一、 权益市场波动叠加传统固收类资产收益率下行，稳健配置需求逐步显现 权益市场波动延续，稳健配置需求逐步显现 ：主要宽基指数（沪深300/中证 500/中证1000）自2020年来多次年内回撤超10%，全区间最大回撤普遍超 35%，市场波动性持续高企，稳健型资产配置对投资者吸引力提升。 无风险利率持续下行，传统固收收益承压 ：10年期国债收益率从2020年的 3.14% 降至2025年中的1.65%，创阶段新低。低利率环境下，年金、养老金等 传统固收收益渠道受限，倒逼机构寻求多元化配置。 资管新规落地，打破刚性兑付机制 ：2018年资管新规禁止保本保收益，推行净 值化管理。经历过渡期（2018-2021）、赎回潮（2022）和稳定创新（2023至 今）三阶段，推动理财产品向风险收益透明化转型。 养老第三支柱加快推进，目标基金加速扩容 ：2022年个人养老金制度落地，养 老目标基金显著扩容：目标日期型FOF由2020年的44只增长至2025年的119只， 目标风险型FOF数量由2020年的52只增长至2025年的154只。 保守及稳健型FOF产品痛点，回撤控制存在优化空间 ：当前仅3.50%的目标风 险型FOF ...