智通财经记者 | 韩理 FOF（基金中的基金）市场今年热度不减，无论在发行数量还是规模上都实现了显著增长。根据Wind数据，今年以来新成立的FOF产品已达59只，合计发行 规模高达534.81亿元，规模远超2024年全年。 业绩层面，FOF整体表现可圈可点。截至10月30日，今年以来，522只FOF中，有169只收益率超过20%，更有11只收益率超过40%。 FOF的优异表现或来源于对股票ETF的配置。以今年业绩最好的FOF——国泰优选领航一年持有期混合FOF为例，该FOF第一大重仓基金是黄金股ETF，持有 市值占基金资产比例达到15.85%。基金经理曾辉在三季报中表示，9月初及时将持仓从稀土ETF为主转换黄金股ETF为主。该基金还配置了电池ETF、黄金产 业股票ETF、稀土产业ETF、香港创新药（QDII-ETF）等基金。 智通财经统计发现，三季度最受FOF追捧的基金中有7只是ETF。其中被持有最多的是华安黄金ETF，有99只FOF的前十大重仓基金中包含该基金。 | 序号 | 代码 | 名称 | 持有基金 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 518880.OF | 华安黄金E ...

基金评价 / [Table_Date] 2025.10.30 2025-10-30 高质量发展时代公募基金行业回顾与展望 [Table_Report] 本报告导读： 随着国内公募基金行业迈向高质量发展新阶段，公募基金产品、基金公司、销售模 式与环境格局也正在经历一场深刻的变革。 投资要点： [Table_Summary] 公募基金发展趋势：重权益、重基准、重长期。对于不同类型的公 募产品，未来面临的机遇有所不同。1、主动权益基金的基准指数将 更为规范化，考核也将从看重相对排名到关注超额收益；2、被动权 益基金在过去 2 年快速发展，其中复制指数型基金持续降费让利投 资者，而指数增强型产品目前规模较小，但其兼具纪律性和超额收 益，未来发展可期；3、固收基金中，主动债券基金中固收+产品在 低利率环境下大发展，而债券指数基金也进入了快速发展期；4、创 新产品中 REITs 加速发行，多元配置 FOF 仍为蓝海。 基金公司发展展望：回归投研本身，大而全和小而美均值得期待。 从行业整体来看，公募基金公司当前规模马太效应明显，综合型基 金公司未来可以稳守长板，补全短板，而对于中小型基金公司，结 合自身禀赋，特色化发展或更 ...

因权益品种业绩强劲，公募基金 " 赚钱效应 " 迎来爆发式增长。数据显示，三季度，公募基 金产品整体盈利高达 2.08 万亿元，环比暴增 4.4 倍。这也是继 2024 年四季度、今年一季 度、二季度盈利之后，公募又一个 " 赚钱季 " ，且实现逐季递增。易方达、华夏、嘉实等 3 家基金公司盈利超千亿元。 从产品类型看，股票型、混合型基金成为三季度盈利的 " 主力军 " ，本期利润分别达到 10835.97 亿元、 7574.93 亿元，权益型基金贡献了近九成的利润。 【导读】三季度公募基金产品整体利润达 2.08 万亿元，易方达、华夏、嘉实等当季盈利超千 亿元 中国基金报记者 方丽 孙晓辉 随着 2025 年基金三季报披露完毕，公募基金盈利情况最新出炉。 受益于三季度基金盈利的爆发，今年前三季度公募基金迎来大丰收，合计盈利达到 27142.07 亿元，权益类基金是盈利 " 大户 " ，易方达、华夏、广发、南方、富国、嘉实、华泰柏瑞前 三季度基金利润超过 1000 亿元。 三季度公募基金产品赚 2.08 万亿元 2025 年三季度，市场表现强劲，沪深 300 指数上涨 17.9% ，创业板指上涨 50.4% ...

