行业趋势 - 房地产行业经历三年深度调整后进入筑底企稳阶段 产品品质竞争成为核心 [1] - 购房决策关键因素从价格和地理位置扩展至房屋交付质量 [1] - 行业向低杠杆、精细化内生型模式过渡 产品力、交付力、服务力成为长期主义立足之本 [14] 财务表现 - 2025年上半年营业收入475.7亿元 同比增长34.6% 连续7年稳健增长 [1] - 核心净利润15.2亿元 归母净利润13.7亿元 [1] - 合同销售额615亿元 同比上升11% 表现优于百强房企平均水平 [1][5] - 克而瑞行业排名稳居第8位 [1] 销售布局 - 一线核心城市销售额达495亿元 占总销售额80.5% [5] - 北京市场合同销售额197.2亿元 同比增长255.1% 成为当地市占率最高房企 [5] - 广州市场销售额157.56亿元 排名第二 上海市场销售额144.92亿元 排名第六 [5] - 总土地储备2043万平方米 94%分布于一线和强二线核心城市 近5成位于广州、北京、上海 [6] 投资策略 - 上半年权益投资额109.6亿元 一二线核心城市投资占比92% [7] - 采用"小地块、快周转"策略 形成"精准投资-快速去化-资金回笼"高效闭环 [8] - 聚焦一线及强二线城市核心地块 优质土储支撑现金流和利润安全边际 [5][8] 产品体系 - 发布"4X4好产品理念" 从品质、温度、智慧、成长四个维度构建产品力 [8][10] - 建立全维度高品质"4+X"产品体系锁定改善型需求红利 [8] - 北京海淀和樾望云、和樾玉鸣双项目开盘劲销152亿元 [8] - 上海静安天玥项目开盘售罄 销售额23亿元 [8] - 广州珑悦西关、熙悦江湾等项目热销 东山云起项目开盘去化近9成 [8] 客户研究 - 采用客研先行方式 通过客户调研和深访指导产品设计 [11] - 郑州天悦江湾项目基于约3000份客户调研和超百次深访 推敲150余次设计方案 [11] - 广州"广府三章"项目调研近百批老城家庭 针对性调整建筑与园林排布 [11] 交付能力 - 2022-2024年连续三年每年完成超一万套交付任务 [15] - 集中交付期间到访交付率从90%提升至97% [15] - 总体满意度从77分升至93分 [15] - 2025年计划交付19个项目、36批次超9200套住宅 已完成8批次2538套交付 [17] - 实施"96431"交付管理体系 采用透明交付和"悦居码"技术 [16] 项目表现 - 琶洲南TOD项目2022年售出近450套房产 成交额95.7亿元 [16] - 2023年该项目成交额157.67亿元 销售套数突破700套 [16] - 2024年累计销售额达348.5亿元 成为全国单盘销冠 [16] - 广州星瀚TOD项目"老带新"比例达16% [15] - 郑州天悦江湾项目多次刷新当地近2年平销项目单月成交纪录 [15] 市场认可 - 惠誉维持长期发行人评级"BBB-"投资级 展望上调至"稳定" [9] - 标普授予投资级评级 为一年来首次看好中资房企 [9] - 标普认为公司市场竞争力显著 在高能级城市业务敞口和土地储备支撑未来业绩 [9]