公司采用家庭医疗模式，整合线上线下服务，提供儿科、齿科、眼科、皮肤科等多个专科服务。截至 2025年8月31日，公司拥有387名全职医生，平均执业经验约15年，其中约79%曾于顶级三甲医院执业。 根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计，卓正医疗是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构， 市场份额为2.0%。 卓正医疗通过港交所主板上市聆讯，海通国际和浦银国际为联席保荐人。 中国私立中高端医疗服务市场增长迅速，总收入从2020年的1930亿元人民币增至2024年的4263亿元人民 币，预计到2029年将达到8314亿元人民币。截至2025年10月28日，卓正医疗在中国10个经济发达城市拥 有并经营19家医疗服务机构（17家诊所、2家医院），并在新加坡和马来西亚共经营5家全科诊所。 ...

公司上市申请与市场地位 - 卓正医疗于2024年11月5日第三次向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为海通国际和浦银国际 [1] - 按2024年总收益计，公司在中国私立中高端综合医疗服务机构中排名第三；按覆盖城市数量计排名第一；按付费患者就诊人次计排名第二 [1] - 公司三次递表反映了股东对上市的执着及看好公司发展，希望通过上市融资把握行业趋势进行扩张 [7] 财务业绩表现 - 公司收入稳健增长，2022年至2024年收入复合年增长率为42.4% [1] - 2025年前8个月收入增长13.2% [1] - 毛利率持续优化，从2022年的9.3%提升至2025年前8个月的24% [1][4] - 公司在2024年净利润扭亏为盈，2025年前8个月净利润增长59.6%，净利率提升至12% [1] - 若扣除可转换优先股公允价值变动的影响，2024年及2025年前8个月的经调整净利率分别为1.11%和1.5% [4] 现金流与资本结构 - 截至2025年9月，公司现金及等价物为0.88亿元人民币，加上3个月以上的定期存款（流动资产）后总额为1.47亿元人民币 [1] - 公司拥有23.26亿元人民币的可转换优先股流动负债，导致产生20.82亿元人民币的流动负债净额缺口 [1] - 截至2025年8月，可转换可赎回优先股高达23.26亿元，占流动负债的86% [4] 业务规模与网络 - 公司在中国各地拥有并经营19家医疗服务机构，包括17家诊所和2家医院 [2] - 公司业务覆盖11个国内城市，覆盖城市数量位居国内榜首 [6] - 公司已在新加坡经营四家全科诊所，在马来西亚经营一家全科诊所 [2] 收入构成与服务分布 - 收入主要来源于诊所，但医院收入占比明显提升，2025年前8个月诊所收入贡献84.6%，医院收入贡献15.4%，同比提升4.2个百分点 [2] - 线下实体医疗服务是主要收入来源，贡献收入超过90% [2] - 核心服务项目包括儿科、齿科、眼科、皮肤科及耳鼻喉及外科，合计收入份额超过80% [2] - 2025年前8个月，除儿科外，上述核心服务均保持增长：齿科增长16.3%，眼科增长40%，皮肤科增长17.4%，耳鼻喉及外科增长33.2% [2] 患者数据与会员计划 - 截至2025年8月，公司付费患者就诊人次为54.1万次，保持双位数增长 [3] - 2025年前8个月平均就诊费用为1185元 [3] - 公司推出"卓正会员计划"，初始年费为每个会员账户299元，续期费为169元 [4] - 2025年前8个月，卓正会员付费患者就诊总人次达52.43万次，占公司总付费患者就诊人次的81.5% [4] 费用控制与运营效率 - 核心费用持续优化，2025年前8个月销售开支及行政开支分别下降0.9个百分点及18.6个百分点，至1.8%及20.1% [4] 行业前景与市场格局 - 中国中高端综合医疗服务机构的总收益在2024年为485亿元人民币，近五年复合年增长率为22.8% [4] - 预计到2029年，行业总收益将达到965亿元人民币，复合年增长率为14.8% [4] - 行业市场高度分散，以2024年付费患者就诊人次计，公司以90.6万人次排名第二，与第一名相差7.1万人次，比第三名多35.9万人次 [6] 地域收入集中度与海外布局 - 公司收入高度集中于国内一线城市，2025年前8个月，深圳、北京、广州、成都及武汉五个城市的收入贡献分别为25.4%、19.7%、10.2%、8.7%及12.7%，合计高达76.7% [6] - 公司在新加坡及马来西亚已有布局，预计2024年至2029年这两个地区医疗服务机构总收益的复合年增长率分别为1.7%和8.0%，前景较国内弱 [6]

公司概况 - 卓正医疗是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，2023年收入排名行业第三 [2] - 截至2025年3月10日在中国10个城市运营20家医疗机构（18家诊所+2家医院），并在新加坡开设3家全科诊所 [2] - 按城市覆盖数量和2023年付费患者就诊人次计算，分别排名行业第一和第二 [2] - 腾讯持有19.39%股份为最大机构投资方，IPO前估值达5.1亿美元 [4][5] 业务模式与运营数据 - 采用线上线下联动模式，2022-2024年线上平台付费患者访问量从142,639人次增至175,534人次（CAGR 10.9%）[3] - 2023-2024年分别提供58,260次和62,671次医生免费随访服务 [3] - 中国区患者总数从2022年162,393人次增长至2024年242,549人次 [3] - 线上线下付费患者总就诊人次从2022年529,829人次增至2024年905,825人次 [3] - 患者回头率持续提升，从2022年75.7%升至2024年80.0% [3] - 平均净推荐值保持高位，2022-2024年分别为81.1/86.4/85.9 [3] 财务表现 - 营收从2022年4.73亿元增长至2024年9.59亿元（CAGR 42.3%）[3] - 毛利率显著改善，从2022年9.3%提升至2024年23.6% [3] - 2024年实现扭亏为盈，经调整净利润约1070万元（2022-2023年净亏损1.23亿/0.43亿）[3] - 销售开支占比低于行业平均水平，2022-2024年分别为2.7%/1.2%/1.7% [3] 发展战略 - IPO募资将用于升级现有机构、新建医疗机构、收购优质标的及IT系统升级 [5] - 会员体系规模达108,052个账户，续费率从2022年42%提升至2024年64% [3]