报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅关注上游工厂复产节奏，短期多空逻辑分歧，上游大量复产前盘面随焦煤期货，基本面大方向向下，推荐短期逢高布空策略，预计下周盘面区间8200 - 9000元/吨 [6][7] - 多晶硅由政策市场主导，短期有回调驱动，整体三季度思路为回调布局多单，预计下周盘面区间47000 - 54000元/吨；考虑多晶硅第二批注册品牌公布，可介入PS2511/PS2512跨期正套；推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略 [7][8] 各部分总结 本周价格走势 - 工业硅盘面震荡偏强，周五收于8710元/吨，现货价格下跌，新疆、内蒙99硅报价环比分别降500、450元/吨 [1] - 多晶硅盘面冲高回落，周五收于50790元/吨，现货成交未起色 [1] 供需基本面 工业硅 - 供给端周度行业库存由去库转累库，西南开工抬升，新疆部分复产，周产边际增加，西北未大幅复产，按外购电价西北工厂有复产驱动，本周期货仓单去库0.1万吨，社会库存累库0.7万吨，厂库去库0.14万吨 [2] - 需求端下游短期需求边际增加，多晶硅及有机硅板块支撑消费，铝合金刚需订单交易量未增，出口以刚需为主 [3] 多晶硅 - 供给端短期周度产量增加，8月排产预计达12.5万吨，厂家库存开始累库，市场交易“反内卷”带来的供给变化，部分上游报价高，现货成交少且价格无起色 [3][4] - 需求端硅片利润修复后产量提升，8月排产环比7月小幅增加，硅料涨价向硅片、电池片传导，但组件涨价成交信息缺失，终端接受度待关注 [4] 后市观点 工业硅 - 昆明会议对工业硅观点分歧，看多认为西北复产慢基本面改善，云南套保操作不积极，上方套保阻力小；看空认为西北复产确定会致供需过剩，四季度仍累库 [5] - 关注上游复产进度，大幅复产将使供需转过剩，带来盘面下行驱动 [6] 多晶硅 - 周五晚交易所公布第二批注册品牌或使多头资金离场，但批复品牌短期内无法生产交割品限制下方空间，下周会议带来政策预期支撑 [7] - 现货成交价未涨，后端组件、电池降价，终端接受度差，期货仓单兑现使盘面有回调驱动 [7] 行情数据 - 提供工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价数据 [10] - 展示国内工业硅社库季节性图、月度开工率、产量、出口数量及同比、进口数量、贸易环节库销比、硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价、主产地电价等图表 [11][12][14][15][16][19][20] - 展示多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算、单晶硅片出口量及同比、国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量等图表 [23][24] - 展示国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性图、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、行业利润测算等图表 [24][27] - 展示再生铝ADC12价格季节性图、行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性图等图表 [27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供强需弱，行业高库存压力依旧，期现共振下行，工业硅预计短期维持偏弱走势，多晶硅基本面偏弱，期货盘面再度回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格情况 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8500元/吨，较前日下跌1.16%；421（华东）平均价格9500元/吨，较前日下跌1.04%；期货主力合约收盘价7880元/吨，较前一天上涨0.19% [1] - N型多晶硅料35.5元/千克，较前一天持平；期货主力合约收盘价36080元/吨，较前一天上涨0.61% [1] 资讯 - 陕西物科金硅新材料科技有限责任公司拟投资2亿元，年产硅碳负极材料1000吨用于锂电池材料制造 [1] - 2025年5月圣泉集团建成万吨级硬碳负极产线，硅碳负极用多孔碳材料产能达2000吨/年，计划投资24.8亿元建设年产10万吨生物基硬碳负极材料项目 [1] 投资策略-工业硅 - 4月新疆部分硅企减产使行业产量下移至30万吨左右，5月受西南产区复产和新增产能爬坡影响，预计产量稳中有增但增量有限 [1] - 需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，预计5月开工降至55%以下，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 硅市供强需弱，高库存压力大，期现共振下行，预计短期偏弱走势，运行区间7500 - 9000元/吨，建议反弹布局空单 [1] 投资策略-多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内 [1] - 需求端光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1] - 基本面偏弱，期货盘面回落，06合约交割问题或反复，价格不确定性强，可考虑07合约布局空单 [1]