公募FOF指数化配置趋势 - 公募FOF三季报显示指数化配置趋势越发明显，个别FOF前十大重仓基金中有9只为ETF [1] - 截至2024年末，已有90.73%的公募FOF配置了ETF [3] - 截至二季度末，全市场有近50只FOF的第一大重仓基金为ETF，截至10月25日披露三季报的37只FOF中，有11只的第一大重仓基是ETF，其中5只ETF持仓市值占基金资产净值比例超过10% [3] FOF重仓指数基金实例 - 建信福泽裕泰混合FOF三季报显示，华夏恒生互联网科技业ETF（QDII）和国泰黄金ETF进入其十大重仓基 [2] - 万家优选积极三个月持有FOF前十大重仓基中有3只ETF，包括富国中证港股通互联网ETF、平安中证新能源汽车产业ETF和嘉实上证科创板芯片ETF [2] - 同泰优选配置3个月持有混合FOF的10只重仓基中有9只为ETF，涵盖宽基、债券、主题、商品等品种，对富国中证港股通互联网ETF等多只ETF的持仓比例均在10%以上 [2] - 中欧盈选稳健6个月持有期混合FOF前十大重仓基中有6只为指数基金，包括海富通中证短融ETF等多只债券指数基金 [2] 指数化配置趋势下的产品创新 - 产品供给端创新持续推进，出现多元配置类FOF和ETF-FOF等新品种 [4] - 截至10月25日，全市场以"多元配置"命名的7只FOF均成立于2025年，并在投资范围中为指数基金留出空间，例如浦银安盛盈丰多元配置3个月持有期混合FOF募集规模为27.16亿元 [4] - 2025年以来申报的ETF-FOF产品已近20只，其中7只为9月以来申报，涉及景顺长城基金、鑫元基金等多家公司 [4] - ETF-FOF将80%以上非现金底层资产配置ETF，例如兴证全球盈丰多元配置三个月持有（ETF-FOF）投资于ETF的比例不低于非现金基金资产的80% [5] 指数基金需求与规模扩张 - 不仅是FOF，理财等配置型产品也增加对指数基金的配置，机构客户存在明显的指数配置需求 [5] - 债券ETF规模扩张明显，截至10月24日，债券型ETF规模已超过6800亿元，较年初增长超5000亿元，全市场52只债券ETF中已有30只规模超过100亿元 [5] 指数化配置对基金经理能力的要求 - 指数基金品种多样复杂，对FOF基金经理的资产配置能力提出更高要求 [6] - 指数基金发展可提升FOF资产配置效率，引入更多资产类别改善产品特性，例如有基金经理在三季度大幅增加纳斯达克ETF配置以反映对AI科技板块的偏好 [6] - FOF未来的核心竞争力在于多元配置，需在权益、固收、商品等多资产中寻找更优组合 [6] - FOF管理者需要更高的多元资产配置能力，包括基准框架搭建能力、获取超额收益能力以及捕捉套利机会能力 [6] 指数化配置面临的挑战 - 当前市场环境下资产轮动难度较大，资产配置方法和模型容易失效 [7] - 部分ETF工具存在流动性不足、跟踪误差大等情况 [7] - 随着产品数量增加，ETF-FOF可能趋于同质化，需在策略创新与差异化竞争中寻求核心优势 [7]

公募FOF（基金中的基金）三季报陆续披露，从截至10月25日的最新重仓基金情况来看，FOF的指数化 配置趋势越发明显。个别FOF的前十大重仓基金，有9只为ETF。 在旺盛的需求下，基金产品也顺势推出多元配置FOF和ETF-FOF等创新品种。指数基金的加入，固然给 FOF配置带来更多选择，但也对基金经理的配置能力提出更高要求。 FOF青睐指数基金 从投资比例上看，ETF-FOF将80%以上非现金底层资产配置ETF，是被动指数基金大发展背景下基金公 司针对市场需求开发的新型产品。以今年9月成立的兴证全球盈丰多元配置三个月持有（ETF-FOF）为 例，其投资于权益类资产的比例为基金资产的60%—95%，投资公募基金的资产比例不低于80%，其中 投资于ETF的比例不低于非现金基金资产的80%。截至目前，已成立的ETF-FOF中既有权益产品，也有 债券产品。 10月25日，建信福泽裕泰混合FOF披露三季报，一共有2只指数基金进入十大重仓基，位居首位的是华 夏恒生互联网科技业ETF（QDII），国泰黄金ETF位居第四大重仓基。同在25日披露三季报的万家优选 积极三个月持有FOF，前十大重仓基中有3只是ETF，除第一大重仓 ...

