本报记者 彭衍菘 2026年公募基金发行市场迎来强势开局。Wind资讯数据显示，截至1月30日，开年以来已有118只新基金宣告成立，合计募 集资金1137.80亿元，成功突破千亿元大关，较2025年1月份的832.64亿元增长36.6%。发行特征上，权益类基金、FOF（基金中 的基金）两类产品热度持续攀升，批量涌现爆款，同时提前结束募集现象频发，反映出市场资金借道公募基金入市的热情高 涨。 权益类基金（股票型+混合型）在此轮发行中担当绝对主力。数据显示，年内成立的91只权益类基金共募集793.93亿元。 其中，广发研究智选混合、华宝优势产业混合、大摩沪港深科技混合等一批主动权益类爆款基金开始批量出现。 晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向《证券日报》记者表示，2026年开年公募基金发行回暖，核心是市场、政策、资金 与监管的多重利好共振：A股开年结构性行情带来明显赚钱效应，权益基金业绩亮眼激发投资者认购热情，爆款产品频现；监 管推动逆向销售与考核机制优化，叠加低利率环境下存款、理财收益下行引发"存款搬家"，保险等长期资金增配权益资产，为 发行提供资金支撑；基金公司聚焦科技、科创等热门赛道及FOF等稳健型产品，精准 ...

核心人事变动 - 资深金融从业者李正红加盟德邦证券，担任副总经理，并同时兼任其全资子公司德邦资管的董事长和总经理 [1][2] - 李正红拥有超过二十年金融行业经验，履历横跨保险、券商及地方财金集团，在资产管理与投研体系搭建方面经验深厚 [1][2] - 德邦资管原总经理徐盼盼转任高级副总经理 [1] 德邦资管业务概况 - 德邦资管是德邦证券全资子公司，前身为公司资产管理总部，于2020年成为业内第19家券商资管子公司 [2] - 公司构建了以固定收益为基础，REITs、FOF、资产证券化（ABS）等为特色的多元业务体系 [2] - REITs业务是核心创新赛道，公司自市场试点初期即布局，已发行多只产品，是国内首批深度参与公募REITs投资的券商资管机构之一 [2] - 2025年，公司资产证券化（ABS）业务发行规模突破100亿元，行业排名提升，发行数量较上年同期显著增长 [3] 公司控制权变更与战略深化 - 德邦证券现已隶属于山东财金集团，为国有控股金融企业 [4] - 2024年9月30日，证监会核准山东财金集团成为德邦证券实际控制人，公司正式“易主”山东国资 [4] - 2025年5月，新一届董事会监事会就位，山东财金集团董事长梁雷出任德邦证券董事长，标志着公司全面步入国有实控阶段 [4] - 公司开启“国资掌舵+市场化运作”的新发展模式，并于年底完成迁址，正式落户山东省 [4] - 此次人事调整恰逢公司完成国资入主、迁址后的战略深化期 [1] 人才战略与团队建设 - 近一年来，公司持续引进专业人才以优化高管团队，例如聘任魏峰担任高级副总经理分管财富管理，并拟聘任高立为首席风险官 [4] - 公司近期在济南、北京、上海等多地公开招聘，岗位覆盖前中后台多条线，其中资产管理和投资银行等核心业务人才需求突出 [5]

记者丨 庞华玮 编辑丨 包芳鸣 近日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年12月底， 我国公募基金总规模 攀升至37.71万亿元 ，较上月增加约6957.48亿元， 连续第九个月创下历史新高。 据21世纪经济报道记者统计，2025年全年公募基金规模激增4.89万亿元，增幅达14.9%。 从全年整体增长结构看，2025年各类基金规模均实现正增长。其中， 债基规模大增60%，股 票型基金大增36%。 规模近3 8万亿元 近日，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规 模攀升至 37.71万亿元，较前一月增长约6957.48亿元。 这已是该规模连续第九个月刷新历史纪录。从2025年4月底的33.12万亿元增长至2025年12月 底的37.71万亿元。 与2024年末的32.83万亿元相比， 2025年全年规模激增4.89万亿元，增幅高达14.9%。 截至2025年12月底，境内共有公募基金管理机构165家，包括150家基金管理公司和15家取得 公募资格的资产管理机构。 在各类基金中，货币市场基金仍以15.03万亿元的规模占据首位；债券基金以10.94万亿元紧 ...

