行业现状：成本压力与价格传导不畅 - 2026年3月以来，磷酸铁产业链成本压力持续上移，主要推动力来自磷化工原料端 [3] - 进入3月后，湿法磷酸价格连续上调，半个月内累计涨幅明显，直接推高了磷酸铁生产成本 [4] - 硫磺价格也继续走高，但下游磷酸铁锂成品价格并未同步上行，前驱体与正极材料之间的利润传导依旧不顺，磷酸铁环节仍处在成本挤压之中 [5] 企业动态：产业链纵向一体化布局加速 - 宁德时代旗下邦普循环在湖北宜昌追加投资，布局磷酸铁等新一代锂电池新材料项目，其45万吨/年新一代磷酸铁锂项目已于2025年12月29日在宜昌投产 [6][7] - 邦普循环的加码意味着电池回收体系正进一步向前驱体和正极材料环节延伸 [8] - 天赐材料拟在湖北宜昌推进新能源材料产业园，建设内容包括年产100万吨铁源（硫酸亚铁）及30万吨磷酸铁项目，预计总投资不超过21亿元，旨在增强对原料波动的成本掌控 [8][9] - 富临精工通过子公司布局差异化前驱体路径，拟新建年产50万吨草酸亚铁项目，并在1月初已披露乌审旗方向的40万吨草酸和60万吨草酸亚铁项目 [9][10] - 贵州磷化中合材料推进“磷钛铁锂”耦合循环一体化项目，其中年产160万吨磷酸铁项目一期30万吨已进入报批前公示，旨在构建资源闭环 [11] - 湖南裕能子公司贵州裕能启动年产25万吨高压实磷酸铁锂生产线扩建项目环评公示，建成后其磷酸铁锂总产能将超过50万吨，并向更深一体化配置倾斜 [11] - 盛屯体系内的四川乾元电子采用铁法工艺切入磷酸铁，旨在将资源端与材料端的利润留在体系内部 [12] 核心观点：产业竞争逻辑转变与战略布局分化 - 当前磷酸铁行业表面上是扩产潮，底层逻辑是不同产业体系在原料涨价背景下重新布防，竞争焦点从过去的“上量更快、拿单更多”转向对关键环节的控制 [12][14] - 企业布局同一赛道，但原料来源、工艺路线和成本结构不同：天赐材料押注硫酸亚铁-磷酸铁路线以锁定铁源；富临精工加码草酸、草酸亚铁走差异化前驱体路径；地方磷化工企业依托资源构建闭环；邦普则整合回收、前驱体和正极材料以加深体系闭环 [13] - 在磷化工原料持续上涨、硫磺价格冲高、下游价格传导不畅的背景下，单纯依赖外购原料的材料厂将更脆弱，能够控制更多关键环节的企业更有机会守住下一轮利润修复 [14]

磷酸铁行业产能扩张计划 - 行业在2025年底至2026年初的短短三个月内，扩产态度发生根本性转变，从犹豫不决转变为果断且激进[1] - 2025年底统计时，明确表示2026年将扩产的产能仅约100万吨，而当前时点计划扩产产能激增至约300万吨[2] - 根据统计，2026年计划开工扩产的磷酸铁产能合计达328.5万吨[2] - 若所有计划产能全部落地，到2026年底行业总产能将达898.2万吨[2] - 保守估计，考虑到部分产线可能延期，2026年底行业产能也将达到800万吨[2] 企业扩产规模分布 - 计划扩产60万吨以上的企业有1家[4] - 计划扩产30-40万吨的企业有4家[4] - 计划扩产20-30万吨的企业有1家[4] - 计划扩产10-20万吨的企业有8家[4] - 计划扩产5万吨的企业有5家[4] - 计划扩产0-5万吨的企业有2家[4] 扩产企业类型与动机分析 - 拥有磷资源的企业扩产规模最大，合计达193.5万吨，占计划总扩产能的59%[6] - 目前虽无磷源，但为获取磷源而进行扩产的企业，计划产能为103万吨，占比31%[6][8] - 其他类型企业的扩产产能为32万吨，仅占总计划的10%[8]