证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 17 日 云天化（600096.SH） 镇雄磷矿产能大幅扩产，继续布局新能源材料 周期/化工 事件：为加快开发利用云南省镇雄县碗厂磷矿资源，推进镇雄磷基新材料绿色 低碳循环经济产业集群项目建设，公司参股子公司聚磷新材拟在碗厂磷矿投资 建设 1000 万吨/年磷矿采矿工程项目，项目总投资估算 81.7 亿元，具体以实际 投资金额为准。 ❑ 风险提示：原材料价格波动风险、项目进度不及预期风险、市场需求风险 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 61537 | 48415 | 52772 | 56994 | 59844 | | 同比增长 | -11% | -21% | 9% | 8% | 5% | | 营业利润(百万元) | 7138 | 6595 | 6629 | 7851 | 8318 | | 同比增长 | 5% | -8% | 1% | 18% | 6% | | 归母净利润(百万 ...