会议特别提出继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管 理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造"长钱长投"的市场生态。 【环球网财经综合报道】中基协最新数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规模为37.7万亿元，环比增长近 7000亿元，再创历史新高。其中，债券基金规模单月增长超4100亿元，股票基金增长超2500亿元，混合基金、FOF、 QDII规模小幅增长，货币基金则下降1536亿元。 联合新闻网此前发文称，2025年，在国际局势动荡下，A股三大指数整体震荡走强、频频放量，沪指、深证成指、创 业板指全年累计涨幅分别达18.41%、29.87%甚至49.57%，沪指2026年以来更突破4千点大关。在此背景下，中国证监 会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。 与此同时，证监会还表示不断提高服务高质量发展质效，提升监管执法有效性和震慑力，促进上市公司价值成长和治 理提升，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水准等等，例如强化科技赋能监管，加快推动发布上市公司监管 条例，全面落地新修订的上 ...

此外，在配置需求越发多元情况下，具有ETF仓位的FOF，同样是基金公司新年发行重点。截至1月26日，全 市场正在发行的FOF产品有15只，此外还有3只FOF拟于1月底或2月初发行。天相投顾数据显示，去年四季度 全市场FOF共计550只，管理规模为2189.01亿元，较上季度增加316.55 亿元，环比增长16.91%。份额数据方 面，根据wind统计，去年四季度全市场FOF总申购接近190亿份，剔除近138亿份总赎回后的净申购接近50亿 份。"固收+"基金方面，去年四季度的净申购份额则在1000亿份以上。 面对日益旺盛的多元配置需求，公募基金的产品供给正在转向。 券商中国记者梳理发现，具有ETF配置仓位的"固收+"和FOF，成为基金公司开年布局产品。目前，"固收+"的 底层资产已从传统"股债"拓展到ETF，FOF更是从主动或被动基金，延伸到黄金、ETF、REITs等品种上。最新 披露的基金2025年四季报显示，AI科技行情下资金不再是"一拥而上"，而是在FOF与"固收+"上实现了逾千亿 份净申购。 受访人士对券商中国记者表示，多资产配置策略的效率，不仅关乎收益结果，也关乎组合构建过程。投资目标 应尽可能通过较 ...

巨量增长和头部固化 追浪根据Wind数据统计，规模前十大管理人合计管理规模达15.24万亿元，占全行业总规模的40.48%。如果我们将目光投向规模增长额，会发现更加惊人的 集中度。在全市场164家有可比数据的基金公司中，有14家公司的非货规模增量超过千亿元，这14家公司合计增量超过2.1万亿元，几乎拿走了市场的大部分 增量。 | | | | 2025年末基金公司非货规模 | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 基金公司 | 非货基规模（亿 ル) | 非货规模变化( | | 1 | 易方达基金 | 18, 179. 01 | 4, 803. 18 | | 2 | や夏基金 | 15, 683. 61 | 4, 053. 68 | | 3 | 广发基金 | 10, 151. 60 | 2, 187. 10 | | ব | 富国音等 | 8.885.31 | 2, 299. 58 | | ട | 南方基金 | 8,741.94 | 2, 255. 60 | | 6 | 嘉实基金 | 8, 602. 66 | 1,563.59 | | 7 | 华泰柏瑞基金 | 7,618.36 | 1, ...

