市场表现 - 港股创新药板块9月1日午后进一步攀升 港股通创新药ETF（520880）场内价格涨逾3% 实时成交额近3亿元[1] - 创新药成份股集体走强 信达生物领涨近8% 石药集团涨近7% 药明康德涨6.95% 中国生物制药涨超5% 百济神州涨逾4%[2][4] 指数编制调整 - 恒生港股通创新药精选指数修订编制方案 剔除主营业务在CXO的公司 专注于创新药研发型企业 成为纯度100%的创新药指数[6] - 修订将于9月8日生效 有效规避CXO对创新药行情的扰动 在产业向上周期中展现更强锐度[6] 企业业绩 - 百济神州上半年营收24.33亿元 同比增长44.73% 净利润9559万美元 同比扭亏为盈[3] - 信达生物上半年营收59.5亿元 同比增长50.6% 净利润12.1亿元 均超市场预期[3] 行业驱动因素 - 美联储9月降息25基点概率达87.4% 全球流动性释放利好资金密集型创新药研发领域[2] - 政策扶持+出海爆发+全球竞争力提升持续驱动板块估值重塑[3] - 医保谈判/学术会议/商保目录/BD落地等催化剂将进一步打开全球市场空间[3] 板块投资价值 - 创新药作为技术密集突破领域 审批和出海提速 政策支持力度加大 国际化进程推进[3] - 恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链 成份股以研发企业为主 重仓股集中度高 龙头优势显著[3]

8月29日，港股小幅反弹，创新药一马当先、全天强势，高纯度+高弹性标的——港股通创新药ETF （520880）单边向上，场内价格一度摸高4.66%，收涨4.41%，一举收复5日、20日线。全天成交额6.58 亿元，环比放量65%。 成份股多数反弹，权重龙头表现不俗，信达生物、石药集团涨超6%，三生制药、中国生物制药涨超 5%，百济神州涨近4%。 | 南昌 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2186 | 绿叶制药 | | 3.600 | 0.260 | 1.18% | | 2 | 2269 | 药明生物 | | 33.200 | 2.160 | 6.96% | | 3 | 1801 | 信达生物 | | 96.850 | 6.200 | 6.84% | | 4 | 1093 | 石约集团 | | 10.070 | 0.630 | 6.67% | | 5 | 2359 | 药明康德 | | 107.900 | 6.600 | 6.52% | | 6 | 2096 | 先声药业 | | ...

海外方面，美联储降息预期持续升温，港股小幅反弹，创新药一马当先！高纯度+高弹性标的——港股 通创新药ETF（520880）场内价格豪涨4.41%，全天成交额6.58亿元，交投火热！ | 序号 代码 | | 名称 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 520880 | 港股通创新药ETF T+0 | 4.41% | | 2 | 562010 | 绿色能源ETF | 3.98% | | 3 | 516380 | 智能电动车ETF | 3.44% | | 4 | 159876 | 有色龙头ETF | 2.98% | | ਦੇ | 515710 | 食品ETF | 2.52% | | 6 | 562050 | 药ETF | 2.38% | | 7 | 159716 | 深创100ETF | 2.02% | | 8 | 516020 | 化工ETF | 1.81% | 本轮行情的底层逻辑是否受到扰动？华西证券指出，目前来看，三条底层逻辑尚未被证伪：其一，政策 对稳定资本市场仍然重视；其二，科技进展已然发生，主线行情难以证伪；其三，反内卷叙事仍有演绎 空间，无论是预期发酵，还 ...

A股市场整体表现 - 三大指数8月29日继续上扬，创业板指领涨超2%，盘中站上2900点，沪深两市成交额达2.80万亿元，较昨日缩量1725亿元 [1] - 8月A股三大指数月线均大涨，创业板指本月累计涨超24%，沪指站上3800点创10年新高 [1] - 市场热点主要集中在算力和芯片方向，算力板块中新易盛等多股创历史新高，工业富联总市值超万亿，芯片股寒武纪本月股价翻倍 [1] 板块及ETF资金流向 - 创业板人工智能ETF（159363）全天获资金净申购2.54亿份，此前十日已有超13亿元加码，科创人工智能ETF（589520）近5日连续吸金1.55亿元 [1] - 国家队加仓化工和食品板块，化工ETF（516020）近10个交易日吸金超6.1亿元，食品ETF（515710）连续4个交易日资金净流入 [2] - 新能源电池强势走高，绿色能源ETF（562010）和智能电动车ETF（516380）场内价格分别大涨3.98%和3.44% [1][2] 创新药板块表现及驱动因素 - 港股通创新药ETF（520880）场内价格涨4.41%，全天成交额6.58亿元，环比放量65% [2][4] - 美联储降息预期持续升温，交易员预计9月降息概率超过80%，历史数据显示降息周期中创新药板块表现突出 [5][6] - 成份股业绩亮眼，百济神州上半年营收24.33亿元同比增长44.73%，净利润9559万美元同比扭亏，信达生物上半年营收59.5亿元同比增长50.6% [8] 人工智能板块业绩与估值 - 创业板人工智能指数本月累计上涨37.84%，年内涨超79%，跑赢同类AI指数 [15][16] - 光模块龙头业绩突出，新易盛归母净利润增速超355%，锐捷网络超194%，中际旭创、天孚通信等实现收入利润双高增 [17][18] - 行业正从业绩高速增长向提升估值阶段过渡，头部企业进入价值重估新阶段 [18] 有色金属板块驱动逻辑 - 有色龙头ETF（159876）大涨2.98%，获资金净申购1320万份 [19] - 稀土行业供给端调控力度升级，北方稀土上半年净利润同比大增1951.52% [21] - 黄金板块受益于美联储降息预期及业绩增长，山东黄金净利润28.08亿元同比增长102.98%，西部黄金净利润1.54亿元激增131.94% [21] 机构观点汇总 - 华西证券指出行情底层逻辑未证伪，包括政策重视资本市场稳定、科技进展难以证伪、反内卷叙事仍有演绎空间 [2] - 申万宏源建议关注国内科技链突破+先进制造反内卷方向如光伏、化工 [3] - 中信建投表示有色牛市启动，受益于美联储降息、国内反内卷政策及估值修复 [22]

