模变动 - 永赢基金高楠管理规模跃居市场第一，最新管理规模为701.05亿元，较去年三季度末的517.14亿元环比增长35.56% [2][5] - 景顺长城基金董晗管理规模排名第二，达到623.82亿元，环比增长22.22% [2][5] - 此前管理规模最大的易方达基金张坤，最新管理规模为483.83亿元，环比下滑14.43%，排名降至第三 [3][5] - 多位知名基金经理管理规模在300亿元以上，包括江山(451.07亿元)、陈思行(389.87亿元)、谢治宇(386.18亿元)、滕越(385.4亿元)、张清华(364.48亿元)、葛兰(353.89亿元)等 [3][5] 规模显著增长的基金经理 - 汇添富基金陈思行管理规模环比增长70.65%，至389.87亿元 [5][8] - 招商基金滕越管理规模环比增长54.28%，至385.4亿元 [5][8] - 永赢基金张璐管理规模环比增长32.35%，至303.36亿元 [5][8] - 中欧基金蓝小康管理规模环比增长32.55%，至302.73亿元 [8] - 嘉实基金孟夏管理规模从去年三季度末的68.30亿元跃升至120.64亿元，环比增长76.63%，新晋“百亿基金经理”行列 [6][11] - 永赢基金张海啸管理规模环比增长52.99%，至156.70亿元 [6][10] - 汇添富基金蔡志文管理规模环比增长68.78%，至200.47亿元 [9] - 嘉实基金陈涛管理规模环比增长66.93%，至101.54亿元 [12] - 景顺长城基金李训练管理规模环比增长58.93%，至110.57亿元 [12] 规模显著下降的基金经理 - 泉果基金赵诣管理规模从去年三季度末的190.69亿元降至126.89亿元，环比缩水33.46%，其管理的泉果旭源三年持有基金在四季度被净赎回55.22亿份 [6][7][11] - 广发基金刘格菘管理规模环比缩水25.20%，至249.91亿元 [9] - 景顺长城基金农冰立管理规模环比缩水24.37%，至126.85亿元 [11] - 信达澳亚基金冯明远管理规模环比缩水21.97%，至115.81亿元 [7][12] - 中欧基金葛兰管理规模环比缩水18.73%，至353.89亿元 [5][8] - 万家基金黄兴亮管理规模环比缩水19.46%，至138.70亿元 [11] - 前海开源基金崔宸龙管理规模环比缩水19%，至127.33亿元 [11] - 兴证全球基金谢治宇管理规模环比缩水14.86%，至386.18亿元 [5][8] - 华商基金胡中原管理规模环比缩水17.20%，至332.09亿元 [5][8]