2026 年 05 月 29 日 固定收益动态 证券研究报告 固定收益组 分析师：尹睿哲（执业 S1130525030009 ） yinruizhe＠gjzq.com.cn 分析师：李豫泽（执业 S1130525030014 ） liyuze＠gjzq.com.cn 稳定的拥挤 量化信用策略 截至 5 月 22 日，中长端普信债子弹型策略跑赢哑铃型策略。中长端策略中，上周除城投债久期、商金债子弹型及永 续债久期策略外，其余组合均跑输基准，其中，城投哑铃型策略超额收益降至-10.2bp，接近年内低点，而城投久期策 略超过哑铃型策略 14.9bp，该差值创 2025 年以来新高，可见当前资金倾向于做多确定性更强的中长端，而非继续博 弈超长端资本利得。 ETF 谋势 上周（5/18-5/22）债券型 ETF 资金净流入 95 亿元，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 分别净流入 33 亿元、净流 入 39 亿元、净流入 24 亿元。业绩表现来看，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 累计单位净值周度涨跌幅分别为 +0.09%、+0.15%、-0.08%。 票息资产热度图谱 截至 2026 年 ...