8月29日，港股迎来反弹，创新药一马当先，高纯度+高弹性标的——港股通创新药ETF（520880）盘 中场内价格一度涨逾4．6%，现涨3．25%，实时成交额近5亿元，交投活跃。 | 吊号 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 淡跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2269 | 药明生物 | | 33 220 | 2.180 | | | 2 | 1093 | 石约集团 | | 10.070 | 0.630 | 6.67% | | 3 | 1801 | 信达生物 | | 96.800 | 6.150 | 6.78% | | 4 | 2186 | 绿叶制药 | | 3.560 | 0.220 | 6.59% | | 5 | 2359 | 药明康德 | no | 107.700 | 6.400 | 6.32% | | 6 | 2268 | 药明合联 | | 56.750 | 3.200 | 5 98% | | 7 | 1177 | 中国生物制药 | | 8.130 | 0.440 | 5.72% | | 8 | 2096 | 先声 ...

港股创新药板块表现 - 8月29日早盘港股创新药板块小幅高开后震荡，10点左右出现快速拉升，港股通创新药ETF（520880）场内价格涨2.5%，实时成交额达2.58亿元，交投活跃 [1] - 成份股普遍反弹，信达生物涨超6%，石药集团涨超5%，中国生物制药涨超4%，百济神州涨近3% [1] - 板块近期波动加大，分析认为与阶段情绪回落有关，但短期波动不改变国产创新药产业长期逻辑 [3] 政策与市场环境 - 政策端利好不断，年内预计更多跨国BD交易将落地，中国创新药资产国际含金量稳步提升 [3] - 美联储释放鸽派信号推动美债收益率下行，提振全球风险偏好，叠加香港本地流动性压力缓解，前期滞涨的港股有望得到提振 [3] - 创新药作为技术密集突破领域，审批和出海提速，政策支持力度加大，国际化进程持续推进 [3] 指数与产品表现 - 恒生港股通创新药精选指数年内至7月31日累计上涨101.58%，显著超越恒指（23.50%）和恒科指（22.05%）的涨幅 [5] - 港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF，该指数精准聚焦创新药产业链，成份股以研发企业为主，重仓股集中度高且龙头优势显著 [3] - 指数发布以来年度涨跌幅分别为：2021年-22.72%、2022年-16.48%、2023年-19.76%、2024年-14.16% [6] 行业趋势与机会 - 招商证券指出市场处于资金驱动的牛市阶段II，创新药是核心赛道之一，展现出较强产业趋势和投资价值 [3] - 短期可关注因情绪扰动出现的低吸机会，国产创新药长期逻辑未变 [3] - 恒生港股通创新药精选指数在同类指数中表现突出，超额收益显著（较恒指超额78.08个百分点，较恒科指超额79.53个百分点） [5]

港股市场表现 - 8月28日港股三大指数集体收跌，午后随A股反弹但未能扭转跌势 [1] - 恒生港股通创新药精选指数一度跌逾4%，收跌1.67% [2] - 6月以来港股走势明显逊色于A股，主因港元汇率弱势导致香港金管局流动性收紧 [4] 科技板块动态 - 美团-W因二季度盈利下滑拖累科网龙头回调，股价跌超12% [1] - 阿里巴巴-W跌近5% [1] - 港股互联网ETF（513770）收跌1.51%，盘中溢价率达0.84%，近10日资金净流入8.7亿元 [1][2] 创新药板块表现 - 港股通创新药ETF（520880）收跌1.72%，收盘溢价率0.67% [2] - 单日获资金净流入超2500万元 [3] - 美国总统特朗普考虑对进口药品征收高达250%关税，引发板块情绪扰动 [5] ETF产品特征 - 港股互联网ETF（513770）持仓集中度高，前四大个股（小米、腾讯、阿里、美团）合计权重54.74% [6][7] - 基金规模超74亿元，年内日均成交额5.93亿元，支持T+0交易 [7] - 港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF [7] 指数业绩表现 - 恒生港股通创新药精选指数年内至7月末累计上涨101.58% [9] - 较恒指（23.50%）和恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点 [9] - 指数发布以来年度涨跌幅：2021年-22.72%、2022年-16.48%、2023年-19.76%、2024年-14.16% [10] 机构观点 - 招商证券认为流动性改善将支撑港股补涨 [5] - 财通证券指出DeepSeek-V3.1支持国产芯片，AI行情有望扩散至港股科技龙头 [5] - 多数机构认为短期波动不改国产创新药产业长期逻辑，政策端利好持续 [6] 流动性展望 - 美联储9月降息预期大增，港股流动性拐点临近 [4] - 港元汇率弱势状况有望缓解，后续补涨空间可期 [4]

