报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 新房与二手房市场在第13周（3月23日-3月27日）成交环比均有所增加，但同比仍呈下降态势，市场呈现结构性分化[5] - 地方层面政策持续发力，通过公积金调整、购房补贴、支持高品质住宅建设等方式激活住房消费与支持行业发展[5][15] - 开发类房企的投资逻辑在于高拿地精准度，区域深耕型房企更适应市场趋势，稳定红利资产则关注头部购物中心和中介龙头[5][35] 根据相关目录分别总结 一、房地产下跌1.4%，板块排名第22位 - 第13周申万房地产指数下跌1.4%，在31个一级行业中排名第22位[5][8] - A股板块内，西藏城投周涨幅达21.8%，位列第一；合肥城建周跌幅达9.5%[7][10] - 港股板块内，佳兆业集团周涨幅达12.8%，位列第一；富力地产周跌幅达17.4%[7][12] 二、政策要闻 - **海南**：发布二手房公积金提取新规，规范提取业务，根据房产类型设定不同的申请时间限制[15][17] - **杭州**：六个城区推出“购房+消费券”补贴政策，针对新建商品住宅及非住宅项目提供差异化补贴，最高达10万元/套[5][15][17] - **南昌**：发布推动房地产高质量发展征求意见稿，涵盖支持高品质住宅建设、促进住房消费、助企纾困三大方面共十四条措施[5][15][17] - **苏州**：推出青年人才公积金贷款贴息政策，对符合条件的贷款补贴实际利息的50%，最高不超过5万元[15][17] 三、销售端：新房成交同比减少17%，二手房成交同比减少6% （一）新房市场 - **整体情况**：第13周监测的20城商品房成交面积309万方，日均成交44.2万方，环比增加35%，但同比减少17%[5][21] - **累计情况**：年初至今20城商品房累计成交1967万方，累计同比减少20%[5][21] - **城市分级**： - 一线城市成交77.7万方，环比增8%，同比减27%；累计成交648万方，同比减17%[24] - 二线城市成交137.4万方，环比增42%，同比减19%；累计成交797万方，同比减21%[24] - 三四线城市成交94.0万方，环比增56%，同比持平；累计成交522万方，同比减23%[24] - **重点城市**：广州新房成交同比大增80%，温州同比增53%；而北京、苏州同比分别下降60%和81%[24] （二）二手房市场 - **整体情况**：第13周监测的11城二手房成交面积252万方，日均成交36.0万方，环比增加4%，但同比减少6%[5][27] - **累计情况**：年初至今11城二手房累计成交2204万方，累计同比减少9%[5][27] - **城市分级**： - 一线城市成交125.2万方，环比增5%，同比增9%；累计成交1026万方，同比减5%[30][31] - 二线城市成交107.6万方，环比增7%，同比减12%；累计成交961万方，同比减15%[30][31] - 三四线城市成交19.5万方，环比减9%，同比减35%；累计成交217万方，同比减14%[30][31] - **重点城市**：北京、上海二手房成交同比分别增长8%和14%；深圳同比减少3%[30][31] 四、融资端：本周发债企业大部分为地方国企 - 第13周发债主体以地方国企为主[5][32] - 首开股份和兴城人居发行规模最大，均为15亿元[32][33] - 华发股份发行的一般中期票据利率最高，为3.95%；苏州高新发行的超短期融资债券利率最低，为1.59%[32][33] 五、投资建议 - **开发类房企**：建议关注具有高拿地精准度和区域深耕能力的房企，如绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国金茂、越秀地产[5][35] - **稳定红利资产**： - 推荐运营能力强的头部购物中心持有者，如太古地产；建议关注希慎兴业[5][35] - 建议关注通过强管控和高效系统保持高市占率的中介龙头，如贝壳-W[5][35] 公司动态 - **中国海外发展**：以约4.36亿元竞得厦门同安西柯片区一宗地块，占地面积约1.77万平方米[5][18][20] - **中国金茂**： - 以16.93亿元总价竞得南京南部新城一宗主城核心地块[5][19][20] - 以6.51亿元总价竞得苏州姑苏区一宗地块，楼面价1.65万元/平方米[5][19][20]