市场表现 - 6月26日午盘恒生指数下跌0.48%，恒生科技指数持平，港股消费板块持续震荡 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）小幅微跌，港股消费ETF（513230）跌超1% [1] 政策支持 - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措 [1] - 政策聚焦商品消费、服务消费和新型消费三大领域，旨在发挥消费对经济发展的基础性作用 [1] - 政策路径为"政策引导→信心修复→内生增长"，有望带来结构性机会 [1] 机构观点 - 华泰证券预计三季度港股或转为阶段震荡，但增配逻辑不变，建议逢低买入并持有 [1] - 配置策略上建议逢低增配科技与消费板块，大金融板块可作为底仓 [1] 投资标的 - 港股消费ETF（513230）覆盖电商+新消费赛道，相对A股更具稀缺性 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）囊括软硬科技龙头，相对A股更具稀缺性 [1]

港股市场表现 - 6月23日早盘港股三大指数集体低开 恒生指数跌0 83%报23335 51点 恒生科指跌1 08% 国企指数跌0 81% [1] - 科网股普跌 黄金股高开 油气设备与服务板块多股上涨 [1] - 三花智控首日上市下跌7% [1] - 恒生科技指数ETF(513180)持仓股蔚来、地平线机器人、小鹏汽车、携程集团、京东集团、阿里巴巴等跌幅居前 华虹半导体、中芯国际等少数公司上涨 [1] 小米汽车动态 - 小米首款SUV小米YU7将于6月26日晚7点正式发布 [1] - 天风证券认为小米YU7热度已实现破圈 作为高端化代表之作 选装配置性价比是热卖关键 [1] - YU7存在热销程度超预期可能 高端定价和运动属性风格或能获得估值溢价 [1] - YU7将首次验证小米人、车、家生态闭环 [1] 港股投资主题 - 硬科技与新消费共振 聚焦港股新CP(支持T+0) [1] - 港股消费ETF(513230)打包电商+新消费 覆盖A股稀缺的新消费赛道 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)囊括中国核心AI资产及A股稀缺科技龙头 [2]

市场表现 - 6月19日午盘恒生指数下跌2 02%至23231 48点 恒生科技指数下跌2 38%至5090 33点 恒生国企指数下跌2 12%至8412 32点 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)午后跌幅超2% 港股消费ETF(513230)现跌近2 5% [1] 消费行业动态 - 5月社会消费品零售总额同比增速达6 4% 大幅超出市场预期的4 9%和前值5 1% 创2024年新高 [2] - 限额以上商品零售中家电和通讯器材增速分别提升14 2和13 1个百分点 显示结构性改善 [2] - 电商促销提前启动及节假日多出两天假期带动居民消费需求集中释放 [2] 政策与趋势 - 消费是经济增长重要引擎 提振消费是应对外部环境变化和畅通国内大循环的关键 [1] - 消费品以旧换新政策效果显现 消费市场活力逐步增强 [1] - 直播带货 即时零售等新业态成熟 银发经济 首发经济 低空经济等新增长点涌现 [1] 投资机会 - 港股消费ETF(513230)覆盖电商+新消费赛道 相对A股更具稀缺性 [2] - 恒生科技指数ETF(513180)囊括软硬科技龙头 相对A股科技标的更稀缺 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数低开低走 恒生科技指数跌幅扩大 恒生科技指数ETF（513180）午后跌超1% [1] - 港股消费板块持续下挫 港股消费ETF（513230）现跌超1 5% [1] 618购物节与消费政策 - 今年618购物节和以旧换新国家补贴政策重合 消费者购买耐用消费品可叠加平台优化和国补优惠 [1] - 家电等换新需求大爆发 数码 家电 汽车消费出现井喷 [1] - 耐用可选消费品需求释放将为相关行业带来繁荣 为内需市场扩容提振提供有力支撑 [1] 消费板块投资价值 - 5月社会消费品零售总额（社零）同比增速达6 4% 大幅超出市场预期的4 9%和前值的5 1% 创2024年以来新高 [1] - 电商促销活动提前启动及节假日分布变化（5月比去年同期多两天假期）带动居民出行和消费需求集中释放 [1] - 限额以上商品零售中 家电和通讯器材增速分别提升14 2和13 1个百分点 显示结构性改善 [1] 港股投资机会 - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费 覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）软硬科技兼备 囊括相对A股更为稀缺的科技龙头 [1]

港股市场表现 - 6月9日午盘恒指涨1.02% 恒科指涨2.03% 科网龙头表现强势 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午盘涨近2% 港股消费ETF（513230）涨超1% 成交额逼近4500万元 [1] Z世代消费趋势 - 超40%年轻人购买行为由情绪满足驱动 MobTech报告显示情绪消费需求持续释放 [1] - 2024年中国潮玩消费者规模达4000万 市场规模764亿元 预计2026年突破1100亿元 年复合增长率20% [1] - Z世代更关注个人体验 对个性化/多元化内容支付意愿强 消费习惯从物质转向精神层面 [1] 港股投资标的 - 港股消费ETF（513230）覆盖电商+新消费赛道 标的相对A股稀缺 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）囊括软硬科技龙头 标的相对A股稀缺 [2]

港股市场展望 - 2025年下半年港股将震荡向上，分为两个阶段：第一阶段中国经济消化关税影响前维持"底部抬升的大箱体震荡"，第二阶段政策效果显现后迎来基本面与风险偏好双改善 [1][7] - 港股投资"A股化"趋势明显，增量资金推动下主题投资、新股炒作等A股策略向港股蔓延，成交活跃度提升 [7][8] - 科技与新消费是成长主线，2025年4-9月限售股解禁高峰期中真成长股的调整是买入机会 [1][8] 国际秩序重构影响 - 当前国际秩序进入动荡期，黄金、军工、数字资产成为战略性配置资产 [2][9] - 科技创新是构建全球经济新秩序的关键，国别资产再平衡背景下中国资产迎来重估机遇 [2] - 上世纪70年代类比显示，秩序动荡期黄金牛市、美元贬值、美欧股市滞胀而日本股市表现突出 [2] 美国经济与股市 - 2025年二三季度美国经济或开启下行周期，通胀粘性叠加"对等关税"政策阻碍通胀下行 [3] - 美债利率难大幅下降，美联储在控通胀与支持增长间取舍导致降息态度比市场预期更谨慎 [3] - 美股下半年或面临估值与盈利双杀，资金将流向与美股低相关度优质资产 [3] 中国资本市场机遇 - 国际环境"东稳西荡"下中国股市受益，国内外投资者信心震荡改善 [4] - 科技与新消费是结构性亮点：服务消费、AI消费潜力大，机器人、六代机、创新药等科技领域展示综合竞争力 [5] - 港股迎来优质企业上市潮，科技与消费公司性价比高吸引全球资金 [6] 投资策略 - 攻守兼备组合："军工+科技+新消费+新股"为矛，"黄金+红利"为盾 [8][9][11] - 科技投资聚焦AI应用、智能驾驶、机器人、创新药；新消费关注潮玩、黄金珠宝、户外、美护等细分领域 [8] - 新股/次新股机会集中在赴港上市的科技、消费及先进制造企业 [10]