据公开资料，太平基金是国内保险业通过并购方式绝对控股的第一家公募基金公司，其前身为中原英石 基金，成立时间为2013年。 【深圳商报讯】（记者 詹钰叶）日前，太平基金总经理与副总经理同日宣布卸任。公司权益业务规模 占比不足9%。 太平基金日前宣布，其总经理及副总经理职务同日发生变动：因工作调整，原总经理曹琦与副总经理邓 先虎同日离任，并不再转任公司其他岗位；同时，董事长刘冬代任总经理一职。 公司总经理变更相对更频繁：自2021年8月起，范宇任总经理，任职近两年；他离任后，邓先虎代理了4 个月；随后，曹琦于2023年11月正式接任，至本次离任，任职时长约两年。 至今年年中，太平基金旗下19只债券型基金规模接近452亿元，占比近八成，环比与同比分别下降近 14%与9.21%；两只货币型基金的规模为71.39亿元，环比与同比分别下降14.18%与12.95%。唯一一只 FOF的规模为2.3亿元，环比小幅增长7%但同比减少了13%。 最近几年，伴随控股股东变动的是公司管理层的大范围调整：根据太平基金于2021年9月发布的公告， 太平基金原总经理尤象都因个人原因离职，原董事长范宇转任总经理、同时代任董事长，原副总经理季 ...

同花顺（300033）数据显示，兴业基金旗下14只股票型基金今年年中的规模为29.53亿元，环比与同比 分别增长12.79%与242.71%；30只混合型基金规模为129.04亿元，环比与同比分别增长4.66%与3.99%。 上述权益类基金规模仅占公司总管理规模的3.54%，增长幅度也远不如公司总规模增幅。 相比之下，公司56只债券型基金的规模为2579.31亿元，环比与同比分别增长24.58%与26.22%；货币型 基金规模为1739.59亿元，环比与同比分别增长38.93%与76.45%。3只FOF规模为2.76亿元，环比与同比 分别减少3.09%与15.71%。 根据公告，原董事长叶文煌离任原因为到龄退休，他于2023年4月接替当时到龄退休的官恒秋，出任董 事长。也就是说，不到3年，51岁的刘宗治接替叶文煌，成为公司新一任董事长。刘宗治曾在兴业基金 的控股银行多个关键岗位任职，属于银行系老将，在此之前无任何公募机构直接管理经验。 兴业基金成立于2013年4月，为兴业银行的控股子公司。至今年年中，兴业基金总管理规模为4480.23亿 元，分别较去年底与去年年中增加1005.51亿元与1314.78亿元，环 ...

新基金发行市场概况 - 本周（10月20日至24日）共有29只新基金启动募集 [1] - 权益类基金为发行市场绝对主力，占比超过八成 [1] - 本周一（10月20日）为“超级发行日”，单日有26只基金亮相，占本周新发总数近九成 [1] - 新基金平均认购天数拉长至28.79天，显示市场情绪趋于谨慎 [1] 权益类基金产品结构 - 指数型股票基金和指数增强型基金共计15只，占据权益基金的半壁江山 [3] - 主动权益基金方面，本周共有8只混合型基金发行 [3] - 易方达、嘉实、汇添富三家头部公司推出新型浮动费率基金 [3] - 国金、百嘉发行量化选股产品，提供多元化投资策略 [3] 主要投资主题与方向 - 港股市场成为亮点，多只聚焦港股的指数基金本周首发 [3] - 跟踪创业板和“自由现金流”等创新与价值理念的指数产品备受关注 [3] - 指数基金产品为投资者提供了布局相关市场的便捷工具 [3] 固定收益与FOF产品动态 - 债券型基金发行降温，本周仅有3只债基发行 [3] - “固收+”策略产品仍在持续上新 [3] - 本周有两只设定持有期的稳健风格混合型FOF发行，满足稳健配置需求 [4]