作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 权益类产品大幅增长。 2025年，中国公募基金行业实现历史性跨越。截至年末，全行业管理资产总规模达35.67万亿元，较 2024年实现稳健增长。 在慢牛行情推动下，权益类资产规模快速提升，债券与货币基金保持稳定扩容，商品基金及FOF等另 类配置工具关注度升温。 头部公司竞争格局固化，非货规模成关键指标 管理规模超万亿元的公募机构从8家增至10家，汇添富基金与鹏华基金首次跻身"万亿俱乐部"。 易方达基金与华夏基金继续保持领先，总规模均突破2万亿元，非货规模分别增至1.75万亿元与1.48万 亿元，凸显其主动管理能力与产品布局优势。 | 序号 | 公司名称 : | 其余米型 | 资产净值合计(亿元) ۾ | 资产净值排名 ۾ | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 易方达基金管理有限公司 | 所有类型 | 23.034.26 | | | 2 | 华夏其金管理有限公司 | 所有类型 | 20,602.06 | 2 | | 3 | 广发基金管理有限公司 | 所有类型 | 16,062.01 | 3 | | | 南方基金管理股份有限公司 ...

文章核心观点 - 一场规模空前的“存款搬家”趋势正在启动，预计2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期，可能重塑居民资产配置版图 [1] - 在利率下行、银行理财净值化、股市赚钱效应等多重因素下，资金正从存款向银行理财和公募基金迁移，寻求“稳一点”且收益高于存款的资产 [1] - 公募基金行业正从产品、人才、渠道等多维度积极布局，以承接潜在的巨额增量资金，其中低波动稳健型产品如“固收+”和FOF已成为资金追捧的热点 [3][7] 存款到期与资金迁移趋势 - 2026年预计有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期，引发大规模资金再配置需求 [1] - 存款利率显著下降，例如有客户反映大额存单年利率从三年前的3.1%降至1.55%，促使资金寻找替代品 [1] - 2025年第四季度，公募货币基金和债券基金合计规模环比增长超1万亿元，显示资金迁移已在进行 [1] 资金迁移的潜在承接方与路径 - 资金再配置可能遵循“先求稳与流动性、再逐步提升收益弹性”的路径 [1] - **银行理财**：现金管理类和固收类理财是天然的第一承接方，因其流动性、安全性接近存款且收益率略高，银行理财公司正通过低波动、稳收益产品留住客户 [1] - **公募基金**：低波动公募基金有望成为主要承接对象，具体包括： - 货币基金和短期债基：流动性好，预期收益优于活期存款 [1] - “固收+”基金：包括二级债基、偏债混合型基金，在债券资产基础上适度参与权益或可转债以寻求超额收益 [1] - 低波动多资产产品：如以低波动为目标风险的公募FOF，追求偏绝对收益 [1] - 组合化产品（如FOF、基金投顾）因风险二次分散、收益相对稳健，有望成为银行渠道的优先选择，并能帮助个人投资者减少“追涨杀跌” [2] 银行理财资金入市的主流方向 - 银行理财在权益配置上主要投向三类产品，扮演“解决方案提供商”角色，通过FOF、MOM等形式分配资金 [2] - **公募ETF**：日常配置中最重要、最便捷的工具，以宽基、红利类ETF为主，辅以行业主题类ETF作为“卫星”仓位 [2] - **多资产组合/含权“固收+”**：匹配理财客户风险偏好的核心产品，通过股、债、商品、海内外多元资产组合，以绝对收益为目标，降低波动和控制回撤 [3] - **精选的主动管理型权益基金**：通过构建投资组合追求超额收益的稳定性，而非依赖单一基金经理的短期爆发力 [3] “固收+”与FOF产品市场热度 - 2025年第四季度以来，低波稳健型公募FOF和“固收+”产品持续走红，出现新发产品“一日售罄”、存续产品资金显著流入、基金公司密集限购等现象 [3] - **新产品销售火爆**：截至1月22日，今年已有6只FOF提前结束募集 [4] - 万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）首发“一日售罄”，募集净认购约20.99亿元 [5] - 广发悦盈稳健三个月持有混合（FOF）销售2日后提前结募，规模达32.88亿元 [5] - 建信泓泰多元配置3个月持有混合（FOF）、鹏扬稳健融选三个月持有混合（FOF）等产品也提前结募 [5] - **存量产品资金大幅流入**：有公募FOF产品最近一周在银行渠道销售超2亿元，资金流入最多的是“固收+”和FOF [5] - **业绩表现亮眼**：2025年多只FOF产品净值增长率超过50% [6] - 国泰优选领航一年持有期混合（FOF）2025年净值增长率达66.14%，超额收益率53.22% [6] - 易方达优势回报混合（FOF-LOF）、国泰行业轮动股票（FOF-LOF）等产品净值增长率也超50% [6] - **限购现象重现**：多只FOF和固收类产品为管理规模与流动性实施限购，侧面反映资金追捧 [6] - 工银价值稳健6个月持有混合（FOF）自1月19日起限制单日单账户1万元以上申购 [6] - 富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）自1月12日起将单日单账户申购/定投上限降至1000元，其规模从2025年6月末的32.39亿元骤增至2025年底的143.09亿元 [6] - 中银稳健增利债券自1月21日起限制单日大额申购5万元，其规模从2024年底的约2亿元增至2025年底的94.12亿元，2025年A份额净值增长率5.51%，超额收益率7.83% [6] - **走红核心原因**：“稳健+弹性”的产品逻辑在2025年权益市场顺风期得到验证，部分头部机构通过挖掘权益机遇实现规模与业绩双升 [7] 公募基金行业的多维布局 - 公募机构正从“发产品”到“搭体系”进行多维布局，主要围绕三条战线：组织能力升级、强化产品竞争力、优化渠道合作方式 [7] - **组织能力升级**：基金公司加速储备FOF和“固收+”人才，新建多资产投资部门 [8] - 例如，一家在京公募于2025年8月新成立混合资产部，专注于“固收+”产品，目前管理9只不同风险收益特征的产品，形成产品矩阵雏形 [8] - **强化产品竞争力**： - **新发与差异化产品**：密集新发“固收+”和FOF产品，并打造差异化竞争力 [8] - **策略迭代**：在低利率环境下，“固收+”产品面临转型压力，需在增加收益弹性的同时控制净值波动 [9] - **策略创新**：例如贝莱德基金将全球量化模型本土化，应用于“固收+”产品，对股债资产分别独立建模，通过量化赋能寻找机会 [8] - **资产配置拓展**：除股债外，可纳入可转债、REITs、衍生品等多类资产，以及ETF工具和量化策略，以实现更符合客户需求的风险收益特征 [9] - **产品设计优化**：通过设置持有期降低投资者交易冲动，通过设置分红机制提升投资者获得感和现金流 [9][10] - **优化渠道合作**：基金公司正深化与银行的合作 [10] - 联合开发定制化产品，根据银行客户结构设计专属低波动基金或组合方案 [10] - 定期为银行理财经理提供投研培训 [10] - 与银行共享部分风险监控指标和模型，提升净值型产品的风控能力 [10] - 合作重点转向提供“可陪伴的稳健解决方案”，更关注净值平稳性、回撤可解释性及风险可控性，并提供标准化投后材料 [10] 银行渠道需求变化 - 不同银行渠道对公募产品的需求差异大，取决于其客群风险偏好 [3] - 客群保守的城商行偏好稳健产品，对高波动产品谨慎 [3] - 财富管理业务领先的银行（如招商银行、中信银行）客群相对年轻，在市场向好时会迅速推动权益类产品销售 [3] - 总体趋势是银行渠道对公募基金的要求正趋向“精品化”，更看重产品的长期稳定回报能力 [3] - 自银行理财全面净值化以来，银行渠道需求转向“可陪伴的稳健解决方案” [10]

