市场表现与动态 - 12月22日，港股通创新药板块在三连涨后首次回调，高人气港股通创新药ETF（520880）午后一度下跌近1%，但场内再现高频溢价，显示买盘资金较为活跃 [1][8] - 板块成份股普遍下跌，龙头股康方生物、中国生物制药均下跌超过2%，云顶新耀、诺诚健华、亚盛医药-B等多只股票跌幅超过3% [1][8] 行业政策环境 - 近日，西安市发布《促进生物医药产业能力提升实施方案（2025—2027年）》，计划在干细胞药物、多肽药物、肝靶向创新药物、麻醉制品等领域突破一批药物研发关键核心技术，并支持企业开展Ⅰ类创新药、临床紧缺药研发及成果转化 [3][10] - 2025年以来，北京、上海、重庆、四川等多地也相继出台政策，推动创新药行业高质量发展 [3][10] - 长江证券指出，医药行业呈现政策周期性，近年来创新药全产业链支持政策逐步落地，如引入保险增量资金、设立丙类医保目录、开通临床试验30日审批通道等，行业已步入新一轮政策支持发展周期 [3][9] 投资观点与关注方向 - 长江证券认为，未来应关注两类优质创新药资产：一是具备“硬创新”能力的资产，二是具备较强出海潜力的资产 [3][9] - 当前阶段被视为把握创新药的低吸窗口期 [3][9] 重点金融产品分析：港股通创新药ETF（520880） - 该ETF是跟踪同指数的两只ETF中规模最大、流动性最优的产品，截至2025年11月30日，规模为21.42亿元，上市以来日均成交额为4.58亿元 [5][13] - 其标的指数为恒生港股通创新药精选指数，具备三大特点：1) 纯粹覆盖创新药研发公司，不含CXO企业；2) 龙头集中度高，前十大成份股权重超过72%；3) 通过对流动性较差成份股强制降权来管控尾部风险 [3][9][11] - 指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著，具体包括百济神州（权重11.51%，总市值3070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1323亿港元）、康方生物（权重8.99%，总市值1132亿港元）等 [4][12] 其他相关金融产品 - 药ETF（562050）及其联接基金（024986）是全市场唯一聚焦A股50大龙头药企的品种，其在重仓创新药（约60%权重）的同时，配置了约25%权重的中药板块，利用中药高股息、走势稳健的特性来对冲创新药的高波动，降低整体波动率及回撤 [4][12] - 文章还提及了涵盖港股医疗龙头、A股医疗龙头的ETF“全家桶”，包括港股通医疗ETF华宝（159137）、医疗ETF（512170）等产品，并列举了各自的特点，如CXO含量、交易优势（如T+0）等 [5][13]

工信部会议核心精神 - 工信部部长李乐成主持召开第十一次中小企业圆桌会议，强调中小企业要强化创新引领，坚持走专精特新发展之路，打造更多“独门绝技” [1] - 会议指出创新需兼顾“硬创新”与“软创新”，并抓住数字化转型机遇，带领企业向高端化、智能化、绿色化跃升 [1] 中小企业发展现状与重要性 - 截至2024年末，中国中小企业数量已突破6000万家，呈现“量质齐升”的发展态势 [4] - 中小企业是国民经济的重要组成部分，是推动创新、促进就业、改善民生的重要力量 [2] “硬创新”的内涵与挑战 - “硬创新”是中小企业增强核心竞争力的关键，体现在新材料新技术研发、生产设备智能化改造、核心产品技术迭代等方面 [2] - 中小企业在推进“硬创新”过程中面临资金、技术、人才等多方面制约 [2] - 资本市场应通过发行上市、并购重组等方式，为优质中小企业提供资金支持，助力其高质量发展 [2] “软创新”的内涵与路径 - “软创新”是中小企业在管理、商业模式与企业文化等方面的革新，包括优化内部管理流程、探索新商业模式等 [3] - 例如，利用社交媒体等新渠道进行精准个性化营销，可有效推广产品服务并提高品牌知名度 [3] 实现协同创新的策略 - “硬创新”与“软创新”需协同发力，中小企业应聚焦核心技术与关键产品，加大研发投入并建立产学研合作机制 [3] - 企业需优化创新管理流程，建立跨部门沟通协调机制，提升“研产供销”联动效率和运营效率 [3] - 企业应建立长效激励机制以调动员工创新积极性，并密切关注市场动态与行业趋势，及时调整创新策略 [3] - 企业应加强与产业链上下游合作，通过资源共享、技术协同实现优势互补，共同推动产业链整体创新发展 [3]

工信部强调中小企业需通过“硬创新”与“软创新”实现高质量发展 - 工信部部长李乐成在第十一次中小企业圆桌会议上强调，中小企业要强化创新引领，坚持走专精特新发展之路，打造更多“独门绝技”，并抓住数字化转型机遇，带领企业向高端化、智能化、绿色化跃升 [1] 中小企业的重要地位与发展态势 - 中小企业是国民经济的重要组成部分，是推动创新、促进就业、改善民生的重要力量 [2] - 截至2024年末，中国中小企业数量已突破6000万家，呈现“量质齐升”的发展态势，构筑起国民经济发展的坚实底座 [4] “硬创新”的内涵、价值与挑战 - “硬创新”是中小企业增强核心竞争力的关键，体现在对新材料、新技术的研发投入、生产设备的智能化改造以及核心产品的技术迭代等方面 [2] - 通过“硬创新”可以提升产品竞争力，赢得市场份额与利润空间，为长期发展奠定基础 [2] - 中小企业在推进“硬创新”过程中面临资金、技术、人才等诸多方面的制约 [2] “软创新”的内涵与实施路径 - “软创新”是中小企业在管理、商业模式与企业文化等方面的革新，包括优化内部管理流程、提升团队协作效率以及探索新的商业模式 [3] - 例如，利用社交媒体等新渠道进行精准定位和个性化营销，可以有效推广产品和服务，提高品牌知名度 [3] “硬创新”与“软创新”的协同发展策略 - “硬创新”与“软创新”是创新的两大核心维度，需协同发力，方能使中小企业在市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展 [3] - 为实现协同发展，中小企业应聚焦核心技术和关键产品，加大研发投入，建立产学研合作机制，加速技术成果转化 [3] - 中小企业应优化创新管理流程，建立健全跨部门沟通协调机制，提升“研产供销”的联动效率和运营效率 [3] - 中小企业应建立健全长效激励机制，充分调动员工创新积极性，以吸引和留住优秀人才 [3] - 中小企业应密切关注市场动态与行业趋势，及时调整创新策略，并加强与产业链上下游企业的合作，通过资源共享、技术协同实现优势互补 [3] 资本市场对中小企业创新的支持作用 - 从资本市场层面看，应深入研究中小企业科技创新的特点和需求，通过发行上市、并购重组等方式，为优质企业提供资金支持，助力其实现高质量发展 [2]