港股市场表现 - 8月28日港股三大指数集体收跌 科技股和创新药板块显著回调[1] - 美团-W股价跌超12% 阿里巴巴-W跌近5% 受美团二季度盈利下滑拖累[1] - 恒生港股通创新药精选指数一度跌逾4% 收盘跌幅1.67%[3] 资金流动情况 - 港股互联网ETF近10日连续获资金净流入8.7亿元[2] - 港股通创新药ETF单日获资金净流入超2500万元[3] - 两只ETF盘中持续宽幅溢价 收盘溢价率分别达0.84%和0.67%[1][3] 板块投资机会 - AI行情扩散推动港股互联网板块机遇 互联网厂商兼具数据+资金+触达入口优势[5] - 创新药板块受短期情绪扰动 特朗普考虑对进口药品征收高达250%关税[6] - 恒生港股通创新药精选指数年内至7月末累计上涨101.58% 超额收益显著[9] 产品持仓结构 - 港股互联网ETF前四大持仓为小米集团-W(15.65%)、腾讯控股(14.35%)、阿里巴巴-W(13.87%)、美团-W(10.87%) 合计权重54.74%[6] - 前十大持仓股合计权重超72% 基金规模超74亿元[6] - 港股通创新药ETF为全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF 重仓股集中度较高[7] 市场环境分析 - 6月以来港股走势逊于A股 主因港元汇率弱势导致香港金管局流动性收紧[4] - 美联储9月降息预期大增 港股流动性拐点临近 补涨空间可期[4] - 流动性叙事改善足以支撑港股阶段性补涨 缩小与A股差距[4]

8月28日午后，港股创新药加速回调，恒生港股通创新药精选指数跌近4%，成份股多数回调。权重股方 面，科伦博泰生物-B、康方生物、再鼎医药跌超5%，中国生物制药、三生制药跌超4%、百济神州跌逾 3%，信达生物跌近2%。 港股通创新药ETF（520880）场内价格一度跌逾4%，现跌幅已缩小，盘中持续宽幅溢价，实时溢价率 超0.4%，或提示买盘资金态度积极。昨日，港股通创新药ETF（520880）明显回调，其单日即获资金净 流入超2500万元。 创新药近日回调或与关税扰动有关，消息面上，美国总统特朗普重申考虑对进口药品征收高达250%的 关税，并声称将把美国药品价格下调1400%至1500%。分析人士指出，短期看，市场情绪可能会因为不 确定性而波动。但中长期来看，中国医药产业凭借其创新的积累和供应链的优势，有望在全球药企新的 博弈中找到新的发展机会。 招商证券表示，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向 一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的 补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。 港股通创新药ETF（520880）被 ...

市场表现 - 8月28日恒生港股通创新药精选指数下跌近4% 成份股中科伦博泰生物-B、康方生物、再鼎医药跌幅超5% 中国生物制药和三生制药跌超4% 百济神州跌逾3% 信达生物跌近2% [1] - 港股通创新药ETF（520880）场内价格下跌3.93% 盘中溢价率超0.4% 显示买盘资金态度积极 [1] - 昨日港股通创新药ETF单日获资金净流入超2500万元 [1] - 恒生港股通创新药精选指数年内至7月31日累计上涨101.58% 较恒指（23.50%）和恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点 [6] - 指数发布以来年度表现：2021年下跌22.72% 2022年下跌16.48% 2023年下跌19.76% 2024年下跌14.16% [7] 行业动态 - 创新药板块回调与关税扰动相关 美国总统特朗普考虑对进口药品征收高达250%关税 并声称将美国药品价格下调1400%至1500% [3] - 中报季临近尾声 创新药及创新药产业链板块业绩符合预期 创新药催化剂持续落地 对外授权交易出现进展 [3] - 优质国产创新药品种存在出海机会 潜在授权交易值得期待 [3] 流动性环境 - Hibor利率快速上行后逐步稳定 鲍威尔表态显著转鸽 港股流动性趋紧的叙事出现边际改善 [3] - 流动性改善支撑港股阶段性补涨 缩小与A股差距 港股业绩预喜率为2022年以来新高 [4] 指数特征 - 恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链 成份股以创新药研发企业为主 重仓股集中度较高 龙头优势显著 [4] - 指数基日为2020年12月31日 发布日期为2023年7月17日 成份股构成根据编制规则适时调整 [7]