海南自贸港跨境资管试点 - 海南自贸港跨境资管试点业务正式启动，万和证券、金元证券、汇百川基金、鹏安基金等6家机构入围首批试点名单 [1] - 国信证券明确将跨境业务作为万和证券未来发展的战略方向，目标将其打造成在跨境业务领域具备行业领先地位的区域特色券商 [1] - 试点扩容标志着金融开放提速，头部券商及区域性特色券商有望优先受益 [1] 东方财富股权转让 - 东方财富股东陆丽丽、沈友根通过询价转让23780万股股份，总价约58亿元，占公司总股本的1.5% [2] - 易方达基金、国泰海通、瑞银、华夏基金、摩根士丹利等16家中外资知名机构成功获配 [2] - 转让所获资金将主要用于投资科技创业类企业，此次转让显示机构对公司长期价值的认可 [2] 新发基金规模管控趋势 - 新发公募基金出现主动设置募集规模上限的趋势，鹏华制造升级、易方达港股通科技、富国医药升级的首次募集规模上限分别为20亿元、20亿元、10亿元 [3] - 知名基金经理如闫思倩、李剑锋、赵伟管理的产品均迅速达到上限并结束募集 [3] - 此举旨在控制规模对投资策略的稀释，提升产品运作效率，或推动市场资金向优质管理人集中 [3] 个人养老金基金发展 - 个人养老金基金数量增至302只，较二季度末扩容8只，新增产品包括5只指数增强基金、2只FOF和1只ETF联接基金 [4] - 个人养老金基金销售机构数量维持52家，其中包括25家证券公司、19家商业银行和8家独立基金销售机构 [4] - 产品扩容丰富了投资者选择，有望促进长期资金入市，优化A股投资者结构 [4][5]

活动概况 - 北京公募基金高质量发展系列活动于10月16日在奥运商圈的北辰荟商场华夏电影中心举办，主题为“新时代、新基金、新价值” [1] - 活动由北京证监局指导，北京证券业协会主办，并由华夏基金联合鹏扬基金、中信建投基金、中航基金、益民基金、京东肯特瑞基金、方正富邦基金、英大基金共同承办 [1] - 系列活动于9月8日启动，旨在贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升北京作为国家金融管理中心的引领作用 [1] 活动形式与内容 - 活动采用影院大屏与现场展台相结合的形式，面向市民群众普及金融知识，培育财商意识 [2] - 华夏基金在现场搭建投教展区，发放《这样做，买对ETF》、《提升指数投资获得感的N个怎么办》等投教材料，将复杂金融知识转化为趣味体验 [4] 北京公募基金行业现状 - 北京是公募基金发展重镇，截至8月底，北京辖区拥有公募基金公司36家、公募基金管理人3家，机构数量位列全国第二 [6] - 截至8月底，辖区公募基金管理人共管理公募基金产品2986只，规模合计81433.18亿元 [6] 华夏基金投资者教育体系 - 公司投资者教育工作以客户为中心，目标是提升客户投资基金的获得感，已建立全天候、全覆盖、追随式的客户陪伴和赋能服务体系 [6] - 体系化投教课程基于“大树理论”，覆盖投资者全生命周期及货基、债基、指数基金、FOF、Reits、商品、个人养老金等全领域产品，包含8节必修课、15节中阶课、15节品质课、12节音频会员解锁课 [6] - 公司建立丰富多样的投教活动体系，包括财商教育进校园、基金知识进渠道、防非反诈进社区、个人养老金进企业等线下活动，并打造了“一路同行·卓越班”线下渠道客户陪伴和“定投团”线上客户陪伴等知名活动 [6][7] - 公司建立多层次投教传播体系，新媒体宣传矩阵覆盖抖音、小红书、B站、雪球等平台，与投资者深度互动 [7] - 公司持续运营“华夏基金投资者教育基地”，作为投教内容的统一汇总平台，方便投资者进行体系化学习 [7] - 公司定期发起主题调研工作，如《指数基金投资者洞察报告》、《个人养老金洞察报告》、《ESG白皮书》等，以了解投资者满意度并提升投教工作水平 [7]