文章核心观点 - Meta在虚拟现实领域的战略困境源于在错误的时间、以错误的顺序、为错误的愿景执行技术远征，其关键失误在于长期忽视眼动追踪这一核心技术，同时对“元宇宙”社交愿景过度执着，导致逐渐丧失自2014年收购Oculus获得的先发优势 [1][3][8] Meta的战略失误与转型 - 公司从强推元宇宙到进行剧烈战略调整，其转型的沉重代价让部分观点认为收购Oculus VR是一场重大战略失误，但文章指出VR行业本身前景光明，问题在于公司的执行 [3] - 公司试图通过Horizon Worlds项目将社交网络强行嫁接在VR技术上，被描述为在错误的时间、以错误的方式、为错误愿景执行的典型，是真正的战略失误 [8] - 2026年标志着公司战略重置，但需要回溯并厘清问题根源，进行结构性变革以扭转局面 [8] 眼动追踪技术的战略重要性 - 眼动追踪被视为VR规模化发展的关键技术，能允许创作者打造与当前世代根本不同的体验，为软件设计师带来赋能 [4] - 无法通过视线捕捉用户意图的VR头显难以成为真正的平台竞争者，Valve、谷歌和苹果都将其置于最新头显的核心位置 [5] - 公司自2017年体验眼动追踪演示后，架构整个VR平台十年却未制定其默认实现的可靠计划，是长期愿景与短期执行碰撞的典型案例 [4] - 公司首席执行官在2024年承认苹果眼动追踪技术优秀，并坦言在Quest 3中移除了相关传感器，未来会重新加入，这被视为首次公开承认当前战略存在深层问题 [4] - 从公司首款眼动追踪头显（2022年的Quest Pro）到计划推出第二款，间隔将长达五年，而在此期间竞争对手已抢占先机 [5][9] 竞争对手的布局与行业趋势 - 虚拟现实正开始成为个人计算的基石，以眼动追踪为关键特征的VR头显操作系统正获得谷歌、Valve和苹果的持续更新，新的封闭生态体系正在快速建立 [3] - Valve判定VR版SteamOS将于2026年成熟，随之推出消费级Steam Frames，这与苹果选择2024年发布Vision Pro的决策逻辑相似，两家公司都运用眼动追踪为用户实现关键功能 [5] - 苹果、谷歌、三星和Valve都在发布或计划发布搭载眼动追踪的VR头显 [9] - 苹果Vision Pro（售价3500美元）具备眼动追踪功能，用于锁定注视目标、驱动Persona虚拟形象等，其软件允许用户在现实-虚拟连续体上任意切换 [11][12] Meta的产品决策与品牌演变 - 公司在2020年试图强制用户将Facebook账户与Quest头显绑定，并在2021年尝试在虚拟现实中投放广告，均遭到用户迅速抵制 [6] - 2021年底，Facebook更名为Meta，Quest 2销量攀升，应用商店运营精良，手部追踪技术顶尖，且美国市场没有强力竞争者，所有负面印象被元宇宙愿景覆盖 [7] - 公司在收购《Beat Saber》后，招募了数十名精通Oculus Touch控制器的开发者，但决策受到疫情导致居家使用头显增加的特殊行为模式影响 [9] - 公司在推出首款眼动追踪头显Quest Pro后，决定继续发布无此功能的设备（如Quest 3），这些决策可能导致其逐渐丧失VR领先优势 [9] - 为纠正决策流程问题，公司在2025年底从苹果挖来关键高管 [9] - 公司现有产品如Quest 3、3S和雷朋眼镜分属现实-虚拟连续体的两端，但都缺乏眼动追踪 [11] - 文章建议公司考虑将下一代头显重新命名为“Oculus”，以关联玩家热爱的品牌形象 [14] 技术愿景与设计哲学差异 - 技术导师约翰·卡马克在2021年警告，构建元宇宙是架构空想家的蜜罐陷阱，应聚焦实际产品而非技术架构，他于2022年因内部斗争离开Meta [8] - 苹果的产品设计哲学可能走向光谱两端：Vision Pro作为全功能空间计算机，而未来的无显示眼镜则作为专注输入、像“空间鼠标”或“通用遥控器”的设备 [11][12] - 苹果无需制造摄像眼镜或依赖社交网络，其Vision Pro旨在将用户包裹在虚拟空间，并通过旋钮软件实现混合现实频谱的任意切换 [12][13] - 公司眼镜中安装的摄像头朝外用于拍摄，而非向内探测用户意图，文章认为公司行动迅速但决策顺序出现了根本错误 [13]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 眼动追踪技术通过捕捉和分析眼球运动信息实现"视线即交互"的智能化控制，其核心是将人眼生理特征转化为可计算数据 [1][10] - 该技术有望成为XR眼镜的核心交互方式之一，可应用于注视点渲染、身份验证、辐辏调节等场景，显著提升用户体验 [2][22] - 技术渗透加速，苹果Vision Pro、Meta Aria Gen 2等头部产品已搭载眼动追踪模块，未来将拓展至娱乐、医疗等下游领域 [2][41] 技术方案分析 - 瞳孔角膜反射法为当前主流方案（精度0.6°），代表厂商包括Tobii、苹果等，其通过红外光源+图像传感器实现视线追踪 [11][12] - 非视觉方案中MEMS方案（角膜反射光强度法）体积小、功耗低，但精度不足0.5°；IR+PD方案（视网膜反射光强度法）成本低但技术未成熟 [15][17] 主要厂商布局 - **Tobii**：全球技术领导者，眼动追踪精度达0.6°，动态注视点渲染技术可提升帧率78%并降低功耗10% [3][54][57] - **七鑫易维**：推出AI眼镜原型机"小七"，眼动追踪延迟<5ms、精度0.2°-1°，双目功耗仅26.32mW@30fps [3][71] - **歌尔股份**：AR眼镜搭载双相机多光源方案，眼动追踪精度0.5°、延迟<3ms，整机重量仅36克 [3][74] 应用场景 - **注视点渲染**：Pico Neo 3 Pro Eye采用Tobii技术后帧率提升78%，算力需求显著降低 [24] - **人机适配**：支持59-68mm瞳距自动调节，解决VR设备视觉辐辏冲突问题 [26][28] - **虚拟社交**：通过模拟自然眼神交流减少"恐怖谷效应"，增强存在感 [36][39] 投资建议 - 重点推荐方案商Tobii、七鑫易维（未上市）、歌尔股份，以及摄像头模组供应商炬光科技、豪威集团 [4][78] - 歌尔股份2025年预测PE 27.61倍，炬光科技同期PE达189.92倍反映高成长预期 [79]