2026开年以来，"储蓄搬家"持续成为热议话题。银行、券商、保险，以及理财、基金，都对这块"增量活 水"表现出极大兴趣。为此，券商中国记者从公募基金视角出发，对储蓄搬家规模、路径、偏好等方面进行 了梳理。 从相关分析来看，2026年一年期以上居民定期存款到期的规模可达50万亿，主要源于此前几年的预防性储蓄。 但这些资金配置到公募基金领域的体量，可能只有8000多亿元。因为，存款到期后并非全部迁移，原地留存比 例可能在90%以上，其余的才是配置到保险、理财、基金等品种上。公募人士预计，这些增量资金偏好稳健， 最终流向可能是指数基金和多元配置策略，不仅有ETF和主动权益基金，还包括FOF、"固收+"等产品。过往 一段时间的基金发行和申赎情况，为此提供了一个间接的侧面佐证。 公募潜在增量资金逾8000亿 根据华泰证券近期研究统计，2026年一年期以上居民定期存款到期规模为50万亿元，较2025年增加10万亿元， 其中两年期、三年期存款各突破20万亿元，五年期规模约5万亿—6万亿元。天风证券选取6家大行和8家股份制 银行（不含浙商）作为样本银行，根据半年报和年报披露的存款期限结构进行存款到期推演，样本银行2026年 ...

公募基金2025年四季度规模总览 - 截至2025年12月31日，公募基金管理规模（不含货币基金）合计约22.66万亿元，较2025年9月30日增加约0.65万亿元 [2] - 剔除ETF联接基金投资于ETF部分以及持有内部基金的规模后，公募基金总规模（不含货币基金）约为21.68万亿元，较2025年9月30日增加约0.54万亿元 [2] - 2025年四季度，股票型、债券型、商品型、国内其他、QDII股混型、QDII债券型、QDII其他和FOF的规模相较前一季度有所增加，混合型和MOM的规模相较前一季度末有所缩减 [1] 指数基金（被动管理产品）规模 - 截至2025年四季度末，剔除ETF联接基金投资ETF部分后，基金公司被动管理产品体量合计约7.16万亿元 [2] - 其中权益类（含QDII）被动管理规模约5.48万亿元，较一季度末增加约1311.16亿元 [2] - 固定收益类被动管理规模约1.68万亿元，较一季度末增加约2312.11亿元 [2] 主动股混基金规模 - 截至2025年12月31日，全市场主动股混基金剔除FOF产品后的规模合计约4.40万亿元，较上一季度末减少约1562.97亿元 [3] - 2025年以来，伴随A股市场走出牛市行情且科技主线逐渐清晰，主动权益新发市场持续走强 [3] - 持营基金方面，投资目标更为明晰的主题型产品更受青睐，部分热门科技主题型产品获得规模大幅增长 [3] 主动债券基金规模 - 截至2025年12月31日，主动债券型基金剔除FOF产品后的规模达到9.31万亿元，较上一季度末增加约1588.03亿元 [3] - 2025年四季度，募集规模前五的主动债基均为偏债产品，募集规模最大的5只均不超过50亿元 [3] - 在权益牛市行情加持下，固收加产品的市场认可度显著提升，四季度持营主动固收基金的规模增长依然主要来自于固收加产品 [3] FOF基金规模 - 截至2025年12月31日，剔除FOF持有内部基金重复部分后，2025年四季度FOF规模约为1728.36亿元，相比前一季度延续增长态势 [4] - 2025年四季度，公募FOF新发市场迎来大爆发，发行数量和规模均有明显增长，规模增长依然主要来源于新发产品 [4] - 持营基金方面，绩优中低仓位FOF产品依然更受投资者青睐 [4] 其他产品（商品及另类）规模 - 截至2025年12月31日，剔除ETF联接基金投资于ETF部分以及持有内部基金的规模后，2025年四季度其他类产品规模合计约6691.56亿元，相比前一季度增加约1251.21亿元 [4] - 国际金价持续上涨，带动黄金主题相关ETF产品和ETF联接基金的规模在四季度继续大幅上升，剔除ETF联接基金投资于ETF部分的规模后，整体规模达到2553.73亿元 [4] - 同样受益于银价大幅上行，白银主题相关产品的规模在四季度同样实现了大幅上涨，此外同业存单产品继续受到投资者关注 [4]